小米手機降速：誰按下了倒退鍵？

2025年一季度，據Canalys發布的數據，小米出貨量達到1330萬部，同比增長40%，以19%的市場份額位居第一。雷軍隨后在微博寫下：“十年后，小米手機重回中國市場第一。看到這份報告，無比感慨！”

那是一段屬于小米的黃金時刻——小米SU7賣到脫銷、線下門店跑步擴張、市場份額節節攀升。

僅僅一年后，在IDC榜單上，小米的名字已經滑出了前五。

2026年二季度，IDC數據顯示小米手機出貨量以21.7%的跌幅領跌前五大品牌。往前倒一個季度，在整個大盤僅微降1%的情況下，小米出貨量同比暴跌35%，直接從榜首淪為“Others”。

全球戰場同樣寒意逼人。根據IDC和Counterpoint Research的數據，2026年一季度小米全球智能手機出貨量3380萬部，同比減少19.2%；二季度同比跌幅擴大至26.3%，是全球前五大廠商中降幅最大的一家。相比之下，三星同期增長8.1%，蘋果大漲15.4%。

資本市場已經率先做出了反應。小米股價從2025年6月的歷史高點61.45港元，一路下行至2026年7月初的25港元附近，累計跌幅超過50%，市值蒸發數千億港元。即便公司在2026年前四個月砸下約84億港元回購，也未能托住跌勢。

財務數據同樣不容樂觀。小米集團2026年一季度實現營收991億元，同比下降10.9%，為近三年來首次季度營收同比負增長；歸母凈利潤47.23億元，同比暴跌56.77%；智能手機業務毛利率從去年同期的12.4%降至10.1%。

小米官方在財報中將其數據低迷歸因為“中低端智能手機出貨量減少”，但穿透赤裸裸的數字，這背后是一場關于渠道、產品、戰略和基因的多維困局。

小米手機這一輪銷量過山車，最直觀的驅動因素來自線下渠道的劇烈搖擺。

2024年上半年，小米SU7的爆紅改變了一切。這款車型上市僅10個月，銷量就突破13.69萬輛，交付周期一度長達三個月以上。一位小米員工對媒體形容當時的景象是“車商躺著賺錢”——有銷冠一個月提成高達10萬元。

這股熱浪迅速影響了小米的線下渠道策略。2024年2月，小米召開首次“人車家全生態”發布會。當年10月，汽車部銷交服部并入中國區新零售部門，小米中國區總裁王曉雁統管手機、汽車和大家的線上線下全渠道銷售體系。

“以車帶店”成為這一時期的核心打法。據《中國經營報》報道，截至2025年12月，小米之家在中國大陸的門店數量達到約18000家，較2024年凈增超過3000家。其中500平方米以上的新零售大店約240家，凈增超過170家。

但規模擴張的速度遠比數字顯示的更為激進。一位小米經銷商向《數智前線》透露，在東部沿海省份的一個小縣城，原本四家小米之家已經足以覆蓋全縣，但小米一度要求開到11至12家，甚至出現過一條百米長的通信街上擠著三家小米之家的情形。

這一階段還有一個頗具爭議的打法：經銷商想開一家汽車門店，硬性條件之一是先開二三十家小米3C門店。即使是那些沒有開車店訴求的商家，也被區域經理委婉告知：如果不開新店，原有門店可能不再續約。而根據經銷商的說法，小米家門店大多是一年一簽。

“走得太快了，膨脹了。”一位經營八年小米之家后選擇退出的經銷商向《數智前線》總結道。

膨脹的泡沫在2025年下半年被戳破。

2025年11月，一份小米發給經銷商的內部通知流出。通知明確指出：2026年小米之家的發展核心將從“規模擴張”轉向“質量提升”，有序關閉部分低效且虧損的門店。

據《界面新聞》測算，各省上報的優化門店數量在20至50家之間，全國受影響門店總數大概率超過1000家。小米主動承擔約2726萬元的一次性損失，以幫助經銷商每年減少超過7246萬元的虧損。關店高峰期出現在2025年12月前后。

與門店收縮同步推進的，是一場范圍更廣的裁員行動。

據《財新》報道，自3月以來，小米集團分批啟動裁員，涉及手機、汽車、互聯網、國際部等多個業務部門，覆蓋研發、測試、產品、市場等崗位。一名北京員工向《財新》透露，其所在部門裁員比例約為20%，但這一比例是按“整個部門人力成本的20%”計算，而非人頭——這意味著高薪老員工首當其沖。

