美股繼續創新高！還能繼續漲嗎？

各位小伙伴大家好，我是堂主。

昨天跟朋友吃飯，閑聊的時候，對方提起最近美股又站在高位的事情，還問我，不是美元還在跌嗎，為何美股還能漲？

的確，這段時間美股三大指數紛紛走上高位。

道瓊斯指數快來到45000點的歷史高位，標普五百和納斯達克也是紛紛創下歷史新高，標普五百一度突破6300點，納指也是重回20000點以上的頂峰。

今年以來，后臺收到很多小伙伴的私信，問怎么看美股？

那今天我們就來聊聊關于美股投資的一個科普解讀。

提前強調一點，投資有風險，理財需謹慎。

首先說一個大多數人存在的誤區，就是關于美元和美股的關系。

很多人認為美元和美股是完全劃等號的。

其實不是這樣的，

現在美元走弱是一個既定的事實，美元指數進入2025年以來就一路下跌。

前段時間跌破到96出頭，大摩預測今年美元指數會貶值到90附近，按照大摩預測，還有下降的空間，

可這并不是說美元弱就等于美股弱。

來看中金公司統計的從1970年到2024年、標普五百和美元指數的走勢對比。

很顯然，歷史上美股走勢是相對獨立于美元的，并不就是簡單的同向或反向關系。

也就是說，美元走弱的時候，美股并不一定下跌，同樣的，美股下跌時，美元也未必走弱。

美元更多是美國國家信用的體現，這是需要拿來跟其他國家做對比的，主要偏向于國家信用

美股更多取決于美國國內自身的基本面，主要偏向于私人部門企業部門的信用。

從歷史上來看，美元走弱對美股并非是一個壞事，

舉個具體的例子來說，1985年《廣場協議》導致美元直接貶值了50%，但同一時間段美股卻持續上漲，直至1987年黑色星期一股災的發生

所以，美國能從弱美元獲得的好處，那便是美元大幅貶值，美股也能可繼續走強。

然后來說說現在懸在美股頭頂的“達摩克利斯雙劍”，一個是利空之劍，另一個是利好之劍。

利空說的是懂王進入7月以來，已經對20多個國家發出了最后通牒：

從8月1日起，對歐盟征收30%關稅，對日本韓國征收25%、對柬埔寨泰國征收36%、對巴西征收50%等等。

老股民應該有印象，2018年懂王搞貿易戰的時候，標五百指數曾單季下降近20%。

遠的沒印象的話，來看近的，2025年的4月份懂王上臺后第一次發動關稅戰，導致全球資本市場一片哀嚎，千股跌停的現象還歷歷在目，

利好之劍則是美聯儲接下來的降息。

不妨來看看自1994年以來美聯儲的6輪加息周期和7輪降息周期。

加息后的一個月和三個月，標普五百平均下跌2%和4%

降息后的一個月和三個月，標普五百平均上漲0.9%和1.9%。

總的來說，加息后美股多下跌，降息后美股多上漲。

接下來來聊堂主怎么看美股，個人認為，美股三大指數中，最值得留心觀察的還得是納斯達克指數。

主要原因有兩個。

第一，納指現在又來到20000點以上的歷史高位了。

我問大家一句，納指真的高嗎？

不妨來說一個指標：市盈率。

現在納斯達克市盈率是42.6倍，看起來有點高，而對應的指數是20000多點

可早在20年、21年的時候，納指長時間的市盈率，就超過了這個數，那時對應指數是在10000到15000點

看完縱向對比，還可以看橫向對比。

現在納指市盈率是42.6倍，我們科創板現在的市盈率都去到一百三十八倍。

再給大家說一個點，2000年美股互聯網頂峰的時候，納指市盈率是70至一百倍，緊接著才是2001年美國互聯網泡沫破滅。

再來看看納指七姐妹的市盈率

破了4萬億美元的英偉達，市盈率是54倍

剩下的蘋果、微軟、亞馬遜是30多倍，谷歌、META是20多倍。

特斯拉最高，一百五十八倍。

