TA：英冠財務改革，2026-27賽季啟用SCR

據《The Athletic》報道，英格蘭冠軍聯賽將在周五晚重啟，但聯賽財務規則已全面調整。

‘Spygate’在5月爆發，南安普頓因此被取消參加原本已經拿到資格的升級附加賽決賽，也失去了沖擊升級資格的機會，而升級帶來的獎金超過2億英鎊。赫爾城成了意外受益者，他們在決賽中擊敗了重新獲準參賽的米德爾斯堡。

赫爾城在2026-27賽季重返英超后，也將面對新的財務約束。英超已經放棄盈利與可持續發展規則（PSR），改用球隊成本比率（SCR），把球員和教練組支出與俱樂部收入掛鉤。

他們離開的這項聯賽，也在發生變化。

在5月投票后，冠軍聯賽為2026-27賽季引入了自己的SCR版本，表面上看與英超版本相似。

但兩者仍有關鍵區別。三個月前的其他投票結果還意味著，冠軍聯賽和英格蘭足球聯賽的另外兩個級別——英甲和英乙——將繼續沿用三套不同的財務規則，其中有些規則已經改變，有些則保持不變。

《The Athletic》來逐一說明。

新規則是什么？

過去10個賽季里，英冠俱樂部一直遵循盈利與可持續發展規則（PSR）。和英超的PSR類似，這套規則試圖限制俱樂部在連續三年內的總虧損。英冠的虧損上限明顯低于英超俱樂部。

和英超俱樂部一樣，英冠球隊也投票放棄PSR，轉向球隊成本規則（SCR）。這套規則針對球員、主教練和經紀人的支出，限制俱樂部相對于“允許收入”可以花多少錢。上賽季，英冠已經在“影子”狀態下運行SCR；從2026-27賽季起，SCR將成為英格蘭第二級聯賽的主要財務監管工具。

和PSR不同，SCR按單賽季計算，并且要“實時監控，在賽季期間”進行跟蹤。PSR一項常見批評是，違規判斷通常發生在問題已經出現很久之后。SCR更密切的監控和單賽季評估，目標是更快得出結論。

這和英超轉向SCR的思路很像，但英足聯版本還是有幾個關鍵差別。

首先，“允許收入”的分母不僅包括俱樂部常規營收，還包括“允許的球員和主教練交易金額”以及“允許的股權注資”。

前者類似英超和歐足聯允許俱樂部計入SCR計算的球員利潤，但英足聯版本有重要區別。

在英超和歐足聯的SCR體系下，俱樂部會把球員出售形成的會計利潤（或虧損）按三個賽季平均計算。英足聯的英冠版本中，“允許的球員和主教練交易金額”只按一個賽季計算，時間從5月1日到次年4月30日，而且明顯采用凈現金流口徑。

換句話說，會計利潤不算在內，而成本端也不計入攤銷費用——也就是把轉會費分攤到球員合同期內的會計處理。

英冠球隊投票通過的SCR體系更看重流動性，以及轉會分期款項真實的流入和流出，這點和英甲、英乙已經在執行的規則類似。一位熟悉相關討論的消息人士表示，俱樂部認為這種方式“更透明”，也更便于監控。這與英超的SCR有重要不同。

另一個差別來自俱樂部老板的股權注資納入計算。這個部分雖然有限，但它的存在本身就是明顯區別，因為它意味著俱樂部支出實際上可以由更慷慨的所有者補充——而英冠并不缺這樣的老板。過去10年，超過32億英鎊的資金注入了這個級別。

俱樂部在連續三個賽季內可計入的股權注資有上限，而且里面還設有年度上限，不能讓老板一次性把額度全部砸進去。計算方式很復雜，還和英冠俱樂部從英超拿到的降落傘補償和團結金掛鉤。

按照2025-26賽季的數字，俱樂部在SCR計算中，三年累計可納入的允許股權注資大約為3200萬英鎊，單賽季最多可計入1520萬英鎊。

這些數字并不算小，而股權注資被納入計算本身，也讓人懷疑新規究竟能在多大程度上改善俱樂部財務。一位英足聯俱樂部老板對《The Athletic》說：“換到任何其他行業，如果把股權注資算作收入，你會因為欺詐被判刑。”

這是一種略帶諷刺的夸張說法——需要明確的是，已實施的規則本身并不存在欺詐——但它確實說明了英冠版SCR在推動財務可持續性方面的局限。

球隊成本上限的設置同樣說明了這一點。

英冠俱樂部在球員、主教練和經紀人費用上的支出——和英超及歐足聯版本不同，這部分也將按現金流口徑處理，而不是按攤銷處理——將被限制在相關營收的85%，再加上“允許的球員和主教練交易金額”的85%，以及當賽季允許股權注資的100%。俱樂部還可以用“非成品”21歲以下球員支出來降低球隊成本計算中的這一部分。

