四川
今天（7月22日），港股市場再次出現(xiàn)明顯調(diào)整，最終恒生指數(shù)收跌0.95%，恒生科技指數(shù)收跌3.04%，似乎變盤端倪隱現(xiàn)。
6月下旬以來，港股市場一改上半年的低迷走勢，走出了一波像模像樣的反攻行情，恒指累計(jì)漲幅約10%，強(qiáng)勢表現(xiàn)遠(yuǎn)超周邊其他市場。今天突如其來的調(diào)整，讓投資者開始擔(dān)心，7月反攻行情還能延續(xù)嗎？
要想得到答案，首先還是要認(rèn)清這一波行情背后的本質(zhì)是什么。
在筆者看來，這一波行情本質(zhì)上與港股基本面無關(guān)。基本面主要是上市公司盈利狀況，而重要上市公司的中報(bào)業(yè)績，也要等到8月之后才會密集披露。
所以，本輪港股行情背后的真正原因，還是資金面因素。
而資金層面主要來自兩股力量，一是外資的空頭平倉，二是南向資金的流入。
先說外資空頭平倉，今年上半年，日韓股市是大爆發(fā)，吸引大量國際熱錢積極涌入。而外部資金中的一部分，或許就來自賣空港股。“賣空港股”，拿錢投入日韓市場，形成配對交易，這也是今年上半年港股持續(xù)下跌的重要原因。
然而，6月下旬，隨著日韓股市的持續(xù)調(diào)整，外資開始反向操作，減倉日韓，回補(bǔ)港股，這就是外資推動(dòng)港股走強(qiáng)的邏輯。
近期做多港股的第二股力量，就是南向資金。今年5月，南向資金整體呈凈賣出，進(jìn)入6月后逐漸回暖。而進(jìn)入7月，南向資金的凈買入明顯具有規(guī)模效應(yīng)和持續(xù)性。
南向資金回補(bǔ)港股，或源自政策催化。7月7日，管理層提出：“未來國家外匯儲備將繼續(xù)提高在港的資產(chǎn)配置比例，為香港資本市場的發(fā)展注入更多動(dòng)能。”
至于接下來，7月港股的強(qiáng)勢行情到底還能否延續(xù)，其實(shí)就看上述兩種力量能否繼續(xù)形成共振了。
我個(gè)人認(rèn)為，外資的空頭平倉難有持續(xù)性，而南向資金在政策的推動(dòng)下，持續(xù)性會更強(qiáng)一些。但等進(jìn)入8月后，又要受到上市公司中報(bào)業(yè)績的考驗(yàn)。此外，7月末，隨著中際旭創(chuàng)港股的上市，這可能是今年港股最大的IPO，必然需要大量資金在二級市場承接。所以短期而言，個(gè)人覺得港股不排除可能又要調(diào)一下了。
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