裝機暴增、收益銳減，電力央企的焦慮與日俱增……

過去五年，無論是火電，還是新能源，電源裝機量都在快速攀升。然而，在這一派熱火朝天的景象背后，電力央企的焦慮卻在與日俱增。

華夏能源網注意到，近期多位電力央企掌門人的內部講話都顯示出，他們最關心的已不是新能源裝機量的增長，而是發展質量問題。

4月10日，華電集團召開2026年一季度經濟活動分析會。談及接下來的綠色低碳發展，華電集團董事長江毅強調，要“推動新能源非電利用、綠電直連、零碳園區、算電協同等融合發展新模式新業態，加快氫基能源項目開發建設”。

4月7日，華能集團召開2026年一季度經濟活動分析會。華能集團董事長溫樞剛講話表示，“要量質并重推動新能源高質量發展”“要多措并舉，大力提質增效，強化協同創效，狠抓降本增效，全面防范重點領域風險”。

3月23日，國家電投集團召開2026年第一次新聞通氣會，就“十五五”規劃和2026年重點工作安排做出最新部署。國家電投集團總經理、黨組副書記徐樹彪講話指出，要“積極落實國家擴大有效投資部署，突出有效投資導向”“針對新型電力系統調節能力建設痛點，國家電投集團會開展消費側、綠色氫基能源、新型儲能、構網等新技術示范應用驗證，積極培育新質生產力”。

“十四五”期間，五大發電集團完成了近6億千瓦的新能源裝機。但是，巨量裝機帶來的卻是利潤大幅下滑，電力央企掌門人的焦慮也因此而來。

因此，在“十五五”開局的關鍵時間節點上，電力央企們不約而同開始了戰略調整。未來五年，電力央企仍會是新能源開發的主力軍，但是過去“撿到籃子里都是菜”的打法將被拋棄，取而代之的是追求質量，收益第一。

電力央企的新困境

作為新能源開發的主力軍團，“十四五”五年間，五大發電集團凈增新能源裝機逾6億千瓦。

其中，國家電投集團新增新能源裝機1.5億千瓦，國家能源集團新增新能源裝機1.32億千瓦，華能集團新增新能源裝機1.2億千瓦，華電集團新增新能源裝機1.1億千瓦，大唐集團新增新能源裝機8000萬千瓦。

將指針撥回到“雙碳”目標提出后的2021年，國務院國資委和國家能源局給電力央企下達了政治任務——“十四五”期末清潔能源裝機占比要達到50%。隨著逾6億千瓦新能源裝機的建成投產，五大發電集團出色的完成了任務。

但是，新能源裝機量是上去了，電力央企們卻遭遇了新困境。

其一，新能源棄電限電問題愈演愈烈。

例如，大唐新能源（HK：1798）2025年在江蘇的光伏裝機新增了60兆瓦，但2026年2月發電量同比反而下降34.17%。大唐新能源在廣東、內蒙古、遼寧等無新增裝機的省份，發電量也普遍下降20%-30%。

其二，新能源電站持續虧損。

目前，受新能源量價齊跌的影響，電力央企旗下的存量光伏電站很多都在虧損，只是虧多虧少的區別。一位業內人士對華夏能源網透露，某電力央企省公司一季度就虧了3000萬元。最近，一場電力央企座談會上傳遞出的信息是，幾乎所有的新能源場站都在虧損，部分場站虧的是一塌糊涂，某電力央企在華中某省的光伏裝機60%以上都是虧損的。

以上兩大問題的存在，直接影響到了電力央企的利潤收益。

以華潤電力（HK：0836）為例。2025年新能源業務利潤為76.04億港元，較2024年大幅下降了17.6%。如果用數據對比，就更能說明問題——2021年，華潤電力用1544萬千瓦的新能源裝機，實現了83.81億港元的利潤；而2025年，華潤電力用4485.1萬千瓦的新能源裝機，僅實現了76.04億港元的利潤。4年間新能源裝機翻了3倍，利潤反而下降了7億港元。

電力央企的新探索

電價下降和棄電限電，是歷史性的問題。前些年風電發展初期，西北地區也曾經發生過嚴重的的棄電問題，后來經過電網改造，新能源利用率大幅攀升到95%以上。

如今，電力央企領導人提高到“防范風險”的高度來加以審視，是因為他們認為這一次的問題更難解決。

在新能源裝機滲透率已經突破50%的現如今，且新能源新增裝機仍在以每年2億千瓦以上的規模迅速增長，如此局面下，再向電網派任務要求多接納新能源、簡單的對電網修修補補，已經很難大幅提升新能源的消納水平了，新能源電價的下滑也是大勢難挽。

這對發電央企來說，意味著什么？

那就是電力央企新能源開發的底層邏輯已經徹底改變了：從前，電力央企們只需大刀闊斧上馬風光新能源項目，消納責任交給電網就是；而現在以及未來，電力央企的新能源開發，既要火眼金睛選準項目，又要親自想辦法促進新能源消納。

那么，面對已經變了天的新時期，電力央企們都有哪些好模式和好做法呢？

比如，國家電投集團提出要向綜合智慧能源運營商轉變。所謂綜合智慧能源運營，是新能源就地消納、就近使用的一種重要形式，主要聚合多種形態的能源要素，如可觀可測可調可控的新能源、儲能、虛擬電廠、可調節負荷等，以靈活的自我調節能力，形成對內平衡、對外與電網友好的能源生產與消費聚合體。

上述模式究其本質，就是業界動議已久的源網荷儲一體化。其核心目標是三個：一是自調節能力，例如儲能調節，降低新能源棄電率；二是電網友好，新能源場站以及電力電子設備大規模接入電網，帶來電網安全擾動，電力央企要主動用構網技術去助力電網安全平穩運行；三是源隨荷動，源荷雙向互動，例如依靠虛擬電廠來做需求響應。

再比如，華電集團正在嘗試的綠電直連。綠電直連的本質，其實就是新能源的就地利用、就近消納，它不走跨區遠距離輸電配電，因而成本占優；它強調近距離專線供電，強調自發自用，因而能夠減少對電網的消納壓力。目前，發電央企們都在積極行動，想在綠電直連上多做點文章。

又比如，國家能源集團、國家電投集團大力投資的綠電制氫氨醇，這一做法的本質，就是推進“新能源的非電利用”。這一做法的實際意義很大，例如，新疆部分光伏場站棄電率已經突破五成，與其讓風電光伏曬太陽，不如想方設法利用起來。

華夏能源網注意到，目前內蒙古、吉林、青海、山東等很多省份都在大力發展新能源制氫氨醇項目，雖然這類項目都投資巨大、極其燒錢，但對“不差錢兒”的電力央企來說，恰好能夠發揮巨大作用。

盡管各大央企掌門人的具體表述不同，但核心思路都是要探索新能源消納的新途徑。新能源開發的舊有模式已經走到了盡頭，新能源發展的新時代已經到來。在這個新時代，電力央企只有轉換思路，多想辦法，創新模式，才能真正做到量質并重推動新能源高質量發展。