都在上漲…

川普又TACO了：打伊朗是假，保美股是真

上周末全世界又緊張了一把。

白宮放話說要對(duì)伊朗發(fā)起新一輪重大打擊，實(shí)施 1.5萬美軍疏通海峽計(jì)劃……

措辭嚴(yán)厲，勢(shì)在必行，衛(wèi)星圖片也顯示美軍在中東的部署確實(shí)在動(dòng)，社交媒體上一幫軍事博主連夜畫攻擊美以聯(lián)合路線圖，原油期貨上漲。

然后呢？

一天后，改口了。"暫停疏通計(jì)劃”?！按_認(rèn)對(duì)伊朗“史詩怒火”軍事行動(dòng)已結(jié)束”。

劇情反轉(zhuǎn)之快，已經(jīng)讓人習(xí)以為常了。

為什么再次TACO了？主要是不敢打。

一方面是美國軍事支出太高，財(cái)政吃勁，導(dǎo)彈庫存下降嚴(yán)重，影響亞太地區(qū)的戰(zhàn)略儲(chǔ)備。而且這個(gè)節(jié)骨眼，即使打，短期內(nèi)也打不下來。更別說長期。

另一方面，最主要的就是美股。

先說一個(gè)反直覺的事實(shí)：

美股最近屢創(chuàng)新高。標(biāo)普500連著漲，納斯達(dá)克更不用說，AI概念股帶著整個(gè)大盤往上沖。按理說，這是好消息。

但對(duì)川普來說，卻是命門。

美股屢創(chuàng)新高的另一面，意味著市場(chǎng)神經(jīng)緊繃到了極致。

因?yàn)楝F(xiàn)在的美股，不是靠實(shí)體經(jīng)濟(jì)撐起來的，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)說實(shí)話很一般，GDP增速平平，制造業(yè)PMI還在榮枯線附近掙扎，消費(fèi)者信心指數(shù)也不好看。

那美股憑什么漲？

兩個(gè)字：預(yù)期。

市場(chǎng)賭的是AI革命帶來的生產(chǎn)力飛躍，賭的是美聯(lián)儲(chǔ)最終會(huì)降息，賭的是川普的減稅政策能續(xù)上。這三個(gè)預(yù)期，任何一個(gè)破了，美股就要大跌。

更要命的是美債。

最近美債收益率一直在往上走，這意味著市場(chǎng)對(duì)美國政府的償債能力繼續(xù)打問號(hào)。美債收益率每漲一個(gè)基點(diǎn)，美股的估值邏輯就被削弱一分。而且美國國債規(guī)模已經(jīng)突破36萬億美元，利息支出一年超過1萬億，比軍費(fèi)還高。

在這種情況下，如果再對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)軍事打擊，意味著什么？

油價(jià)飆升，通脹反彈，美聯(lián)儲(chǔ)被迫維持高利率甚至加息，全球資本避險(xiǎn)情緒暴漲，資金從美股涌出避險(xiǎn)。

這一套連鎖反應(yīng)打下來，美股不是回調(diào)的問題，是崩盤的問題。

就連巴菲特最近都公開表態(tài)，手上的現(xiàn)金儲(chǔ)備史無前例地高，而且正在等待一場(chǎng)史詩級(jí)暴跌?？赡芫褪窃诘却@個(gè)節(jié)點(diǎn)。

而美股崩了，川普的中期選舉也就徹底完了。

他的民調(diào)支持率現(xiàn)在已經(jīng)是歷屆總統(tǒng)同期最低水平之一。經(jīng)濟(jì)牌是他唯一能打的牌，而經(jīng)濟(jì)牌的核心就是股市。股市漲，他說是自己的功勞；股市跌，選民就會(huì)問：你到底干了什么？

所以市場(chǎng)看到的“暫停打擊伊朗”背后，是川普比誰都清楚，現(xiàn)在的美股經(jīng)不起一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)的沖擊。

更有意思的是接下來發(fā)生的事。

伊朗外長旋風(fēng)式訪某大國。川普也放風(fēng)說要訪某大國。

兩件事連在一起看，邏輯就很清楚了：

打了這么長時(shí)間，大家都累了，但誰也不想先低頭。怎么辦？找個(gè)真正的中間人調(diào)停。

這段時(shí)間作為某大國的代理人已經(jīng)在行動(dòng)了。但是談了幾輪都談崩了。為啥呢？因?yàn)殡p方都無法相信對(duì)方說的話，而且在根本利益上無法做出讓步。小巴勸不動(dòng)。