在冠軍聯賽下一級，英甲俱樂部投票收緊了已運行多年的工資成本管理協議（SCMP）。

此前，三級聯賽球隊可以花掉相關營收的60%，再加上老板注入股權的不同比例，而后者在SCMP計算中是分階段計入的。這套方式相當復雜，所以俱樂部投票將其取消。

他們還決定把相關比例從60%降到50%（對于最近降級的球隊，比如萊斯特城，則為65%）。英甲俱樂部在球員、主教練和經紀人方面的支出，現在將限制在相關營收的50%，再加任何股權注資的50%，再加球員交易收入的100%。和英冠現在一樣，這里的球員交易收入繼續按凈現金口徑計算。

重要的是，雖然如今只有一半的股權資金計入英甲SCMP統計，但老板注資金額沒有上限。這樣做的想法是鼓勵基礎設施投資，但一位極為慷慨的老板完全可能注入巨額資金，隨后再把這筆錢用到陣容上。

在其他地方，英乙仿照英甲調整股權注資規則的提議被否決。第四級聯賽將繼續沿用分階段計算方式，現行的50% SCMP比例也會保留。

這些變化會如何影響俱樂部？

SCR和SCMP都帶有實時監控屬性，而英足聯下兩個級別原本就已實施SCMP，這讓俱樂部在觸碰規則時更透明，也會更快受到處罰。

不過，這種轉變究竟能在多大程度上改善俱樂部財務狀況，仍有爭議。

由于大多數俱樂部不會公開球員工資總額，要準確估算球隊成本并不容易。根據一些合理假設，《The Athletic》發現，如果2024-25賽季就采用新SCR規則，10家英冠俱樂部會觸線，不過前提是他們沒有收到股權注資。有了股權注資，則沒有一家俱樂部會違規。

這也讓人懷疑，一個過去10年虧損超過30億英鎊的聯賽，在新規下究竟能在多大程度上走向更健康的財務狀態。85%的上限之后，留給非員工運營成本的空間并不多；2024-25賽季，英冠這項成本平均占收入的48%。

同樣值得注意的是，英足聯自己在宣布這個最高級別新規時，其實并沒有提到SCR能改善可持續性。相反，這次調整“旨在在英冠內部建立一個更簡單、反應更快的成本控制體系”。

對一些此前在PSR下已經接近邊緣的俱樂部來說，這次調整會減輕監管壓力，因為運營成本不再被納入。也就是說，虧損仍可能繼續累積，但只要俱樂部對足球相關成本控制得當，就不會違規。

這對那些一直在PSR限制內運作良好的俱樂部不太公平。英足聯給出的補償形式，是一個過渡性的“允許余量注資”。如果一家具樂部過去兩個賽季的PSR虧損低于1000萬英鎊，老板將在接下來的三個賽季里額外被允許注入1300萬英鎊，這還不包括前面提到的股權額度。這算是一點甜頭，但同樣遠談不上把可持續性真正擺到首位。

俱樂部怎么看新規？

在英冠，SCR以20票對4票通過，說明新規支持度相當高。

但英足聯共有72支球隊，觀點分歧空間很大。過去幾周，《The Athletic》與三大級別多家俱樂部高層交流后，也聽到了關于英足聯財務規則的各種看法。

有一家投票支持轉向SCR的俱樂部是樸茨茅斯。盡管他們原本在PSR下運作得很輕松，而且在新體系下可用空間還會縮小。

“我們非常支持，”俱樂部首席執行官安德魯-庫倫告訴《The Athletic》。由于PSR虧損較低，樸茨茅斯會從“允許余量注資”中受益，而庫倫表示，這項讓步“給了我們繼續推動的信心，因為我們認為這符合比賽的最佳利益。整體原則就是鼓勵俱樂部在自身能力范圍內可持續運作”。

但85%的上限真的意味著可持續性嗎？

“我們會邊走邊看，”庫倫說。他承認，這些變化更像是一步，而不是答案。“或許還有空間，像英甲和英乙那樣繼續降低比例。我覺得問題不在于反對規則原則，因為我們都希望俱樂部花得和收入、承受能力相匹配。”

