Anthropic被曝9月上市，還要限制員工出售股票

智東西
編譯 茄子
編輯 程茜

智東西7月24日消息，昨日，The Information援引知情人士報道，美國大模型獨角獸Anthropic最早可能于今年9月上市，該公司正在考慮要求員工按照預先設定的交易計劃出售股票，以避免員工因掌握內部信息而觸及內幕交易風險。

如果該方案落地，Anthropic將成為少數將10b5-1股票交易計劃擴大到普通員工的科技公司之一。目前，這類交易計劃通常僅適用于公司高管、董事以及部分財務和法務人員。

一名知情人士稱，Anthropic考慮采用這一方案，是因為該公司希望上市后繼續保持員工之間信息自由流動、充分共享的文化。目前，Anthropic管理層與外部顧問仍在討論是否要求員工采用這類計劃，相關討論尚未定型，也不清楚該公司是否已經作出決定。

這名知情人士還透露，Anthropic原定于本周晚些時候開始與潛在的公開市場投資者會面，屆時員工賣股安排很可能會成為討論內容。

一、三年估值大漲，Anthropic員工財富快速增長

The Information稱，員工可以在何時、以何種方式出售所持股份，是Anthropic首次公開募股前最迫切需要解決的問題之一。

過去3年，Anthropic的估值從約40億美元（約合人民幣271億元）升至9650億美元（約合人民幣6.53萬億元），IPO后估值預計還將進一步上升。這將為早期員工帶來巨額財富；但如果員工決定出售股份，也可能給該公司上市后的股價造成壓力。

另一名知情人士稱，Anthropic也在研究現有股東可以在股票上市首日出售多少股份，以及如何設置公司通常會在IPO后實施的鎖定期。即便把10b5-1交易計劃擴大至普通員工，也不一定能解決這兩項問題。

10b5-1交易計劃是一種提前設定股票交易規則的安排，通常要求交易人員提前確定股票出售的數量、時間以及價格，之后按照計劃執行交易，從而降低因掌握非公開信息而被質疑內幕交易的風險。

上市公司通常會在財報發布后開放持續數周的交易窗口，允許多數員工在窗口期內出售所持股份。要求員工采用預設交易計劃，可以讓交易在這些窗口期之外執行，但也會限制員工對具體交易時間和數量的自主決定權，并把員工賣股分散到更長一段時間內。

二、Dario Amodei希望保持開放文化，但限制關鍵信息流動

據The Information報道，Anthropic聯合創始人兼CEO達里奧·阿莫代伊（Dario Amodei）與員工溝通時，往往比大型公司負責人通常采用的方式更加透明。

他每月會面向員工進行兩次較長篇幅的“愿景分享”（vision quests），介紹自己對多個議題的看法，有時也會在內部通訊平臺Slack上直接表達觀點。

不過，阿莫代伊也曾稱，Anthropic會嚴格劃分哪些員工可以接觸與AI進展有關的哪些關鍵信息。他在2023年的一檔播客中說，自己的做法是“把少數真正需要保護的信息單獨拿出來，其余一切則盡可能開放”。

三、更多科技公司開始關注員工交易風險

目前，即使在大型上市公司中，要求高級管理人員遵循10b5-1交易計劃的企業也只占很小一部分。布森鄧恩律師事務所去年發布的數據顯示，標普100指數成分公司中，僅有13%要求或鼓勵董事和最高層管理人員只通過10b5-1計劃交易股票。

不過，Mayer Brown律師事務所資本市場律師莉茲·沃爾什（Liz Walsh）稱，越來越多公司正在考慮把這種做法擴大到更多員工。她說：“將這類政策擴大到全體員工正成為一種趨勢，尤其是那些擁有大量保密技術的初創公司。”

沃爾什稱，這些公司不希望員工卷入內幕交易指控，因為此類爭議成本高昂、會分散注意力，并給所有相關方帶來負面影響。

她補充說，對員工而言，這種安排的缺點是缺少靈活性。員工無法再按自己的意愿選擇交易時機，“因為一旦進入這項交易計劃，就會受到約束”。

結語：透明文化與上市合規之間，Anthropic需要重新劃線

隨著Anthropic等AI公司的估值快速提升，IPO帶來的不僅是資本市場認可，也帶來了公司治理的新挑戰。Anthropic考慮擴大10b5-1交易計劃范圍，也反映出AI公司從創業階段走向公眾市場后，需要面對更加復雜的治理規則。

對于這些掌握大量核心技術信息的AI企業而言，如何在保持內部信息流動、保護技術機密和避免交易風險之間找到平衡，或許將他們成為上市前必須解決的問題。

來源：The Information