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DeepSeek突然漲價，還要融資500億：“只收電費錢”的梁文鋒，變了嗎？

2026-08-07 08:49:34　來源: 網易智能

北京舉報

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出品 | 網易智能

作者 | 小小

編輯 | 王鳳枝

DeepSeek曾讓全球AI公司降價，如今自己也要漲價了。

這家憑借極致性價比改變行業預期的AI公司，近期同時做了兩件事：一邊重新啟動新一輪融資，計劃籌集約500億元資金，公司估值目標5000億元；另一邊宣布未來將對API服務價格進行明顯調整。

這看似矛盾，但背后是同一個問題：當一家AI公司從"證明技術可能"走向"支撐全球用戶規模"，它必須面對越來越龐大的算力賬單。

過去一年，DeepSeek最大的市場影響力不只來自模型能力本身，也來自它重新定義了行業對AI成本的認知。

通過模型架構優化、訓練方法改進以及工程效率提升，DeepSeek以遠低于行業主流水平的價格提供大模型服務，讓大量開發者第一次看到，高性能AI能力并不一定要對應高昂成本。

中文網絡中"只收電費"的調侃，某種程度上代表了市場對DeepSeek低價模式的印象。

但隨著用戶規模快速增長，這種模式也開始面臨現實挑戰。大模型行業不同于傳統互聯網業務，用戶增加并不會自然降低成本，反而意味著更多GPU資源消耗、更大的服務器壓力以及更高的數據中心運營費用。

低價策略幫DeepSeek快速建立了市場影響力，但下一階段，公司必須回答一個更現實的問題：如何在擴大研發投入的同時，保持長期技術路線。

01融資短暫叫停，背后是控制權的博弈

DeepSeek第二輪融資原本推進得十分順利。

今年6月，該公司完成首輪外部融資，騰訊、寧德時代、京東、Monolith Management以及IDG資本等機構參與其中，融資規模約500億，公司估值超過3500億。對一家成立時間并不算長的AI公司來說，這已經是一筆規模巨大的融資。

然而，就在第二輪融資啟動后不久，交易卻突然暫停，其中涉及到DeepSeek長期堅持的治理模式和控制權安排。

DeepSeek一直采取較為特殊的資本結構。與許多創業公司融資后逐漸接受投資者深度參與不同，DeepSeek希望盡可能保持創始團隊對公司方向的控制。

此前融資中，除了部分機構獲得直接股權外，很多外部投資者更多承擔財務投資角色，并不直接參與公司的戰略決策。這種安排意味著，投資者可以提供資金支持，但公司長期發展方向仍然掌握在創始團隊手中。

這也是梁文鋒創業理念的一部分。

從幻方量化到DeepSeek，他一直強調技術路線的重要性，希望公司能夠保持長期研發投入，而不是為了短期商業回報改變發展方向。對一家正在沖擊全球AI競爭格局的企業來說，戰略自主性本身就是重要資產。

02融資迅速重啟，資本押注DeepSeek的長期價值

不過，這次暫停并沒有持續太久。

大約12天后，DeepSeek融資談判重新啟動。據媒體報道，該公司正在尋求約500億元人民幣資金，對應估值目標接近5000億元人民幣。如果交易最終完成，DeepSeek將成為中國AI領域估值最高的一批企業之一。

資本為什么愿意繼續下注？

核心原因并不是DeepSeek目前的收入規模，而是投資者看中了它所代表的一種AI發展路徑。

過去幾年，全球AI產業形成了一種主流模式：通過大量資金投入獲取更多算力，再利用算力訓練更強模型。OpenAI、微軟、谷歌、Meta等科技巨頭，都在持續擴大AI基礎設施投資。

DeepSeek則提供了另一種思路。它證明了通過模型架構優化、訓練效率提升和工程能力改進，企業可以在相對有限的資源條件下，實現接近頂級模型的能力。這種效率優勢，是資本市場關注它的重要原因。

小紅書博主"Links"長期關注AI賽道投融資動態，他對此有一個很準確的概括。他認為，資本押注的并非僅僅是DeepSeek當前在某個技術榜單上的排名，而是它反復向市場證明的一種獨特能力：用更少的算力做出足夠強大的模型，再以極低的價格迅速鋪開開發者生態，從而形成網絡效應和事實上的行業標準。

