院線龍頭預虧過億！《八仙》《年會2》能救場嗎？

受票房收縮影響，2026年上半年，儒意電影預計歸母凈利潤虧損1.20億元至1.80億元，同比將由盈轉虧

投資時間網、標點財經研究員 呂貢

近幾日，儒意電影娛樂股份有限公司（下稱儒意電影，002739.SZ）A股股價走出一波劇烈波動行情。

7月13日和14日，公司股價連續兩日大幅下挫，分別下跌9.97%和9.16%（按前復權計算，下同）；緊接著的7月15日和16日，該股又迅速反彈，連續兩個交易日觸及漲停板，且兩個交易日內收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，觸發股票交易異常波動；到了7月17日，儒意影業股價沖高后小幅回落，報收于10.09元/股；7月20日，該股跌停，收報9.08元/股，總市值約為192億元。

儒意影業年初至今股價走勢（元）

數據來源：Wind

股價震蕩下，儒意電影披露交易風險提示公告，并提及最新業績經營狀況。儒意電影預計，2026年上半年歸母凈利潤虧損1.20億元至1.80億元，而上年同期為盈利5.36億元，同比將由盈轉虧。

進一步來看，2026年上半年，儒意電影國內直營影城票房為25.5億元（含服務費），同比下降39.4%，觀影人次亦同比減少32.8%至5535.7萬。再加上影城租金、折舊、能耗等固定成本較高，公司第二季度國內院線業務出現階段性虧損。

實際上，在2026年第一季度，行業階段性壓力就已開始顯現。該季度，全國電影市場受上年同期高基數以及內容供給結構影響，市場表現同比明顯回落，全國電影總票房同比下降51.3%至118.8億元，觀影人次也同比減少48%至2.7億。

在此背景下，儒意電影2026年第一季度國內直營影院票房、觀影人次分別降至17.2億元、3474.8萬，同比降幅分別為49.8%和45.7%。受此影響，公司經營業績短期承壓，該季度營收凈利雙雙下滑，其中營業收入同比下降36.33%至29.98億元，歸母凈利潤更是較上年同期減少89.53%，僅實現8691.48萬元；因票房收入減少，儒意電影當季經營活動產生的現金流量凈額也同比下降84.81%，為1.94億元。

亦有利好消息。儒意電影在公告中指出，2026年上半年市場份額同比增長2.1%，經營效率保持行業領先；同時，公司澳洲院線、影視內容、潮玩業務等板塊表現穩健，公司投資出品的《飛馳人生3》《熊出沒·年年有熊》《陽光女子合唱團》等多部影片于期內上映，整體市場口碑及票房成績較好。

2026年下半年，《八仙！》《年會不能停2！》《蜘蛛俠：嶄新之日》等多元影片已定檔暑期上映，其中，儒意電影為《八仙！》《年會不能停2！》的出品方之一。此外，公司出品的《轉念花開》《寒戰1995》等影片也將陸續上映。

2026年第一季度儒意電影部分會計數據和財務指標

數據來源：公司財報

投資時間網、標點財經研究員注意到，“儒意電影”的前身為院線龍頭萬達電影。2024年4月，公司控制權完成變更，儒意投資入主；2026年4月，為更好契合戰略發展方向，公司正式由“萬達電影股份有限公司”更名為“儒意電影娛樂股份有限公司”。

從控制權變更后的具體經營來看，2025年，儒意電影圍繞“超級娛樂空間”核心戰略，聚焦院線、影視劇集、潮玩和游戲等多元業務發展，扭轉了上年虧損態勢。這一年，公司國內直營影院實現票房76.78億元（含服務費），同比增長18.53%；觀影人次達1.63億，同比增長14.76%，累計市場份額14.7%，已連續17年居于行業首位。

然而，亮眼的2025年過后，2026年行業階段性遇冷，這讓儒意電影的業績和股價均承受一定壓力。針對有投資者提出的“自儒意接管萬達電影后，股價連創新低，公司是否有具體市值管理或穩股計劃”的疑問，儒意電影方面回應稱，“努力做好經營和管理是提升市值的根本”，并表示，“未來將聚焦主業，同時打造以‘IP衍生+場景體驗’為核心的第二增長曲線，推動公司從單一票房收入向多元化消費生態轉型，通過業務結構持續優化和經營業績穩步提升，來增厚公司的長期內在價值。”

國泰海通證券指出，儒意電影短期受票房大盤影響業績承壓，不過2026年全年電影市場項目儲備豐富，除待映的《群星閃耀時》《轉念花開》等國產影片外，《沙丘3》《蜘蛛俠：嶄新之日》等進口大片也有望在年內上映，市場觀影需求或將逐步釋放，票房大盤有望回暖，進而助于帶動儒意電影業績企穩回升。

華泰證券認為，2026年下半年國內市場影片儲備豐富，加之多部進口影片預計年內上映，儒意電影作為院線龍頭及部分影片出品/發行方，有望充分受益。

分析認為，2026年下半年，國內電影票房大盤是否會如期企穩回暖，以及儒意電影能否憑借內容儲備與院線龍頭的優勢承接這一復蘇紅利，不僅決定其全年能否扭虧為盈，還將是影響公司后續股價走勢的核心變量之一。

投時關鍵詞：儒意電影（002739.SZ）