上海
Part.1 市場行情概述
鎳：地緣沖突升溫疊加配額收緊預期，鎳價震蕩走強
本周鎳價震蕩走強。前半周，美國6月CPI、PPI數據雙雙不及預期，通脹超預期降溫推動市場對美聯儲加息預期顯著回落，宏觀壓力有所緩解，鎳價獲得提振小幅走強。與此同時，市場對RKAB配額放寬的預期有所升溫，但ESDM官員明確表態不會大幅增加配額，供給端收緊預期對鎳價形成額外支撐。后半周，美伊沖突再度升級，霍爾木茲海峽通行受阻，硫磺供應不確定性增加，原料端成本支撐再度強化，鎳價進一步走高。最終滬鎳主力運行區間在127510-133580元/噸。
基本面方面，鎳礦端，菲律賓中高品位礦價低位弱穩，1.3%品位CIF連云港47美元/濕噸，1.4%品位57美元/濕噸，周內價格整體持穩。印尼內貿礦受HMA基準價持續下調影響，價格重心進一步下移，Ni:1.6%腐泥土礦基準價降至63.06美元/濕噸，內貿礦升水已接近底部。政策端，ESDM明確表態RKAB補充配額僅限于滿足供應不足的冶煉廠運營需求，不會大幅增加配額，市場此前的寬松預期落空，礦端供應收緊預期對鎳價形成支撐。鎳鐵端，鋼廠壓價與配額收緊博弈延續，華南主流鋼廠招標價壓至1120元/鎳（艙底含稅，NI＞11%），市場可流通現貨資源偏緊，持貨商挺價意愿較強，成交以長協為主。精煉鎳方面，本周精煉鎳市場交投整體偏淡，價格連續反彈后下游畏高情緒升溫，采購以剛需為主，追高意愿不足。硫酸鎳方面，電池級硫酸鎳晶體中間價31850元/噸，較上周小幅上漲50元；電池級硫酸鎳液體中間價31300元/噸，較上周持平；電鍍級硫酸鎳中間價33750元/噸，較上周持平。原料端，MHP鎳折扣系數小幅下行至92-92.5%，高冰鎳鈷系數同步走弱，下游三元前驅體企業剛需采買為主，采購意愿偏弱。霍爾木茲海峽通行受阻，硫磺供應恢復節奏仍存不確定性，MHP成本端短期存在支撐，但下游接受程度有限。
綜合來看，美國經濟數據不及預期推動加息預期降溫，宏觀壓力有所緩解；疊加ESDM明確不會大幅放寬配額及美伊沖突再度升級，供給端及原料成本端對鎳價形成雙重支撐。但國內精煉鎳庫存高企及終端消費淡季延續仍對上行空間形成制約。預計下周鎳價維持震蕩偏強，運行區間127000-133000元/噸，需重點關注RKAB補充配額7月31日截止前的實際審批節奏、霍爾木茲海峽通航進展及宏觀情緒變化。
Part.2 產業鏈價格一覽
品種
品種規格
7月17日
7月10日
變化
漲跌幅
單位
價格屬性
滬鎳主力
Ni≧99%
130890
128010
+2880
+2.25%
元/噸
結算價
金川鎳
Ni≧99.96%
1650
2300
-650
-28.26%
元/噸
升貼水
鎳礦
NI:1.4%
57
57
-
-
美元/濕噸
中國CIF
高鎳生鐵
Ni:7-13%
1140
1140
-
-
元/鎳
艙底含稅
MHP
Ni≧34%
92
92.5
-1
-0.54%
%
折扣系數
高冰鎳
Ni≧65%
93.5
93.5
-
-
%
折扣系數
硫酸鎳(晶體)
NI:22.2%
31850
31800
+50
+0.16%
元/噸
三元前驅體
811多晶型
114700
114700
-
-
元/噸
不銹鋼
304冷軋
14760
14305
+455
+3.18%
元/噸
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