一周前13%，現在38%！美聯儲加息概率突然狂飆，“超級周”這次真要變天？

文 | 中國金融網CFN 大河

圖 | 微攝

一周時間，市場態度翻了個個兒

7月30日，美聯儲將公布利率決議。

一周前，市場還穩坐釣魚臺——加息概率只有13%。

現在呢？CME Group的聯邦基金期貨數據顯示，加息25個基點的概率已經飆到了38%。利率互換市場的數據差不多——加息概率約30%，維持不變約70%。

一周之內，概率翻了三倍。

放在美聯儲的歷史上，議息會議前幾天出現如此劇烈的預期波動，極其罕見。PGIM首席美國經濟學家Robert Sockin直接把本周會議形容為“幾乎是五五開”。

但另一邊，彭博對76位經濟學家的調查顯示——所有受訪者均預計美聯儲本周將維持利率不變。

市場在押注加息，經濟學家在押注不動。兩撥人面對面站著，誰也說服不了誰。

油價破百，通脹這根弦又繃緊了

市場態度180度轉彎，導火索只有一個——油價。

7月24日，布倫特原油期貨價格突破每桶100美元，這是5月下旬以來的第一次。自6月美聯儲會議以來，油價累計漲幅已達25%。

油價一漲，什么都跟著漲。美國汽車協會的數據顯示，本周美國汽油零售均價達到每加侖4美元，創一個多月新高。

兩年期美債收益率盤中一度上升7個基點至4.37%，達到2025年初以來最高水平。十年期美債收益率觸及年內高點約4.7%。30年期美債收益率升至5.19%，距離2007年以來最高水平只差一步。

債市在用真金白銀告訴所有人：通脹可能要回來了。

美聯儲5月核心PCE物價指數同比上漲4.1%，超過2%目標的兩倍。油價破百，意味著這個數字還要往上走。

再加上周四公布的初請失業金人數驟降至18.7萬人，創1969年以來最低——美國人口那時候只有現在的60%。就業市場滾燙，通脹預期抬頭，兩股力量同時指向一個方向。

FWDBONDS首席經濟學家Christopher Rupkey說得很直白：“從最新的初請失業金數據來看，目前經濟增長前景已經顯現出一些過熱跡象。”

沃什的“不給指引”，讓市場徹底懵了

油價是導火索，但真正的火藥桶，是美聯儲自己埋的。

今年7月1日，美聯儲主席凱文·沃什在歐洲央行論壇上宣布了一件大事——美聯儲不再提供利率前瞻指引。

什么意思？以前美聯儲會提前告訴市場“我們打算什么時候加息、什么時候降息”，給市場一個預期。現在沃什說：不給了。每次會議單獨看數據，現場決定。

他說了一句很直白的話：“我們將在四周后召開下一次會議，我希望屆時大家能夠展開一場真正的家庭式爭論。”

“家庭式爭論”——這四個字，翻譯成市場語言就是：不確定性拉滿。

高盛認為沃什在多個領域的激進立場——包括削減前瞻指引、壓縮資產負債表——在FOMC內部均難以獲得多數支持。美聯儲理事沃勒公開表示，前瞻指引“有價值”，不愿完全放棄。內部意見都不統一，市場能看懂才怪。

ING首席國際經濟學家詹姆斯·奈特利說，沃什一貫回避前瞻指引、偏好簡短政策聲明，投資者難以獲得明確信號。

更麻煩的是，美聯儲內部鷹派聲音正在積聚。

達拉斯聯儲主席洛根公開呼吁加息，認為通脹并未持續朝著2%的目標回落。克利夫蘭聯儲主席哈馬克說，持續高企的通脹是她當前“更大的擔憂”。兩人今年都有FOMC投票權。明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利也可能支持加息。

一個不給指引的主席，加上一群想加息的官員——市場只能自己猜。

不只是美聯儲：這才是真正的“超級周”

本周的看點遠不止美聯儲一家。

英國央行7月30日公布利率決議，市場預期維持3.75%不變。

日本央行7月31日公布利率決議，6月剛加過一次息，這次大概率按兵不動。

三大央行擠在同一周開會。

宏觀數據也在同一周扎堆——美國二季度GDP、6月PCE物價指數（美聯儲最青睞的通脹指標）、當周初請失業金數據，全都擠在周四發布。

還沒完。本周約三分之一的標普500成分股要公布業績——蘋果、微軟、亞馬遜、Meta四大科技巨頭集中亮相。

分析師預計微軟本季度資本支出同比增長約74%，智能云業務收入連續第六個季度保持20%以上增速。Meta可能大幅上調全年資本支出指引。

問題是——谷歌上周已經給市場打了個樣。谷歌財報不錯，但資本支出計劃讓自由現金流轉負，股價一周跌了近8%。Mahoney資產管理公司CEO說得很直接：“投資者擔心的是，這些公司把全部現金流都投入AI基建，留給股東回購或派息的錢所剩無幾。”

三個央行、四大科技股、一堆關鍵數據——這才是“超級周”的真正含義。

13%到38%，市場在用真金白銀投票

一周前13%，現在38%。

美聯儲內部鷹派在集結，油價破了100，就業數據創了56年新低，沃什親手拆掉了“前瞻指引”這個市場最依賴的路標。

而另一邊，76個經濟學家全部押注不動。

市場在賭加息，經濟學家在賭不動。兩邊都是聰明人，但總有一邊會錯。

富國銀行高級全球市場策略師Scott Wren說了一句話值得細品：“如果市場感覺越來越多的美聯儲官員開始支持今年剩余時間內多次加息，那么這將成為市場面臨的問題。”

周四凌晨，沃什會站在鏡頭前給出答案。但以他一貫“不給指引”的風格，他很可能給完答案之后，又留下更多問題。

市場與經濟學家的罕見背離，折射出沃什新風格下不確定性將成為新常態。

13%到38%——這不是修辭，這是市場正在用真金白銀投票的結果。不管周四的結果是什么，有一件事已經確定了：沃什治下的美聯儲，再也沒有人能提前知道答案。