Sam Altman：AI會導致全球陷入極度通縮

上周末，在知乎財經(jīng)作者群，知乎的運營推送給我們財經(jīng)作者一個提問，是有關(guān)OpenAI創(chuàng)始人 Sam Altman對全球陷入極度通縮的一個預測的。

我看了下內(nèi)容。

大致的意思，是說AI在大多數(shù)工作中取代人類后，公司就不需要支付人工成本，于是公司人工成本的大幅下降，從而引發(fā)產(chǎn)品價格的大幅下降。

那么，假設(shè) Altman 的預測為真，也就是未來有了一個確定性（通縮）。

而我們又知道，只要我們預見到了某種確定性，我們 就可以借力趨勢從被動的分配領(lǐng)域大量獲得整個社會的財富轉(zhuǎn)移。

畢竟，人和人拉開財富差距的關(guān)鍵在于分配環(huán)節(jié)而非創(chuàng)造環(huán)節(jié)，那么，我們又該怎么利用這個確定性呢？

我們先從人人熟知的“剩余價值”說起，我們這代人，在初中時都學過馬克思“剩余價值”那套理論。

大意是工人工作8小時創(chuàng)造了80元的價值，但老板只支付60元的工資，剩下的20元便成為工人的剩余價值，歸老板所有。產(chǎn)品 價值來自于勞動時間，所以老板拿走的，是工人的剩余勞動時間。

為什么工人愿意被老板拿走20元呢？當時課上給的答案是工人沒有生產(chǎn)資料。

但在當時的我看來，有很多想不通的地方，所謂生產(chǎn)資料，其實也是人造的，有價格的。既然當時課本里的美國工人，汽車都買得起，那么慢慢存錢買自己的生產(chǎn)資料也不是不行（用現(xiàn)代的策略，甚至可以用天使輪融資來買生產(chǎn)資料，資本和生產(chǎn)資料并不稀缺）。

另外，每個人的智商不一樣，勞動質(zhì)量也不一樣，真的能用統(tǒng)一的勞動時間來衡量嗎？

即使真的用勞動時間來衡量，那么同樣工資，同樣雇傭100人的公司，有的盈利，有的虧損，這個又怎么算？虧損的公司，是工人拿走了老板的剩余價值？

市場判斷，資本，科技進步，勞動質(zhì)量，勞動時間，在眾多因素中，為什么偏偏是工人的勞動時間最重要？

所以，當時的我有個不成熟的想法，這套理論，是否只是西方某國的一個動員令？

也就是我們說的先射箭，再畫靶。

比如我先要搞清楚我要動員誰，誰才是我的基本盤，搞清楚后，那么基本盤有什么，什么就最重要。

既然工人是我的基本盤，那么工人擁有的，只有勞動時間，別的他們也沒有。

所以結(jié)論：勞動時間最重要。然后再弄一套理論證明這一點就行了。

從這個不成熟的想法出發(fā)，你也就能分辨當下很多自媒體的認知噪音，都是同樣的邏輯，因為絕大部分自媒體，都是同樣的 先射箭再畫靶。

也就是先看博主的粉絲基本盤是誰。

比如講婚戀情感的，如果粉絲基本盤是男性，那么男性就是現(xiàn)有男女關(guān)系的受害者，所有道理都會圍繞男性利益來說，反之亦然。

再比如特朗普，其實是一個非常聰明的人，但因為其基本盤是紅脖子，所以很多話（比如懂王什么都懂，比如贏學）要以紅脖子能聽懂的方式說，于是讓東大的中產(chǎn)們感覺他不著調(diào)。

很多時候，你看到的道理，并不中立，背后都是利益站位。

好了，現(xiàn)在可以回到經(jīng)濟學，假設(shè)勞動時間不是第一重要（不是說不重要，只是說不是第一重要），那么最重要的是什么？

我認為是：市場判斷。

也就是當我判斷一個事情有搞頭，判斷消費者愿意付費，這個判斷要么是我預測的，要么是已經(jīng)被市場驗證的。那么我就可以以市場價去雇傭員工，買設(shè)備，租賃辦公地點。這些是我的成本。

只要我預測正確，收入大于成本，我就賺錢，否則虧錢。

從這個視角，實際上員工工資只是成本的一個要素，且這個成本的價格，由眾多企業(yè)主的雇傭競爭來決定。

由于市場是充分競爭的，資源是所有人競爭來定價的，所以成本一定不便宜 （包括勞動者） ，只有你市場判斷正確，你才能賺到錢。

那么，即使到了AI時代，由于企業(yè)主的市場判斷本質(zhì)沒變，唯一變化的，是成本的組成要素改變（比如部分人工成本由AI算力成本替代），所以無論是否有AI，無論通脹通縮，對企業(yè)主不構(gòu)成影響。

