9.6億收購(gòu)換近5億虧損：常熟風(fēng)范股份擬掛牌轉(zhuǎn)讓晶櫻光電

3月24日晚間，常熟風(fēng)范電力設(shè)備股份有限公司（下稱風(fēng)范股份，601700.SH）一紙公告引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注——公司擬通過江蘇省產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌，轉(zhuǎn)讓所持蘇州晶櫻光電科技有限公司60%股權(quán)。

股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，風(fēng)范股份持有晶櫻光電60%股權(quán)，若本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成，風(fēng)范股份將“清倉(cāng)”晶櫻光電。

作為地方國(guó)資委控股的上市國(guó)企，風(fēng)范股份這波操作，不僅是自身的“止血自救”，更成為地方國(guó)資加速撤離光伏非核心資產(chǎn)的一個(gè)縮影。在光伏行業(yè)產(chǎn)能過剩、價(jià)格戰(zhàn)慘烈的大背景下，地方國(guó)資正加速?gòu)姆呛诵摹⑻潛p的光伏資產(chǎn)中系統(tǒng)性撤退，江蘇作為光伏產(chǎn)業(yè)高地的洗牌格局愈發(fā)清晰。

常熟老牌上市企業(yè) 唐山市國(guó)資委17億獲取控制權(quán)
風(fēng)范股份成立于1993年，前身是常熟市鐵塔廠，總部位于常熟，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的輸電線路鐵塔與鋼結(jié)構(gòu)制造企業(yè)，核心產(chǎn)品覆蓋1000kV 特高壓等級(jí)，深度參與 “西電東送” 等國(guó)家重點(diǎn)工程。產(chǎn)品已在國(guó)內(nèi)30多個(gè)省、市、自治區(qū)使用，并已出口到澳大利亞、伊朗、伊拉克、韓國(guó)、緬甸等國(guó)家和地區(qū)。
風(fēng)范股份于2011年在上交所上市，傳統(tǒng)主業(yè)根基深厚。公司有多家子公司，其中子公司風(fēng)范國(guó)際工程公司，2019年7月中標(biāo)智利查考海峽大跨越EPC工程，邁出了國(guó)際EPC總包工程堅(jiān)實(shí)的一步。

近幾年來(lái)，風(fēng)范股份的業(yè)績(jī)波動(dòng)較大。繼2020年扭虧為盈2.19億元之后，2021年和2022年，風(fēng)范股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.98億元、27.39億元，同比變動(dòng)22.96%、-14.34%；凈利潤(rùn)9334.4萬(wàn)元、3224.8萬(wàn)元， 同比減少57.29%、65.45%。

不過，營(yíng)收放緩的風(fēng)范股份很快迎來(lái)了“國(guó)資加持”。

關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在2024年2月，風(fēng)范股份披露，公司控股股東、實(shí)際控制人范建剛及其一致行動(dòng)人與唐山金控產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司（后改名為唐山工業(yè)控股集團(tuán)）簽署了協(xié)議，作價(jià)7.42億元向其轉(zhuǎn)讓風(fēng)范股份1.45億股股份。同時(shí)，范建剛等放棄其持有的全部剩余上市公司股份的表決權(quán)。

交易完成之后，風(fēng)范股份的控制權(quán)發(fā)生變更，公司實(shí)際控制人變更為唐山市國(guó)資委。

2026年1月14日，根據(jù)此前協(xié)議，唐山市國(guó)資委旗下唐山工業(yè)控股集團(tuán)受讓風(fēng)范股份原股東手中17.32%股份，對(duì)價(jià)約9.89億元。兩次交易合計(jì)耗資約17.31億元，唐山工控持股比例升至29.99%，控股地位徹底坐實(shí)。

值得注意的是，唐山市國(guó)資委入主簽訂的協(xié)議中，約定了業(yè)績(jī)承諾事項(xiàng)，2024年、2025年、2026年三年，風(fēng)范股份經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)累計(jì)不低于3億元。

如果風(fēng)范股份未達(dá)業(yè)績(jī)承諾的85%，則原股東方面將以現(xiàn)金方式向風(fēng)范股份支付累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)數(shù)低于承諾凈利潤(rùn)數(shù)的差額部分。

9.6億跨界光伏變“燙手山芋” 2023年僅完成業(yè)績(jī)承諾23.24%
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，唐山市國(guó)資委入主風(fēng)范股份是基于產(chǎn)業(yè)協(xié)同和市場(chǎng)前景的雙重考量。比如鋼鐵產(chǎn)業(yè)協(xié)同、光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)同等，這一舉動(dòng)有助于實(shí)現(xiàn)資源互通、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共同推動(dòng)新能源及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。

早在2022 年底，面對(duì)傳統(tǒng)制造業(yè)增長(zhǎng)瓶頸，風(fēng)范股份以 9.6億元現(xiàn)金收購(gòu)蘇州晶櫻光電科技有限公司 60%股權(quán)（以下稱晶櫻光電），高調(diào)跨界光伏硅片、電池片賽道。

根據(jù)晶櫻光電官網(wǎng)介紹，其總部位于張家港，總投資25億元，是一家集生產(chǎn)、研發(fā)、貿(mào)易于一體的太陽(yáng)能光伏企業(yè)。

