巨虧87.48億，聞泰或退市

2026年4月30日，A股半導(dǎo)體龍頭聞泰科技發(fā)布重磅公告，徹底引爆資本市場。公司2025年業(yè)績巨虧87.48億元，且因會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無法表示意見的財(cái)務(wù)與內(nèi)控雙重非標(biāo)審計(jì)報(bào)告，股票被疊加實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，4月30日停牌一天后，5月6日起正式變更為ST聞泰，日漲跌幅限制收緊至5%。

若2026年無法完成整改、消除審計(jì)障礙，公司將直面終止上市危機(jī)。曾經(jīng)市值超1800億的半導(dǎo)體白馬，如今深陷絕境，其遭遇更是中國高科技企業(yè)海外并購的沉痛警示。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，聞泰科技2025年經(jīng)營數(shù)據(jù)全面崩盤。全年實(shí)現(xiàn)營收312.53億元，同比大幅下滑57.54%，業(yè)務(wù)規(guī)模近乎腰斬；歸母凈利潤虧損87.48億元，虧損規(guī)模較2024年進(jìn)一步擴(kuò)大。截至2025年末，公司總資產(chǎn)、歸母凈資產(chǎn)分別同比下降44.04%、27.55%，盡管經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額58.91億元，同比實(shí)現(xiàn)增長，但依舊無法掩蓋經(jīng)營危機(jī)。

而這一切，都繞不開聞泰科技至關(guān)重要的并購資產(chǎn)——荷蘭安世半導(dǎo)體。2018年起，聞泰科技斥資超268億元，完成對(duì)安世半導(dǎo)體的全資收購，這場大手筆并購，讓公司從手機(jī)ODM代工廠，一躍成為全球半導(dǎo)體分立器件龍頭。

安世半導(dǎo)體憑借成熟的技術(shù)、穩(wěn)定的全球客戶群體，長期貢獻(xiàn)公司核心利潤，毛利率穩(wěn)定在35%左右，成為聞泰科技最核心的業(yè)績支柱，也助力公司市值在2021年沖上1800億元高峰。

隱患卻在悄然滋生。2024年12月，聞泰科技被列入美國實(shí)體清單，海外業(yè)務(wù)發(fā)展受限；2025年，美國出臺(tái)穿透管制規(guī)則，將安世半導(dǎo)體納入管控范圍，隨后荷蘭政府以國家安全為由，強(qiáng)行凍結(jié)安世全部資產(chǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)及全球運(yùn)營業(yè)務(wù)，當(dāng)?shù)胤ㄔ焊菚和Ｂ勌?shí)控人相關(guān)職務(wù)，將安世境外主體股份交由第三方托管。

至此，聞泰科技徹底喪失對(duì)安世境外核心資產(chǎn)的控制權(quán)，這也成為公司業(yè)績崩盤的導(dǎo)火索。

受此影響，安世境外主體不再納入聞泰合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍，股權(quán)按公允價(jià)值重計(jì)量產(chǎn)生89.48億元投資損失，直接吞噬公司全年利潤，成為巨虧的核心原因。與此同時(shí)，受實(shí)體清單影響，聞泰被迫剝離產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)規(guī)模大幅收縮，疊加不動(dòng)產(chǎn)減值計(jì)提，進(jìn)一步加劇了公司虧損。

從風(fēng)光無限的半導(dǎo)體龍頭，到瀕臨退市的困境，聞泰科技的遭遇絕非個(gè)例。

在全球高科技領(lǐng)域博弈加劇的背景下，其經(jīng)歷為中國企業(yè)海外并購敲響了警鐘：核心技術(shù)與核心資產(chǎn)的控制權(quán)，絕不能寄托于海外市場的政策寬容，跨國并購看似能快速獲取技術(shù)與市場，卻暗藏極大的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，一旦遭遇海外監(jiān)管打壓，多年布局將付諸東流。

這也深刻印證，半導(dǎo)體作為國家戰(zhàn)略科技產(chǎn)業(yè)，自主可控才是長久發(fā)展的核心底線。依賴海外并購實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，終究難以擺脫外部制約，唯有立足本土、堅(jiān)持自主研發(fā)，打造完整的本土供應(yīng)鏈體系，才能真正掌握發(fā)展主動(dòng)權(quán)，抵御外部風(fēng)險(xiǎn)沖擊。

如今ST聞泰前路未卜，安世半導(dǎo)體控制權(quán)能否收回、公司業(yè)務(wù)能否重建，仍是未知數(shù)。而這場由海外資產(chǎn)失控引發(fā)的退市危機(jī)，也為所有中國高科技企業(yè)提供了深刻教訓(xùn)：在全球化逆流與外部遏制雙重壓力下，自主創(chuàng)新才是企業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)的唯一出路。

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