營收破百億的科大訊飛，何時迎來盈利拐點？

作者：308

編輯：經緯

在大模型領域的持續砸錢投入，給科大訊飛帶來了肉眼可見的增長。

一個典型的數據支撐是：2025年上半年，科大訊飛的營收達到了109.11億元，同比增長幅度達到17.01%，這也是科大訊飛自1999年成立以及2008年在深交所上市以來，半年度營收首次突破百億元大關。

與此同時，科大訊飛上半年銷售回款達103.61億元，較去年同期增長了13.5億，同樣也是首次突破百億。

這對于長期從事于To B和To G業務的科大訊飛來說，殊為不易。

當然，從財務的角度來看，大模型終歸是燒錢的，而大力投入研發的科大訊飛依舊處于虧損狀態——不過，在2025年上半年，科大訊飛已經同比減虧40.37%，其歸母凈利潤降低為-2.39億元。

總體來看，當下的科大訊飛，正在等待一個商業正循環的轉折點。

營收首破百億，如何實現？

在中國的一眾參與到新一輪AI變革的企業中，科大訊飛的角色非常特殊。

一方面，科大訊飛深耕人工智能領域超過25年，是中國最早進入到AI賽道并且見證并參與AI發展的企業之一，并且有著濃厚的國家隊性質，所以不僅業務發展市場長，而且應用落地范圍廣；但另一方面，它又在AI技術的快速進化也不斷自我革新，敢于擁抱新技術、新趨勢。

基于這個背景，科大訊飛的整體業績增長，其實是有跡可循的。

如果縱覽過去十年的營收表現，很容易發現，科大訊飛的營收業績整體上保持了良好的上升態勢，除了2022年和2023年之外，其營收增長都保持兩位數態勢。

如果把視角縮小，2024年上半年，科大訊飛的營收為93.25億元，同比增長幅度18.91%——某種程度上，這一營收增長態勢在2025年同期得到了很好的延續，從而成功突破百億元。這并不容易。

那么，上半年的增長是如何實現的？

從具體業務來看，科大訊飛多項業務板塊都取得較為顯著的營收增長。

比如，作為科大訊飛常年深耕的業務以及營收的大頭，在智慧教育板塊，科大訊飛的營收達到了35.31億元，比去年同期的28.6億元，同比增長了23.47%；在開放平臺板塊，其營收達到了27.24億元，比去年同期的23.45億元，同比增長了16.8%。

除此之外，科大訊飛在其布局多年并給予厚望的智慧醫療領域營收增長了21.09%，在數字政府行業應用領域營收增長29.48%，而在智慧汽車業務板塊的營收也增加了13.31%——值得一提的是，而在企業AI解決方案領域的營收幅度更是增長了349.92%。

從業務營收結構來看，科大訊飛的業務分為To B、To G和To C三大業務板塊——這三大業務板塊的平衡，也一直是科大訊飛在過去幾年的發展中著力加強的目標，并且在2025年得到了很好的體現。

具體來看，在2025年上半年，科大訊飛To C板塊的營收占比為32%，To B板塊的營收占比為42%，而To G業務板塊的營收占比為26%。

值得一提的是，科大訊飛上半年在C端板塊的營收增長非常明顯，同比增長幅度高達38%。其中，來自科大訊飛的官方數據顯示，科大訊飛AI學習機在上半年的收入繼續保持了翻番增長的強勁態勢。

所以很明顯，在C端增長的引擎驅動下，科大訊飛不僅整體實現了營收增長，而且營收結構更加合理。

基于以上表現，科大訊飛的毛利和凈利潤表現都呈現出向好趨勢。

比如說，科大訊飛上半年的毛利為43.89億元，較上年同期的37.48億元同比增長17.12%——這個增長幅度比整體營收的增長幅度也略高一些。

與此同時，科大訊飛上半年的歸母凈利潤為-2.39億元，同比減虧了40.37%——經營活動現金流量凈額增長超過7.64億元，同比提升49.73%。

總體來看，在整個AI行業普遍還處于燒錢投入階段、落地非常艱難的大背景下，科大訊飛在上半年的業績表現，確實顯得格外亮眼。

深耕教育醫療，TOC 成亮點

從具體業務的角度來觀察，在大模型技術的加持下，科大訊飛在2025年取得了眾多實際的突破。其中，教育、醫療兩大業務板塊和To C業務，成為亮點。

比如說，在智慧教育領域，在多年的深耕之后，科大訊飛基于「人工智能助力教育」的理念，在大模型技術的加持之下，繼續推動AI與教育教學場景的的融合。

其中，科大訊飛推出的AI黑板，在其全面升級大模型能力之后，在2025年上半年的產品銷量同比增長了150%。在作業和考試場景場景下，科大訊飛的數智作業產品方案覆蓋20多個省市的1700余所學校，服務師生250萬人，其考試掃描業務量也同比增長10%。

在AI輔導方面，科大訊飛AI學習機在大模型的加持下，重磅升級了AI一對一精準學、AI一對一答疑輔導、AI一對一互動課三大功能。從市場表現來看，科大訊飛AI學習機在上半年的收入同比增長了104%。

值得一提的是，來自官方的數據顯示，科大訊飛學習機已經連續四年位居全國高端學習機銷售額銷量第一名的成績。

在醫療方面，科大訊飛也在多年布局后推出了一系列的AI賦能于政府、醫院、患者的各類產品，并且在2025年3月正式發布了基于深度推理技術的訊飛星火醫療大模型X1。

更關鍵的是，在訊飛星火醫療大模型X1的加持下，訊飛醫療業務在上半年取得了不少突破。

比如，在智慧醫院方面，截至2025年6月，訊飛星火醫療大模型在全國20余家龍頭醫院落地應用。同時，訊飛大模型技術加持下的AI診后患者管理在江蘇、山東、河南等6省/自治區的醫院市場獲得突破，已經累計服務200家醫院。

