上海
年初以來，全球AI科技股攜手高歌猛進，當下卻走到了岔路口。
5月12日，全球AI科技股走出了截然不同的軌跡。中國光模塊龍頭中際旭創大漲8.28%，股價突破1000元大關，成為A股史上第10只千元股，市值站上1.1萬億元。
而在大洋彼岸，美國存儲巨頭閃迪一度暴跌逾11%，韓國SK海力士盤中觸及歷史新高后同樣掉頭向下，最終收跌逾2%。三家同處AI產業鏈核心環節，為何走出截然不同的行情？
閃迪：盈利創紀錄，為何暴跌？
閃迪2026 財年第三財季營收59.5 億美元，同比暴增 251%，每股收益遠超預期；第四財季指引營收中值 80 億美元，環比再增約 35%。短期基本面極其強勁。暴跌的根源在于：年內累計漲幅已超500%，近一年（2025年5月12日至2026年5月11日）漲超40倍，RSI長期處于80以上超買區間。
任何利空都會被放大——當日韓國一則考慮對AI超額利潤征收“公民紅利稅”的政策傳聞，迅速引發全球存儲板塊恐慌，獲利盤踩踏出逃。閃迪的暴跌說明：當估值嚴重透支預期后，市場對負面信號會極度敏感。
SK海力士：結構脆弱性的集中爆發
SK 海力士 2026 財年一季度（自然年 Q1）凈利潤 40.35 萬億韓元，同比暴增 398%，業績極其強勁，然而盤中創新高后急轉直下。直接導火索是，韓國總統府政策室長金容范在Facebook上的一則發文。他提出應利用AI產業帶來的“超額稅收”建立“國民紅利”制度。數小時后，金容范緊急澄清：資金來源是AI景氣帶來的“超額稅收”（即企業自然多繳的稅收），而非對利潤加征新稅種。韓國總統辦公室隨后稱發言僅代表個人觀點。
另外，近期外資大規模拋售（單日2.4萬億韓元），也構成壓力。還有，SK海力士與三星電子合計占韓國KOSPI指數市值的42.2%，較年初近乎翻倍。這種極端集中度導致任何政策擾動都會引發程序化拋售和融資盤強制平倉，指數波動被成倍放大。韓國金融監督院此前已警示融資余額過高，結構脆弱的代價正在兌現。
中際旭創：多重利好共振
中際旭創的上漲邏輯完全不同：一季度營收同比增長192%，凈利潤增長262%，預付款環比激增十倍，鎖定產能至2027年。800G光模塊進入大規模交付，1.6T產品已量產出貨。
當日，英偉達宣布與康寧達成多年期光連接合作，直接驗證了高速光互聯技術的確定性需求。市場看到的是：業績兌現、技術升級、下游閉環三重共振，故敢于給予千元定價。
未來怎么走？
第一，存儲龍頭的風險并非基本面反轉，而是估值透支與政策不確定性。第二，市場預期高漲的環境下，一旦增長斜率無法維持前期水平，高估值將面臨反復修正。第三，若全球AI資本開支放緩或CPO等新路線替代，估值同樣面臨壓力。
AI紅利確定但不均衡，市場已經從“一起上漲”進入“分化與收斂”階段。真正的安全邊際不在于持有哪個明星標的，而在于理解不同市場的估值水位、政策環境和結構脆弱性。任何單一敘事都可能在某一天突然失效，保持對極端定價的警惕，比追逐短期漲幅更為重要。
復盤資料，不構成投資建議。
點個贊吧
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
