上海
財(cái)聯(lián)社7月22日訊（記者 郭子碩）記者從多家信托公司獲悉，相關(guān)部門關(guān)注到部分信托公司的未交易銀行間賬戶，要求解釋匯報(bào)，且不同信托公司需要解釋的細(xì)節(jié)有差異；目前，該項(xiàng)工作已在前幾天截止。
對(duì)于新開戶流程，有華南信托公司人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，“有正常業(yè)務(wù)的話不會(huì)卡”，暗示此舉并非“一刀切”，而是針對(duì)賬戶使用合理性進(jìn)行甄別。
嚴(yán)查未交易賬戶 劍指通道套利與凈值操縱
用益金融信托研究院分析師喻智告訴財(cái)聯(lián)社記者，此次有關(guān)部門關(guān)注是針對(duì)前期已通報(bào)的信托機(jī)構(gòu)債市交易亂象、通道套利、凈值操縱等問題的延伸動(dòng)作。“嚴(yán)查的背后，是對(duì)違規(guī)交易和潛在風(fēng)險(xiǎn)的防范，通過把銀行間賬戶的開立、使用、注銷全流程納入可視范圍，實(shí)現(xiàn)資金與交易底層的全鏈條穿透核查。”
事實(shí)上，信托行業(yè)債券交易領(lǐng)域的合規(guī)整改早已啟動(dòng)。此前，有相關(guān)媒體報(bào)道，有關(guān)部門已向多家信托公司下發(fā)通知，要求自查債券交易不規(guī)范、產(chǎn)品推介營(yíng)銷管理存在明顯問題等情況，并自查在與理財(cái)公司開展的債券投資合作中，是否存在估值管理不夠嚴(yán)格、可能掩蓋資產(chǎn)真實(shí)收益與風(fēng)險(xiǎn)水平等問題。
上交所此前亦下發(fā)通知，要求機(jī)構(gòu)參與債券申報(bào)交易應(yīng)當(dāng)健全債券交易監(jiān)測(cè)監(jiān)控機(jī)制，建立健全債券交易的監(jiān)控指標(biāo)體系。對(duì)于利率類債券申報(bào)價(jià)格偏離當(dāng)前標(biāo)的債券估值2%以上的、信用類債券（不含特定債券）申報(bào)價(jià)格偏離當(dāng)前標(biāo)的債券估值5%以上的，機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取有效措施做好風(fēng)險(xiǎn)提示，揭示債券估值及當(dāng)前交易申報(bào)價(jià)格與估值的偏離度，并要求客戶對(duì)交易指令再次確認(rèn)。
理財(cái)委外合作模式或面臨重塑
受訪業(yè)內(nèi)人士表示，此次有關(guān)部門關(guān)注將對(duì)信托公司與銀行理財(cái)子公司的合作模式產(chǎn)生直接影響。
有華東信托人士向財(cái)聯(lián)社記者坦言，信托與理財(cái)?shù)暮献麟m催生了標(biāo)品業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，但通道化運(yùn)作的隱患不容忽視，一些產(chǎn)品通過信托賬戶“以豐補(bǔ)歉”平滑凈值，掩蓋了底層資產(chǎn)的真實(shí)波動(dòng)。
據(jù)中誠(chéng)信托數(shù)據(jù)，2026年上半年標(biāo)品信托產(chǎn)品發(fā)行9548款，同比增長(zhǎng)35.49%；發(fā)行規(guī)模3222.83億元，同比增加9.22%。成立方面，年內(nèi)標(biāo)品信托產(chǎn)品成立8232款，同比增長(zhǎng)34.09%；成立規(guī)模1651億元，同比增長(zhǎng)41.27%。其中，債券策略產(chǎn)品占比超80%，持續(xù)占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)。
喻智認(rèn)為，有關(guān)部門釋放了明確的收緊信號(hào)，短期內(nèi)可能對(duì)信托公司和銀行理財(cái)子公司的合作造成直接沖擊。未來理財(cái)委外需求不會(huì)消失，但行業(yè)生態(tài)將從“牌照套利”走向“能力競(jìng)爭(zhēng)”。
（財(cái)聯(lián)社記者 郭子碩）
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