小米官方回應稱“存在正常業務團隊調整，但沒有所謂的規模裁員”。但事實是，有南京部門員工向《財新》透露，其團隊從40余人被裁至十余人，同一批被裁的還有超過一半的2025屆應屆生。

汽車業務同樣未能幸免。據《界面新聞》披露，此前為高端車型SU7 Ultra設立的專屬銷售團隊約300人，至2026年初僅剩30人留任。汽車門店人員結構也從原來的“1店長+2主管+11銷售”優化為“1店長+1主管+5銷售”，大幅壓縮人力成本。

值得注意的是，小米財報顯示，研發人員反而增至26048人。裁員的方向很明確——砍掉擴張期堆積的“冗余”崗位，將資源向核心研發和AI方向集中。

小米員工兩年內從3.5萬暴漲至5.65萬，擴招60%，造車、AI同時開線。當手機利潤被壓到極限、造車還在持續燒錢時，多線作戰的代價最終由手機業務承擔。

如果說線下渠道的大起大落是“天災”與“人禍”兼有，那么產品端的乏力則暴露了一個更根本的問題：小米手機能拿出來的讓人眼前一亮的東西，越來越少了。

一位在小米工作了多年的中層員工告訴《數智前線》，去年盧偉冰還在內部懸賞“做有技術亮點的東西”，但半年過去，并沒有做出什么亮眼的成果。

從產品線的動向來看，小米正在大面積做減法。

最明顯的是折疊屏產品線。據多名數碼博主爆料，小米已正式暫停旗下豎向小折疊MIX Flip系列的研發與迭代，MIX Flip 2將成為該系列收官之作。盡管MIX Flip此前在全球市場取得了一定銷量，但小折疊整體市場規模有限、制造成本居高不下，MIX Flip 2首周銷量僅為前代的60%，“賣一臺虧一臺”的局面難以為繼。

而大折疊屏產品方面，小米同樣已超過兩年未發新品。雖然內部人士透露研發已重啟、預計2026年四季度推出搭載自研玄戒O3芯片的新品，但長期斷更對品牌在高端市場的存在感無疑是沉重打擊。

面向中端輕薄市場的Civi系列也已走到終點。據知名數碼博主“數碼閑聊站”在微博確認，該系列已被砍掉，“下一代沒有任何復活跡象”。國際科技媒體Gadgets360也援引該爆料進行了報道。

Civi系列誕生于2021年，定位為主打輕薄和自拍的中高端機型，歷經五代產品，但始終局限于特定區域市場，銷量不穩定。作為替代，小米將此前僅面向海外市場的T系列首次引入國內——小米17T系列于2026年5月發布，直接覆蓋了Civi原本的目標用戶群。

產品創新乏力并非某一個品牌的單點問題。根據IDC的監測，2026年二季度中國智能手機市場已經連續五個季度同比下滑，消費者的換機周期被動延長至43個月以上。直板機嚴重同質化、折疊屏的新鮮感也在消退。當所有廠商都拿著差不多的參數表廝殺，爆款的誕生變得越來越困難。

比創新乏力更急迫的沖擊來自上游。

據IDC全球消費設備高級研究總監Nabila Popal的評估，存儲芯片價格較去年同期已上漲近300%，在低端機型中，存儲成本占物料清單總成本的65%以上。小米手機率先感受到了這股寒流。2026年一季度財報顯示，小米手機毛利率降至10.1%，同比下降2.3個百分點。

問題在于，蘋果和華為可以憑借極強的供應鏈議價能力和品牌溢價，消化大部分成本沖擊。IDC數據顯示，2026年二季度，蘋果中國出貨同比增長24.4%，華為以22.6%的市場份額穩居中國第一、同比增長19.4%。前十大廠商中，僅這兩家實現正增長。

另一個變量是“國補”退坡。2025年上半年的3C國補曾大幅刺激消費，隨著補貼收窄，被提前釋放的購買力迅速枯竭。

IDC預計，2026年下半年，中國智能手機市場出貨量同比降幅可能擴大至20%左右。對高度依賴線上渠道和國補刺激走量的中低端品牌而言，外部環境的惡化速度已經超過了內部調整的節奏。