但某大國不一樣，現(xiàn)在的角色，不只是調(diào)停者，更像是一張牌桌，所有人都想在這張桌子上找到自己的位置。

伊朗想通過某大國釋放善意，同時(shí)給自己爭(zhēng)取更好的談判籌碼。川普想通過訪某大國，解決對(duì)方的核問題，找個(gè)臺(tái)階下，順便再聊聊貿(mào)易問題。

但不管各方的算盤怎么打，大方向是明確的：

戰(zhàn)爭(zhēng)在趨向結(jié)束。

其實(shí)這個(gè)判斷不是基于誰的善意，而是基于一個(gè)更冷酷的現(xiàn)實(shí)：

所有人都沒錢打仗了。

美國國債快扛不住了，而伊朗被制裁這么多年，經(jīng)濟(jì)剩下了半條命。歐洲更不用說，能源危機(jī)之后元?dú)獯髠?/p>

大家都清楚，在經(jīng)濟(jì)都有問題的基礎(chǔ)上，如果短期內(nèi)無法解決對(duì)方，拖得越久，戰(zhàn)爭(zhēng)的反噬就會(huì)越嚴(yán)重，只能求和。

地緣風(fēng)險(xiǎn)退潮，資產(chǎn)價(jià)格就會(huì)重新定價(jià)。

今天看幾個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)：

黃金反彈，說明大家對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)降溫和油價(jià)下跌的預(yù)期是一致的。A股和港股也開始反彈，說明資本也在看好東方資產(chǎn)。最近最亮眼的是儲(chǔ)存、算力、光模塊漲得非常猛。

這三件事其實(shí)講的是同一個(gè)故事：全球資本在重新配置，從避險(xiǎn)資產(chǎn)流向風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，從舊經(jīng)濟(jì)流向新經(jīng)濟(jì)。

而新經(jīng)濟(jì)的核心，還是科技。科技興國是時(shí)代的主旋律，其中最主流的邏輯就是 AI。我去年提到過 Deepseek 新版本出來以后會(huì)帶動(dòng)一波 AI 的浪潮。

雖然今年 Deepseek 推出的時(shí)間有點(diǎn)晚，但是整體的影響和趨勢(shì)都是不變的。還有一直提到的 AI ETF。從4月到現(xiàn)在，一個(gè)月漲幅33%以上。

現(xiàn)在AI行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)非常特殊的階段，我把它叫“燒tokens大躍進(jìn)”。

什么意思呢？

就是所有大廠都在瘋狂地投算力、燒推理tokens，不計(jì)成本地往里砸錢。OpenAI在燒，Google在燒，字節(jié)在燒，阿里在燒，連傳統(tǒng)企業(yè)都在往AI應(yīng)用上轉(zhuǎn)型。

應(yīng)用落地階段，是最瘋狂的燒錢階段，看起來像是泡沫，但其實(shí)它正在創(chuàng)造一個(gè)巨大的利潤轉(zhuǎn)移鏈條。

算力提供商賺得盆滿缽滿，英偉達(dá)不用說了，連做液冷、做光模塊的小廠子都在翻倍。云服務(wù)商的訂單接到手軟。模型公司的估值一輪比一輪高。應(yīng)用端雖然還沒賺到大錢，但用戶量在指數(shù)級(jí)增長。

這個(gè)鏈條傳導(dǎo)下來，企業(yè)利潤確實(shí)在大幅增加。不是所有企業(yè)，是AI產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)。

所以AI繼續(xù)漲，不是炒概念，是資金在用腳投票。它們賭的不是"AI會(huì)改變世界"這個(gè)口號(hào)，賭的是"AI產(chǎn)業(yè)鏈上的公司，利潤會(huì)超預(yù)期"這個(gè)事實(shí)。

最近還有一個(gè)信號(hào)就是多家外資投資機(jī)構(gòu)，公開評(píng)論東方資產(chǎn)被低估，存在價(jià)值修復(fù)的預(yù)期。而且政策在托底，AI板塊在領(lǐng)漲，這三個(gè)因素疊加在一起，至少能撐起一些行情。

接下來幾個(gè)月的數(shù)據(jù)很重要，拭目以待。

更多干貨內(nèi)容，投資分享、實(shí)操思路、人生感悟和一線資訊，都會(huì)放在星球，有需要的讀者，可掃描文末二維碼加入后閱讀。歡迎跟1W+投資愛好者共同成長，日富一日。