廣東
7月23日早盤，海目星（688559）股價震蕩，截至發(fā)稿時間，該股跌0.75%報42.54元，較月初高點85.50元“腰斬”。
資料顯示，海目星激光科技集團股份有限公司于2020年9月9日上市，公司的主營業(yè)務是高端非標智能裝備的研發(fā)設計、生產和銷售。公司的主要產品是工藝前段的涂布機、輥壓機、模切機、高速激光清洗機等。
前不久，海目星披露的2025年年報問詢函回復公告，揭開了公司上市以來最慘淡一年業(yè)績背后的多重隱憂。
2025年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入42.17億元，同比下滑6.80%，歸母凈利潤虧損高達8.80億元，虧損額較上年同期大幅擴大。這是公司連續(xù)第二年虧損，且虧損規(guī)模急劇惡化。從業(yè)務結構看，核心鋰電業(yè)務收入25.83億元，同比下降13.71%；光伏業(yè)務收入3.14億元，同比驟降48.66%。
公司解釋稱，受2023年前后行業(yè)周期性供需失衡影響，2023至2024年獲取的訂單量下降，這部分訂單主要在2025年驗收，導致收入承壓。與此同時，消費電子業(yè)務和鈑金業(yè)務分別增長19.40%和131.99%，但仍難以填補新能源業(yè)務下滑形成的缺口。
導致巨額虧損的核心因素是大額資產減值。2025年公司計提存貨跌價損失高達4.66億元，同比大幅增加。截至年末，存貨賬面余額54.23億元，同比增長22.70%，存貨跌價準備余額5.68億元，計提比例達10.47%。其中，多個大額項目因美國貿易關稅政策及“大而美”法案影響面臨取消風險，公司被迫集中計提減值。
問詢函回復公告顯示，截止2025年末，公司無訂單覆蓋的存貨金額為3.97億元，較2024年末增加4330.05萬 元，增加比例為12.25%。無訂單覆蓋的存貨金額占總存貨的比例為7.32%，較2024年度的8.26% 有所下降。2025年度無訂單支撐的存貨增加較多的主要系鋰電激光及自動化設備及鈑金激光及自動化設備。
此外，公司應收賬款方面同樣暗藏風險。2025年末公司應收賬款賬面余額21.73億元，其中賬齡1年以上占比升至47.83%。公司按單項計提壞賬準備合計9267.64萬元，涉及客戶91、客戶92、客戶93等多家下游企業(yè)。
海目星指出，這些客戶多處于經(jīng)營異常狀態(tài)，被列為失信被執(zhí)行人或限制高消費，部分已進入破產重整或訴訟程序，相關設備現(xiàn)場已被查封或停產。公司確認，這些客戶的設備收入確認期間集中在2023年至2024年，目前回款困難。
盡管業(yè)績慘淡，公司在手訂單卻呈逆勢增長態(tài)勢。2025年新簽訂單約95億元（含稅），截至年末在手訂單約123億元（含稅），同比增長約70%。2026年第一季度新簽訂單近50億元，在手訂單逼近160億元。
今年一季度，海目星營業(yè)收入為13.2億元，同比上升144.4%；歸母凈利潤自去年同期虧損1.89億元成功扭虧，實現(xiàn)歸母凈利潤2521萬元；扣非歸母凈利潤自去年同期虧損1.97億元成功扭虧，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤736萬元；經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為13.04億元，同比增長1448.0%。
值得一提的是，海目星一季度末合同負債達53億元，較上一季度末增加17億元。
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