投資者押注的，是DeepSeek能否持續通過技術效率降低AI發展的成本。

同樣關注中國大模型融資動態的小紅書博主"jimwilldoit"則補充了一個更務實的視角。他認為，這不是普通融資，而是資本在押注中國AI的新頭部。如果第二輪順利落地，兩輪累計融資將突破1000億元人民幣，巨額資金大概率繼續流向算力、芯片、數據中心與人才擴張。但他也謹慎地指出，5000億元的估值能否坐穩，最終還得靠模型能力、商業化落地和實實在在的收入來兌現。

03 DeepSeek進入算力、芯片和基礎設施競爭

如果新一輪融資順利完成，DeepSeek最主要的資金用途將不是市場營銷，而是進一步擴大計算能力。

在大模型時代，算力已經成為決定企業發展速度的關鍵資源。過去，AI競爭更多集中在算法和模型設計層面，但隨著模型規模不斷擴大，訓練和推理成本正在成為行業最大的約束。

在AI研發過程中，真正消耗資源的不只是最后一次成功訓練，還有此前無數次試驗。因此，擴大GPU儲備和建設數據中心，已經成為DeepSeek未來發展的核心任務。

據報道，DeepSeek正在規劃大型數據中心項目，其中包括內蒙古地區的數據中心布局，規模可能達到1吉瓦級別。若這一計劃落地，意味著DeepSeek將不再只是依靠云端資源進行模型訓練，而是開始逐步建立屬于自己的基礎設施體系。

這是一條越來越多AI企業正在選擇的道路。此前，大模型公司可以依靠云服務商提供計算資源，但隨著競爭進入更高階段，擁有自主算力能力的重要性不斷提升。微軟、谷歌、亞馬遜等科技巨頭，本身都在通過巨額資本開支建設AI基礎設施。

對DeepSeek來說，自建數據中心意味著更高的投入，也意味著更強的長期競爭能力。未來AI競爭的核心，除了能否訓練出優秀模型，還包括誰能夠以更低成本、更高效率運行這些模型。

除了擴大算力規模，DeepSeek也在嘗試降低對外部芯片供應的依賴。據報道，該公司正在招聘芯片設計人才，希望探索內部推理芯片研發。

目前，全球AI產業仍然高度依賴英偉達GPU。英偉達的優勢不僅來自硬件性能，更來自長期建立的軟件生態和開發者體系。對AI企業來說，芯片并不是簡單的計算工具，而是整個模型開發流程的重要基礎。

雖然中國近年來持續推進國產AI芯片發展，但在性能、軟件兼容性以及大規模應用方面，與英偉達成熟體系之間仍然存在差距。

因此，自研芯片并不是DeepSeek短期內解決算力問題的方案，更像是一項長期布局。如果未來公司能夠將模型架構、算法優化和硬件設計結合起來，可能進一步提升運行效率，降低長期成本。這也符合DeepSeek一貫強調的技術路線：通過工程創新提高資源利用效率。

除了算力和芯片，DeepSeek也開始布局具身智能領域。

今年，該公司參與投資杭州機器人企業宇樹科技（Unitree），投資金額約1.408億元人民幣，并獲得相關股份。這筆投資背后的意義，不只是一次產業投資，也反映了DeepSeek對下一階段AI發展的判斷。

過去幾年，大語言模型主要解決的是信息處理和知識生成問題。但隨著模型能力不斷提升，行業開始尋找AI進入現實世界的新入口。機器人，被認為是其中最重要的方向之一。

真正有價值的人形機器人，并不是簡單完成固定動作，而是能夠理解環境，根據指令自主完成復雜任務。這一過程中，最大的挑戰并不是機械結構，而是AI模型如何獲得足夠多的現實世界數據，并將理解能力轉化為行動能力。

DeepSeek與宇樹科技的合作，正是希望探索模型能力與機器人硬件結合的可能性。

04從"極低價格"走向商業化：API漲價背后的商業現實

就在融資重新啟動的消息傳出后不久，DeepSeek又釋放出另一個重要信號。

該公司在開發者平臺發布公告稱，未來將在"不久的將來"對API服務價格進行"顯著調整"，并建議用戶提前規劃使用量。雖然具體漲價幅度和時間尚未公布，但市場已經意識到，DeepSeek正在改變此前的極低價格策略。

過去一年，低價是DeepSeek快速獲得市場關注的重要原因。以部分最新模型為例，DeepSeek此前提供的API價格遠低于海外主流競爭對手。在性能接近的情況下，其成本優勢達到數倍甚至數量級差距。

這一策略迅速吸引大量開發者。對創業團隊來說，更低的模型調用成本意味著可以嘗試更多AI應用；對企業來說，也意味著能夠以更低成本將AI能力整合進業務流程。

但隨著使用規模擴大，低價模式的壓力開始顯現。大模型服務的成本結構決定了，企業無法像傳統軟件公司一樣通過規模擴大大幅降低邊際成本。每一次用戶調用，都意味著真實的計算消耗。