雖然企業(yè)主用AI替代人工的短期內(nèi)會因成本下降導致利潤有提升，但只要企業(yè)主有降價擴大市場份額的動機，在充分競爭的降價下，這種利潤提升最終會因為競爭被拉平，最終體現(xiàn)為產(chǎn)品價格大幅下降，也就是Altman說的通縮。

那么，在這種情況下，打工人何去何從？

我認為完全不必擔心。

現(xiàn)在的打工人為什么不去當老板，很多人不是因為能力不行，更大的原因是因為機會成本。比如一個大廠程序員，年薪百萬，他在決策要進入市場時，就面臨放棄確定的百萬收入的難題。

但如果這個人被AI取代丟了工作，他的時間就空了出來，就可以用全部的精力去拓展新的商業(yè)領(lǐng)域，甚至創(chuàng)造就業(yè)。

在眾多失業(yè)者中，一定有一部分可以跑出來。

換句話說，雖然單個商業(yè)領(lǐng)域因為AI的替代導致就業(yè)人數(shù)下降，但如果新的商業(yè)領(lǐng)域被拓展出來，就可以用商業(yè)領(lǐng)域的增多，來對沖單個領(lǐng)域的就業(yè)人數(shù)下降，從而最終達成市場平衡。

100個領(lǐng)域*每個領(lǐng)域50個坑 = 500個領(lǐng)域*每個領(lǐng)域10個坑

從這個角度， 在AI時代拓展商業(yè)的新邊疆并雇傭員工，你不是在獲取剩余價值，而是在創(chuàng)造社會福祉（增加就業(yè)）。從市場角度，用人需求增長，才能拉動勞動者工資上升。

那么，可能還有人會問，我就是只會打工，不會做市場判斷，怎么辦？

這個也是有解法的，也就是我們文章開頭說的：利用金融獲取社會財富轉(zhuǎn)移。

怎么轉(zhuǎn)移？

這個就要回到貨幣體系的架構(gòu)，比如，根據(jù)最新的1月數(shù)據(jù)，中國的M2是347萬億，其中，基礎(chǔ)貨幣為39萬億，剩下的298萬億都是信用貨幣。

也就是，信用貨幣占據(jù)貨幣總量的86%。

信用貨幣有個特點，就是任何一筆貨幣，一定來自一筆等額債務(wù)的創(chuàng)造。所以298萬的貨幣，一定對應(yīng)了298萬的債務(wù)，債務(wù)被三大部門持有（政府，企業(yè)，居民）。

事實上基礎(chǔ)貨幣的大部分也來自債務(wù)創(chuàng)造，比如央行資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)部分的美元外匯（對應(yīng)美聯(lián)儲債務(wù)），比如國債等。但由于基礎(chǔ)貨幣占比低，暫且按下不表。

既然信用貨幣和債務(wù)是一一對應(yīng)的，那么對所有人，就有個到底是持債還是持幣的問題。

這個取決于經(jīng)濟環(huán)境是通脹還是通縮。

通脹從需求側(cè)看是物價上升，但從供給側(cè)就是收入上升。自己的物價就是他人的收入，自己的收入就是他人的物價。

1 當經(jīng)濟環(huán)境是通脹，假定一年工資物價都上漲10%，而貸款利息是5%，存款利息是3%。那么，存款人實際收益是-7%（存款3%-通脹10%），貸款人實際收益是5%（通脹10%-貸款5%），銀行占有2%息差。

貸款人收益（5%）+銀行收益（2%） = 存款人損失（-7%）

2 而當經(jīng)濟環(huán)境是通縮，假定 一年工資物價都下跌3%， 而貸款利息是3%，存款利息是1%，那么存款人實際收益是4%（1%+3%），而貸款人是實際收益是-6%(3%+3%)，銀行占有2%的息差。

存款人收益（ 4% ）+銀行收益 （2%） = 貸款人損失（-6%）

我們可以看到，損失方和收益方，永遠恒等。你是收割者，還是被收割者，重點就看你是持幣還是持債。而決定持債還是持幣，就看你如何精準的判斷當下和未來的周期。

那么，假設(shè) Altman的預測為真，那么所有人都會希望不要持債，當債務(wù)被歸還時，債務(wù)貨幣就同時消失。

當所有人，所有企業(yè)都這么干時，貨幣總量就會急劇縮小。

這個，也就是馬斯克所說的，未來貨幣會趨于消失。

但是，請注意，收割者是可以在這里設(shè)置卡位的。

我過去舉過一個例子。

假設(shè)你是一個現(xiàn)金持有者，你從銀行取出大量的現(xiàn)金，埋進自家院子，并決定永不使用。看似你只是隨意處置了自己的財產(chǎn)，但由于貨幣和債務(wù)一一對應(yīng)，因此其帶來的一個可怕的副作用則是：