把視線拉長就會發現，小米手機的困境并非始于2026年。自2021年雷軍宣布“押上人生全部聲譽”造車以來，小米手機的今天似乎就能預料到。

根據同花順iFinD數據，小米智能手機業務的年度營收在2021年達到2088.69億元的歷史峰值后便一路走低，2025年下滑至1864.4億元。與營收同步萎縮的，還有持續低迷的毛利率水平。據小米2025年財報，手機業務全年毛利率為10.9%，較2024年的12.6%下降了1.7個百分點。

低毛利的后果是結構性的：它直接限制了手機部門在技術研發和人才投入上的資源空間。據多家財經媒體報道，小米手機部門內部的一個普遍感受是，集團的資源傾斜明顯偏向汽車業務，手機自身的研發預算受到擠壓。

數據佐證了這一判斷的合理性。公開信息顯示，小米汽車過去五年累計投入超過400億元；雷軍在2026年春季新品發布會上又宣布，未來三年將在AI領域投入超過600億元。而手機業務每年不到200億元的毛利，既要覆蓋自身的研發和運營，還要承擔集團利潤貢獻的角色，騰挪空間極為逼仄。

比低毛利率更底層的問題，是小米的高端化戰略喊了多年，卻始終未能突破“有面子、缺里子”的困局。

從銷量結構上看，小米的高端化確實取得了進展。2024年，小米在中國內地4000-5000元價位段市占率達到24.3%，排名第一；2025年，其3000元以上機型在整體出貨量中的占比也提升至27.1%。2026年一季度，智能手機ASP（平均售價）更是同比增長8.2%至1310元，創下歷史新高。

但高端化的“面子”并沒有轉化為利潤的“里子”。ASP走高的同時，毛利率卻不升反降。有行業分析指出：背后的根本原因是小米至今仍高度依賴高通驍龍平臺等通用芯片方案，缺乏蘋果A系列芯片+iOS、華為麒麟芯片+鴻蒙系統那樣的“軟硬芯”垂直整合能力。

通用芯片是所有廠商共享的性能公域，只有自研芯片才能為自家系統做極致優化、建立真正的技術壁壘。這也是小米自研玄戒芯片的重要之處。

這一差距直接體現在利潤表上。根據各公司財報，蘋果手機毛利率接近40%，華為消費者業務毛利率據估算在20%以上，而小米僅10%出頭。

另一個被市場反復討論的變量，是雷軍的精力分配。

2021年3月，小米正式宣布造車，雷軍親自掛帥。五年多過去，汽車業務是雷軍投入時間最多的戰場。從開發布會，到試駕，再到做直播，雷軍的個人注意力已經發生了不可逆的轉移。

雷軍既是小米的希望，也是一個單點瓶頸——一位從小米離職的校招生發文稱：“雷老板親手抓哪個產品線，哪個產品線就能出爆款。但是沒有人的精力是無限的，他放手的產品線往往會遇到瓶頸。”

2026年7月，小米中國區再度進行密集人事調整：王曉雁不再兼任銷售運營一部總經理，新零售部總經理張健兼任小米之家總經理，原小米之家總經理調任電商部。汽車銷售運營板塊也在獨立定人。

這些動作的積極解讀是組織從“人治”轉向“法治”，但換個角度來看，也說明手機基本盤面臨的壓力，已經大到需要最高層頻繁“調兵遣將”來應對。

把時間撥回2016年，小米手機曾經歷過一次極為相似的危機。彼時，小米在前五年的高速增長后遭遇斷崖式下滑，全年手機出貨量暴跌超20%。在《小米創業思考》一書中，雷軍進行了反思。

十年后，“膨脹了”這三個字再次從小米的經銷商口中說出。歷史不會簡單重復，但押著相似的韻腳。不同的是，2016年的手機行業正處在上升期，華為尚未受到制裁，OPPO和vivo在線下渠道大舉擴張，蛋糕本身還在變大。

而2026年的情形是：中國手機市場已連續五個季度萎縮，存儲芯片成本飆升300%，除蘋果和華為外幾乎所有品牌都在下滑。雷軍也已不再是“手機公司CEO”——他是“小米汽車的頭號產品經理”，手機只是小米的“基本盤”。

2025年初登頂中國手機市場第一的那一刻，或許已經透支了小米手機這一輪周期里最好的高光。