所以你看，納指七姐妹，大部分的市盈率都是不高的。

納指值得關注的第二個原因，就是人工智能的商業化，即將開始進入落地變現的趨勢。

人工智能是未來經濟新引擎，這是板上釘釘的事。

納斯達克最核心的資產，恰恰就是人工智能。

納指七姐妹的平均利潤增長有15%左右，關于人工智能業務的營收，也有30%的增速。

雖然全球炒人工智能的資本市場有很多，但很多都是屬于概念階段，只有最終能帶來營收的標的，才是值得關注的。

當然了，這里不是說都要去投資納指，雖然納指現在估值不是歷史的頂部區間，但也算是相對高位，而且懂王是一定要打關稅戰的，短期波動是肯定的。

視頻一開頭也說了，這是一期關于美股的科普解讀。

很多人看股市，只是去看漲了還是跌了，從不去看市盈率、不去看現金流、不去看負債表、不去看估值！這種99%都是韭菜命。

你要明白一個道理，股價漲跌只是表面的東西

還記得之前堂主做過的期貨科普，底層邏輯來說，期貨看供給，股市看估值。

股市不是要看是不是漲了還是跌了，而是得去計算是這價格高了還是低了。

一般市盈率一百倍的我看都不會去看，這里沒有其他的意思，不排除一些能從一百倍漲到兩百倍。

但正如巴菲特說的：看不懂的東西再熱鬧也不看，不懂裝懂是人生路上最貴的學費。

最后做個干貨分享，同時也是很多小伙伴問過堂主的一個問題，若是想買納斯達克，一般怎么操作。

概括來說，有三種路徑。

第一是直接開通境外賬戶，比如有人直接去香港開銀行卡，然后再搞個國外券商，就能直接買美股了。

第二種是已有國內券商賬戶，可以選擇直接買場內的納斯達克ETF。

當然了，更多人的選擇是第三種，就是通過場外QDII基金去購買納指。

但是，很多基金產品其實都有不少的坑，比如常見的掛羊頭賣狗肉，基金名字是一回事，產品實際內容是另一回事。

而在場外納指基金，最容易掉進的坑有兩個，

一個是高費率，包括什么管理費、托管費、申購費、贖回費...總之就是雜費繁多。有的單單管理費就要高達5個點，有的申購時要收費，贖回費時又要收費。

另一個就是額度告急。因為QDII基金受外匯額度限制，所以遇到納指回調了，常常是想買買不進，想補倉補不了。

那說了那么多，是不是所有的納指基金都不行呢？

其實不然，大部分是有坑，但也有一些是可以的，如果對納斯達克100指數感興趣的，盡量選老牌的、市場接受廣的那種。

這里科普一個納指QD基金的類別，它往往分為人民幣份額和美元現匯份額，人民幣份額用人民幣申購，美元份額只能用美元來申購，國內買的多的都是人民幣份額。

人民幣或美元份額里又分A類B類C類F類等等，其實都是同一只基金，只是收費模式不一樣。

后綴A類是屬于前端收費，申購時收取費用，如1.5%申購費，贖回費隨持有時間遞減。

后綴B類是后端收費（贖回時收取費用，持有時間越長費率越低），現在國內逐漸被C類取代。

C類則是免申購費，但按日計算銷售服務費，適合短期持有，也是現在很多人的選擇。

F類指的是一些基金公司的特殊份額，有一些QD額度上的優勢和特殊費率折扣。

總的來說，不同份額類別費率有差異，QD額度可能也有差異。就算是買同一個類別的產品，里面有些點是需要你去研究，才能幫你省下費用。

做個總結，要怎么去看美股呢？個人認為要結合短期的矛盾性和中長期的確定性。

短期在于懂王的關稅，要注意回調。中期在于美聯儲接下來的降息，以及長期的人工智能的商業化落地。如果短期出現回調，其實并非是壞事。

當然了，這僅僅是堂主個人觀點，不構成投資建議，

文末再強調一句：美股波動和風險都不小，更適合老司機和風險偏好高的人！投資有風險，理財需謹慎。

我是堂主，希望內容對你們有所幫助，我們下期再見。