模型推理需要GPU資源，服務器需要維護，數據中心需要持續投入電力。當需求增長速度超過基礎設施擴張速度時，服務體驗和運營成本都會受到影響。

香港大學商學院創新與信息管理教授蔣鎮輝分析認為，DeepSeek之所以能提供如此有競爭力的價格，既得益于其專家混合（MoE）設計等架構優化，也得益于多教師知識蒸餾等高效訓練策略。但這些技術優勢帶來的成本節約，終究無法覆蓋以近乎虧本狀態服務海量流量的現實。

因此，漲價更像是DeepSeek在擴大規模后，對商業模式的一次重新平衡。PhyseraAI聯合創始人Himanshu在社交媒體上的評論十分簡短，他認為DeepSeek計劃大幅提高API成本這件事，其實早晚會發生。

事實上，DeepSeek調整價格，并不是行業中的孤立事件。過去幾年，AI公司普遍采取低價策略，希望通過擴大用戶規模建立生態優勢。

但隨著資本投入越來越大，市場開始關注一個更現實的問題：這些AI服務最終能否盈利？

訓練一個先進模型需要大量資金，運行模型同樣需要持續投入。如果長期依靠低于成本的價格吸引用戶，企業很難支持下一階段的發展。因此，AI行業正在從早期的"搶用戶"階段，進入更加關注商業化能力的階段。

對DeepSeek來說，最大的變化并不是價格上漲本身，而是公司正在從一家證明技術可能性的企業，轉向一家必須證明商業價值的企業。

但API漲價并不是一次簡單的價格調整，也是一場關于商業模式的考驗。原因在于，與OpenAI、Anthropic等主要依靠閉源模型建立商業壁壘的企業不同，DeepSeek選擇了一條更加開放的路線。

開源幫助DeepSeek快速擴大影響力，也讓更多開發者和企業能夠基于其模型進行二次開發。這種模式降低了使用門檻，加速了技術傳播，也幫助公司在較短時間內建立了龐大的開發者生態。

但與此同時，開放模式也帶來了商業化壓力。由于模型權重開放，理論上任何擁有足夠計算資源的企業都可以部署DeepSeek模型，并基于此提供相關服務。這意味著，DeepSeek雖然擁有技術影響力，但在API定價方面并不完全擁有傳統閉源模型公司的控制力。如果官方價格上漲幅度過大，部分用戶可能選擇自行部署模型，或者轉向其他服務提供商。

AI開發者Michael Guo在社交媒體上對此直言不諱。他認為，DeepSeek在這個時候選擇漲價，顯得有些冒險，甚至可以說是"自找麻煩"。就在DeepSeek發布V4-Flash并擊潰OpenAI的同時，競爭對手并沒有閑著。美國新模型，在能力和價格方面都正迅速趕上來。

更深刻的憂慮來自開發者生態。X平臺上一位ID為"毅行出海"的AI創業者尖銳地指出，過去幾個月，大量開發者和創業團隊之所以能搭建起各種AI應用、工作流和自動化工具，其商業模式中微薄的利潤空間，是完全建立在"模型便宜得離譜"這個前提之上的。

這波漲價如果幅度真的如預告那般"顯著"，大量小團隊可能會在一夜之間面臨成本結構的崩塌，不得不重算經濟賬。他說，AI創業最具有諷刺意味的地方或許就在于此：很多人以為自己在做產品，其實本質是在賭上游的模型供應商別突然改價。

當然，也有觀點從更宏觀的市場邏輯出發看待此事。X平臺ID為"香港老雷"的評論者認為，好貨不便宜，便宜沒好貨。當一種商品以低于成本的價格供應，并由此創造了不可持續的巨大需求時，價格向價值的回歸只是時間問題。極致的低價策略幫助DeepSeek迅速贏得了市場聲量和開發者基礎，但當它已經證明了自己的能力，并需要為下一步的發展籌集巨額資金時，讓價格回歸正常市場調節機制，從商業邏輯上講是必然的一步。

AI領域知名研究者和編輯Rohan Paul也發表了看法。他指出，以證明觀點而設定的價格，一旦每個人都認可了你的能力，就無法再以同樣的成本結構來維持如此大規模的流量服務了。現在，這次漲價的時機招致麻煩，因為Meta的Muse Spark和OpenAI的GPT-5.6 Luna在能力和價格上都已經與之匹敵。更便宜105倍的DeepSeek時代即將改變。