彼時(shí)光伏行業(yè)高景氣，公司期望構(gòu)建 “ 輸電鐵塔 + 光伏制造” 雙主業(yè)格局。晶櫻光電評(píng)估增值率高達(dá)269.66%，而公司當(dāng)時(shí)貨幣資金僅7.7億元，被市場(chǎng)質(zhì)疑 “加杠桿跨界”。

可誰(shuí)能想到，收購(gòu)?fù)瓿珊螅夥袠I(yè)風(fēng)云突變，產(chǎn)能過剩、價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈，晶櫻光電的業(yè)績(jī)直接“崩盤”：

2023年勉強(qiáng)微利，只完成業(yè)績(jī)承諾的23.24%；2024年?duì)I收7.36億元，凈利潤(rùn)卻虧3.93億元；2025年前三季度，營(yíng)收3.48億元，依舊虧損近1億元。截至2025年9月末，晶櫻光電資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)88.66%，幾乎資不抵債。因連續(xù)兩年未能完成業(yè)績(jī)承諾，晶櫻光電于2025年7月向風(fēng)范股份支付3.93億元補(bǔ)償款。

在此影響下，風(fēng)范股份的業(yè)績(jī)也并不如意，2023年剛收購(gòu)晶櫻光電時(shí)，還能維持盈利，但到了2024年，扣非凈利潤(rùn)直接巨虧2.52億元，核心原因就是晶櫻光電的拖累。2025年預(yù)告全年虧損3.2億至3.8億元，其中，受光伏行業(yè)周期下行影響，預(yù)計(jì)將對(duì)光伏業(yè)務(wù)計(jì)提約3.39億元商譽(yù)減值。

面對(duì)這堆爛攤子，唐山國(guó)資主導(dǎo)下的風(fēng)范股份，選擇“斷臂求生”：2026年1月，先對(duì)晶櫻光電子公司岳陽(yáng)晶櫻減資4000萬(wàn)元，盤活部分資產(chǎn)；3月24日，正式公告擬掛牌轉(zhuǎn)讓全部60%股權(quán)，徹底剝離光伏業(yè)務(wù)，回籠資金聚焦主業(yè)。

除剝離虧損資產(chǎn)外，風(fēng)范股份亦積極探尋新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)：公司曾于2026年初計(jì)劃收購(gòu)防爆自動(dòng)化裝備企業(yè)炎凌嘉業(yè)51%的股權(quán)，試圖借此切入防爆自動(dòng)化領(lǐng)域，然而，因?qū)嵤l件尚不成熟，該交易最終未能成行。

國(guó)資撤離“潮起” 光伏產(chǎn)業(yè)迎來(lái)大洗牌

風(fēng)范股份剝離晶櫻光電并不是個(gè)例，而是近年來(lái)國(guó)資系統(tǒng)性撤離光伏制造業(yè)的一個(gè)真實(shí)寫照。

從全國(guó)范圍來(lái)看，央企率先收縮戰(zhàn)線，中廣核、三峽集團(tuán)、航天科技等紛紛轉(zhuǎn)讓、減持光伏資產(chǎn)；地方國(guó)資也緊隨其后，安徽、山東、江蘇等地，不少國(guó)企通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、注銷公司、終止項(xiàng)目等方式，從虧損光伏資產(chǎn)中“抽身”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅2025年，至少6家光伏企業(yè)披露與地方國(guó)資平臺(tái)的合作糾紛，涉案金額累計(jì)超20億元。

2025年底，億晶光電科技股份有限公司下屬子公司常州億晶、滁州億晶，收到安徽全椒經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)出具的聽證通知書：雙方在安徽滁州投資的103億元光伏項(xiàng)目推進(jìn)停滯，地方國(guó)資平臺(tái)擬解除合作協(xié)議、追回1.4億元實(shí)繳出資款，并追究違約責(zé)任。（）

2026年初，揚(yáng)州經(jīng)開區(qū)管委會(huì)向揚(yáng)州經(jīng)開區(qū)法院提起訴訟，與棒杰股份“分手”，2023年，雙方在揚(yáng)州落地10GW光伏電池項(xiàng)目，短短兩年多累計(jì)虧損超4.35億元。（）

2026年2月，江蘇省新能源開發(fā)股份有限公司發(fā)布公告，擬注銷合資公司江蘇新能昊郵新能源，終止高郵整市屋頂分布式光伏項(xiàng)目，這家公司成立近3年，既沒實(shí)繳資金，也沒落地任何項(xiàng)目，屬于及時(shí)“止損離場(chǎng)”。

目前，江蘇擁有全國(guó)最完整的光伏產(chǎn)業(yè)鏈，規(guī)模以上光伏企業(yè)近400家，2024年產(chǎn)業(yè)營(yíng)收超5000億元，組件產(chǎn)能占全國(guó)40%以上。2025年上半年，江蘇省新增光伏裝機(jī)2207.4萬(wàn)千瓦，位居全國(guó)第一，光伏累計(jì)裝機(jī)容量達(dá)到8372.1萬(wàn)千瓦，位居全國(guó)第二。

經(jīng)過這輪洗牌，行業(yè)分化越來(lái)越明顯：天合光能、協(xié)鑫等頭部企業(yè)，憑借技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)份額越來(lái)越大；而跨界進(jìn)入、缺少核心技術(shù)的中小光伏企業(yè)，正成為本輪產(chǎn)能過剩的主要出清對(duì)象。

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