江蘇
上周老南出差一周，周末恢復更新。
今年最靚的仔是白銀，今天聊下，但角度可能會不一樣。
01
開篇照例說段子。
2010年，中證500，作為中國的第一個股指期貨上市，當時老南還在券商工作，KPI里毫無例外的又多了一項。
在當時的學習、工作過程中，遇到不少有意思的事。
一是當時為學習這個品種，和不少期貨同業學習交流。
記得一個同業私聊，說希望金融期貨能改變這個行業，之前商品期貨，太難了。
他們算過賬，一般普通客戶新開期貨賬戶交易，大部分活不過3個月，會虧光。
在股市里虧錢容易，但想虧光幾乎不可能。但在期貨這種保證金杠桿，且多空、T+0的模式下，非常快。
所以當年全行業期貨公司的利潤加一起，還比不過一個中型券商。就是因為韭菜直接快速連根割了。
二是當時老南一親戚，戶開在我這里，主動找上門要開股指期貨。我是真勸了好幾次，這玩意能不碰就別碰，尤其他們這種習慣炒股的老股民。
但不聽啊，而且說自己模擬盤做得特別好。
結果開戶后，也就2、3個月，就老實了，主動不碰了。但不得不說，人家是真知行合一，發現不對能抽身而出，絲毫不戀戰。
02
過去這么多年，隨著國內互聯網交易的普及，以及交易品種的豐富，大家可接觸的資產越來越多，門檻也越來越低。
老南這里也經常遇到客人，一會問越南股市怎么看，一會問印度股市怎么看，一會問白銀怎么看。
你看，要知道別說券商研究所了，不同資產、不同行業，都有專業的分析師盯著。
即使是公募、私募這些專業的資產管理機構，很少有一個基金經理，能橫跨多類資產，且都做得不錯。畢竟要把某一類資產做好，長期看都是挺難的一件事。
那別說普通家庭理財，你咋可能駕馭全球各國股市，各類資產？所以老南平時在這方面也挺小心的，自己不熟悉的堅決不敢寫。
03
說到白銀，無論其會不會漲，未來漲幅如何，我是不會和黃金一樣，把其放到我們給客人的配置建議里。
原因很簡單，白銀的波動率太高了，不是普通人能去碰的。
波動率的定義，可以理解為金融資產價格的波動程度，是對資產收益率不確定性的衡量，用于反映金融資產的風險水平。
波動率越高，金融資產價格的波動越劇烈，資產收益率的不確定性就越強；波動率越低，金融資產價格的波動越平緩，資產收益率的確定性就越強。
老南去年寫的《A股漲到這時，一個細節被忽略》，就專門分析過A股波動率顯著高于美股，產生的一系列問題。
這篇文章后一周，證監會領導在發言中，也專門把A股波動率逐年下降，作為市場走向成熟的重要標志。
A股之所以中國散戶長期很難賺錢，固然有企業ROE還不夠強壯的問題，但波動率過高更致命。
包括開篇提到的期貨，也包括比特幣等數字貨幣，高波動率對于非專業投資者而言，賺錢的難度會指數級提高，虧錢會非常容易。
白銀雖然和黃金一樣，兼具金融屬性和商品屬性，但白銀明顯和黃金相反，商品屬性遠高于金融屬性。
考慮到白銀的規模、交易量等明顯遠低于黃金，歷史上白銀的崩盤，都比黃金嚇人的多。如1980年亨特兄弟操縱案，3個月內暴跌80%，2011年QE泡沫破裂，2周跌34%。去年12月也出現過單日11%的跌幅。
這種超級波動品種，真不是散戶能玩得動的。
白銀本輪上漲，的確存在21年以來供需存在缺口的情況。
但短期的集中快速拉升，明顯是投機因素占比更大，且最近全球白銀ETF持倉明顯在降低，有止盈結清的跡象，不排除白銀的波動率，短期會快速放大。
對于絕大多數人而且，真不建議滿世界這個也投，那個也投，最終很容易這個也虧，那個也虧。
畢竟超出能力范圍的事，長期看都不容易賺錢。
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