而在To C的醫療業務落地方面，訊飛曉醫App在接入訊飛醫療大模型X1后，取得了大量的能力突破。

來自的官方數據顯示，截至2025年6月30日，訊飛曉醫App下載量突破2400萬次，累計完成超過1.4億次AI咨詢量，用戶好評率達98%，用戶主動推薦率達46%。

值得一提的是，就在2025年7月，訊飛星火醫療大模型實現了進一步升級，各項能力獲得提升，相比于OpenAI o3和DeepSeek R1等模型，在全科輔助診斷等關鍵醫療場景的任務上保持大幅度領先。

除了教育和醫療場景，科大訊飛在開放平臺企業服務板塊，也取得了顯著的業務突破。

比如說，訊飛聽見SaaS總用戶數突破9200萬，月活躍用戶數同比增長61%，而訊飛聽見App海外用戶數也已經超過150萬。同時，訊飛同傳也已經累計服務全球50多個國家和地區，其中線上服務場次同比增長22%，而線上SaaS營收同比增長100%。

另外，在To C業務板塊，訊飛的一系列產品也在獲得增長。

比如，訊飛星火App在安卓平臺累計下載量突破3億；訊飛智能辦公本系列產品上半年同比銷量提升45%；訊飛翻譯機系列在上半年保持國內翻譯機領先地位；訊飛錄音筆業務在保持國內領先的同時，海外市場銷量也在上半年同比增長190%……

總體來看，依托于長年深耕與教育和醫療行業的落地優勢，科大訊飛在不斷開拓現有業務線增量的同時，也在不斷通過大模型的能力進行深度賦能，并且也在很大程度上受惠于此。

商業正循環，還需要多久？

對于科大訊飛來說，2025年，某種程度上是一個技術投入和商業回報的轉折點年份。

核心邏輯在于，在過去兩三年間，面對ChatGPT帶來的大模型席卷整個行業的大趨勢，科大訊飛快速反應，果斷入局，花了不少錢投入到大模型的研發中去。

其結果是，科大訊飛在2023年5月發布了旗下訊飛星火大模型后，一直在致力于研發投入，并且不斷推進這一大模型的快速迭代。

一個典型的例證是，2022年，科大訊飛的研發投入占比為17.83%，而到了2023年和2024年，科大訊飛持續加大研發投入力度，研發投入占比分別提升到19.53%和19.62%。

而到了2025年上半年，科大訊飛繼續加碼，研發投入達到23.92億元，在實際數額同比增長9.2%的同時，其研發投入占比更是達到了21.92%。

而在這樣的投入力度下，科大訊飛上半年也在大模型的技術迭代上取得了突破。

比如，2025年1月，科大訊飛發布了業內首個基于全國產算力平臺訓練的深度推理大模型——訊飛星火X1；4月份，訊飛星火X1進行升級，整體對標OpenAI O1和DeepSeek R1，在數碼、代碼等通用任務上顯著提升。

而到了7月份，訊飛星火X1進一步提升能力，對標業界一流水平，在數學、翻譯、推理等方面保持領先的同時，又在教育、醫療、司法等關鍵領域取得突破——不僅如此，底座的多語言能力還擴展支持到130多個語種。

以上這些，一方面體現出了科大訊飛在大模型領域的持續技術突破，另一方面其實也表明了科大訊飛在大模型應用落地方面的獨特優勢。

當然，需要說明的是，作為中國人工智能的「國家隊」，科大訊飛在遭遇政治施壓的情況下，更加強調大模型全棧技術的自主可控，因此與華為合作打造了自主可控的國產化算力底座。

某種程度上，這也是科大訊飛在國內的To G和To B（尤其是國企和央企）相關業務場景中更加容易受到信賴、從而更加容易走向落地的前提。

實際上，縱觀國內的眾多擁抱大模型技術的企業，科大訊飛的其中一個獨特之處在于，由于長期耕耘與教育、醫療等領域，它更加容易在前期密切合作的基礎上深刻洞察相關行業和客戶的落地需求，然后通過大模型技術的加持來解決行業相關問題，從而加速實現AI技術的商業化。

這也是科大訊飛能夠在大規模投入研發的前提下、依舊能夠保持較為穩定的毛利率的核心邏輯。

當然，如果從這一輪擁抱大模型技術的發展周期來看，科大訊飛在經歷了三年的發展之后，雖然已經接近于扭虧為盈，但至少從上半年的情況來看，它畢竟還沒有實現商業正循環。

事實上，從整個行業的角度來看，大模型技術依舊處于快速發展中，依舊需要高強度的研發投入；與此同時，AI的落地也同樣是一場馬拉松，尤其是在教育、醫療等相關行業的落地，依舊需要更多的時間。

好消息是，在國家政策層面發布「人工智能+」行動的大背景下，科大訊飛依托其技術布局和商業化體系，獲得了非常好的生態位優勢和潛在發展空間。

所以，對于科大訊飛來說，繼續維持高強度的研發投入，保證底層的技術領先，依舊是技術立身第一要務。

而更重要的是，即使是擁有一些獨屬于「AI國家隊」的既有優勢，如何在To B和To G的復雜業務和漫長回款周期中，進一步挖掘To C業務的大模型落地場景，從而盡快實現一個「從高強度技術投入到高價值商業回報」的商業循環，這是科大訊飛下一步要解決的核心問題。

本文來自微信公眾號“智見 Time”