背債者會急的團團轉(zhuǎn)，因為他們永遠無法從你這里賺回現(xiàn)金來清償他們的債務(wù)。

所以，只要你保有你的現(xiàn)金存款， 持債者就絕不可能有錢還貸款。因為數(shù)學上是信用貨幣恒等于債務(wù)。兩者必同生同滅。

在這種情況下，持債者就要支付勞動給持幣人（貸款利息），且持債者無法清償其債務(wù)。

這個就是我過去提過的反常識的真理：

我背上的債務(wù)，就是 別人獲取的財產(chǎn) 。

反過來， 我賺取的現(xiàn)金，反而是別人背上的債務(wù)。

假設(shè)我有100萬，存款利息1.5%，看似只有1.5萬利息，但如果AI導致效率提升10倍，商品價格猛烈下滑，1.5萬就可以當成15萬使用。

反過來，持債者要歸還債務(wù)，必須先賺回現(xiàn)金，而當商品價格急劇下滑，現(xiàn)金就沒那么好賺（除非拓展商業(yè)新邊疆），因為人的基礎(chǔ)需求有限。

即使未來利息進一步下滑，那么100萬本金當1000萬用，也足夠你因為AI而失業(yè)后，用到退休了。退休后自然有國家養(yǎng)老金來繼續(xù)支撐你的生活。

或者更具備確定性的，如果你想增強收益，或是防止未來利率下滑，可以購買長期國債來鎖定長期的利率。當然，長期保險也可以。

而你是否要這么做，這么配置，取決于你是否相信 Altman和馬斯克的判斷。

最后，全文總結(jié)：

1 如果你是企業(yè)主，善于判斷市場，善于尋找市場機會，那么無論你持債還是持幣都可以，因為你無論是否在AI時代，都有持續(xù)賺錢的能力。

2 如果你只會打工，那么特別建議你買房時要量入為出， 不要背債。更建議是保留現(xiàn)金，以對沖未來可能到來的AI革命。如果商品價格劇烈下滑，現(xiàn)在能買1個雞蛋的錢，未來就能買10個。保本的國債，存款和保險，都是合適的對沖品。

3 當然，你也可以不做選擇，兩者都要，也就是一方面鍛煉商業(yè)判斷的能力，另一方面保留現(xiàn)金對沖風險。

后記：

怎么看待Altman和馬斯克的預測？

我認為未來存在各種變數(shù)和可能性， Altman和馬斯克的預測并不一定百分百正確，但做適當?shù)统杀镜臏蕚洌峭耆珱]有問題的。

比如對于中產(chǎn)，年收入幾十萬是普遍現(xiàn)象，那么對于未來AI可能造成的產(chǎn)能爆炸，也許未來幾十萬就可以當幾百萬用。那么在前景并未100%明確下，中產(chǎn)暫時先用一年的收入，來對沖AI爆發(fā)的風險，也就足夠了。

當趨勢越來越清晰，確定性越來越高之后，可以再度調(diào)整資產(chǎn)配置。

而這種確定性和趨勢，有賴于 數(shù)據(jù)給我們方向。比如AI開始推動商品價格下行時，央行資產(chǎn)負債表和貨幣究竟往怎樣的方向發(fā)展（操盤手做了哪些對應(yīng)），這些都會反映在貨幣和央行資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)之上 （央行資產(chǎn)負債表各個類目的詳細解析，知識星球的同學可參考2024年9月發(fā)在星球精華區(qū)的科普文章）。

無論通脹還是通縮，從金融分配的角度，本質(zhì)都是一群人對另一群人的收割。誰站在收割者的生態(tài)位，就看誰的資產(chǎn)配置能匹配當下的貨幣環(huán)境。所以提前準備是必要的。

公眾號讀者可根據(jù)這個大方向提前準備。

對于知識星球的讀者，我們依然會持續(xù)在知識星球跟蹤各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)，跟蹤AI進展，跟蹤樓市，來針對大類資產(chǎn)配置持續(xù)的做出分享，輔助大家的判斷。

只要做好對沖，并根據(jù)趨勢變化來不斷調(diào)整配置，我們始終 可以 站在分配優(yōu)勢的生態(tài)位，AI爆發(fā)也就沒有想象的那么可怕。

全文完。既然已經(jīng)看到這里，請隨手點個贊和“在看”吧。

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