樸茨茅斯也歡迎放棄追溯性懲罰機制，轉而聚焦流動性的做法。這也與英格蘭近期開始啟用的獨立足球監管機構目標一致。

另一位英足聯俱樂部老板在保護關系的前提下匿名接受《The Athletic》采訪時則更悲觀。“英冠的走向是支出更多。”他說。

他指出三大級別之間存在分歧：英冠仍想繼續突破邊界，而下面兩個級別則希望收緊大額赤字。

“英甲和英乙的想法其實比較接近。英乙那次投票沒通過，是因為人們覺得這真的沒什么區別。對英甲來說，這個變化更大，因為他們基本上只是和英乙接軌了。”

對金字塔底層那些俱樂部來說，壓低虧損至關重要。英超財富離他們太遠，幾乎只是幻想。2024-25賽季，英甲平均虧損超過700萬英鎊；英乙如今每家俱樂部的平均虧損接近300萬英鎊。虧損并不是緩慢外流，而是在往下猛灌。

這位英足聯老板同樣不看好英甲規則調整會帶來積極影響。“我認為明年的球員工資會比今年上漲，因為可以注入無限額度的股權。”

吉靈漢姆主席兼大股東布拉德-加林森對這些規則變化能改善財務狀況持中性態度。“中性偏冷：它們不一定是壞事，但肯定也解決不了什么。”

吉靈漢姆在英乙，加林森和其他人一樣也認為，英甲稍微收緊后的SCMP體系影響不會太大，真正需要的是更大力度的動作。“SCMP并不代表可持續性，”他說，“它允許無限股權參與，所以這根本算不上可持續。”

不過，加林森相信，至少在第三級和第第四級聯賽中，大家已經有意愿推動積極變化。

他說：“對于英甲或英乙俱樂部來說，嘗試可持續運作現實得多，也容易得多。和開始爭奪更大的錢相比，這更容易通過。希望（更好的規則變化）能隨著時間慢慢向上傳導。”

很明顯，無論是英冠還是英甲，這些變化都不是英足聯嚴重財務問題的最終解決方案。

“這只是前進路上的第一步，”劍橋聯董事伊恩-馬瑟告訴《The Athletic》。“近年來球員薪資通脹很快，任何有助于限制這種快速通脹的措施都應該是好事。”

庫倫提到的另一個問題是，英冠俱樂部不僅要控成本，還得想辦法增加收入。這也是整個英足聯都面臨的問題，馬瑟也提到過這一點。“我覺得俱樂部從老板那里之外獲得的收入還不夠。”

這說的是俱樂部如何最大化自己可控的收入來源，但英超未來會分給英足聯多少資金，是眼下72家英足聯俱樂部都必須考慮的關鍵問題。雖然這些規則顯然還不是最終版本，馬瑟還是把英冠的調整看作朝著未來電視轉播收入分配達成一致的重要一步。

“我認為大家有意愿把規則收緊，我覺得我們必須把這一點展示出來，既為了可持續性，也為了和英超談判。”

“無論是英冠、英甲還是英乙，這都是爭取英超更多資金的必要前提——前提就是確保我們不會把錢全花在球員工資上。”

接下來會怎樣？

問題已經出現了。

本周早些時候，英足聯確認，職業球員協會（PFA）已就英甲的規則變化對其提起法律程序，理由是規則修訂前的協商不足。幾家英足聯俱樂部高層對此私下非常憤怒，他們提到的問題包括俱樂部虧損持續擴大。

這件事最終會怎樣還不好說，但即便英足聯頂住了這次法律威脅，這也遠不是他們在財務規則上的工作終點，尤其是在下面兩個級別。

《The Athletic》已經與英甲和英乙多名參與工作組的人士交流，這些工作組正試圖為英格蘭金字塔體系中普遍存在的虧損問題找出解決辦法。

我們這篇報道接觸到的人普遍認為，2026-27賽季英甲規則修訂之所以能通過，是因為各方同意之后還會繼續推進更多工作，目標是在2027-28賽季實施更穩固的框架。英乙對SCMP的改動大多被否決，因為人們覺得這些改動沒有價值。如今，英格蘭前四級聯賽有四套不同的財務規則。

這一切都放在更大的背景里：英格蘭足球如何管理財務、如何分配收入。新的分配協議推進得極慢，但英超俱樂部最近至少已經向英足聯提出了正式報價，只是這份報價看起來不太可能被接受。

即便在英足聯內部，也很難達成一致。報道采訪的多位人士都提到一個反復出現的話題：英足聯之后如何分配從英超拿到的錢。目前，這筆錢在三個級別之間按80/12/8分配；包括馬瑟在內的許多英甲和英乙人士都認為，他們應拿到更大份額。

這些都是未來還會繼續打的仗。

眼下，狼隊和布萊克本流浪者將拉開又一個英冠賽季的序幕。這個賽季注定會像以往一樣充滿懸念和看點。但別指望這些俱樂部很快就能把財務問題解決好。