賣爆卻不賺錢，雷軍“咬牙”為小米新車定價

5月21日，預熱已久的小米YU7標準版和小米YU7 GT同步上市。發(fā)布會現(xiàn)場，小米集團創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官雷軍表示，至此小米YU7家族的產(chǎn)品矩陣更加完善，也能更好地在產(chǎn)品力和銷量上跟特斯拉Model Y掰手腕。
雷軍直言，標準版23.35萬元的定價是管理層“咬著牙”定的，最早的定價是23.99萬元?！拔铱创蠹移谕?2萬的時候，我說大家完全不知道今天成本有多大的壓力，所以我們還是努力在定價上厚道，讓大家能感受到我們的誠意?！?br/>正如雷軍所言，年初科技和汽車行業(yè)都面臨著成本上漲與市場需求收縮的雙重壓力。根據(jù)小米集團（01810.HK）日前公布的一季報，2026年第一季度，小米集團實現(xiàn)總營收991.42億元，同比減少10.9%；經(jīng)營利潤53.13億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤60.72億元，同比減少43.1%。
壓力之下，備受關(guān)注的智能電動汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部依舊獲得了198.64億元的收入，同比增長6.9%，其中190億元來自智能電動汽車收入。
當季，小米汽車累計交付量同比增長6.6%至80856臺。不過因購置稅補貼退坡、小米SU7 Ultra交付量占比減少，疊加品牌為給小米SU7換代清庫存，加大老款現(xiàn)車優(yōu)惠力度，期內(nèi)ASP（單車平均售價）降至23.51萬元，較去年同期的23.83萬元降低近3200元。
二季度進入盈利修復期
雷軍此前在小米YU7 GT上市后的采訪環(huán)節(jié)對媒體透露，當前小米汽車研發(fā)團隊接近1萬人，“（這些人）只做這么幾款車型，我們在每一臺車的投入都是同行的3倍、5倍甚至10倍。”
報告期內(nèi)，小米集團研發(fā)開支達到89.54億元，較2025年第一季度增長33.4%；截至2026年3月31日，集團研發(fā)人員總數(shù)達到26048人。基于財報數(shù)據(jù)計算，小米集團有超過三分之一的研發(fā)人員歸屬于汽車板塊。
一方面，大手筆研發(fā)投入換來了技術(shù)層面的持續(xù)突破。以小米YU7 GT為例，其搭載的后電機采用自研新一代超級電機V8s EVO，最高轉(zhuǎn)速28000rpm，峰值功率450kW。最新版HAD智能輔助駕駛系統(tǒng)同步上車，通過“強化學習+世界模型”技術(shù)，大幅削弱了輔助駕駛的機器感，讓駕駛表現(xiàn)更接近經(jīng)驗豐富的人類司機。
另一方面，雖然在銷售端表現(xiàn)亮眼，但小米汽車暫未形成穩(wěn)定的造血能力。
2025年全年，小米集團智能電動汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部的毛利率達到約24.3%，同比提升5.8個百分點，高于手機×AIoT業(yè)務(wù)分部21.7%的毛利率水平；經(jīng)營利潤首次轉(zhuǎn)正，達到9億元。
而2026年第一季度，在成本壓力上升的同時，主機廠還承擔了為消費者兜底購置稅的重任。因此小米集團智能電動汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部的毛利率降至20.1%，同比減少3.1個百分點；分部經(jīng)營虧損達到31億元。

圖/小米集團財報截圖

對于市場對小米汽車盈利能力的“質(zhì)疑”，小米集團合伙人、總裁盧偉冰在第一季度業(yè)績電話會上直言，小米YU7標準版比原有長續(xù)航版定價低2萬元，但實際成本降幅遠小于2萬元，所以標準版毛利率表現(xiàn)會更好；目前新品銷量還未完全釋放，暫時沒法量化對整個車系毛利率的整體影響，但對全年銷量規(guī)模拉動作用一定會非常顯著。
小米集團副總裁、CFO林世偉補充表示，隨著新一代小米SU7、小米YU7標準版及YU7 GT集中交付，小米汽車銷量與ASP將同步改善，再加上供應(yīng)鏈降本的持續(xù)推進，汽車業(yè)務(wù)毛利率將從二季度開始進入環(huán)比修復通道。
小米汽車出海，先瞄準中高端市場
在業(yè)績電話會上，盧偉冰公布了一則重磅消息：2026年下半年小米汽車將推出一款基于新平臺打造的全新中大型車型，規(guī)劃有多款衍生版本，創(chuàng)新性和競爭力都很強，但車名不是網(wǎng)傳的小米YU9。管理層對新車期待很高，也非常有信心能完成全年50萬臺交付目標。
根據(jù)公告和管理層披露的數(shù)據(jù)，今年前4個月，小米汽車累計交付新車超10.9萬臺，完成全年目標的19.8%。
部分行業(yè)人士心存擔憂，雷軍本人則保持著從容的心態(tài)?！懊總€月的交付量，我不想陷入跟大家的比較，我覺得差不多就行了，所以他們每次公布（數(shù)據(jù)）問我說，36700臺，我說就3萬臺吧，其實大差不差。我是覺得小米要放平心態(tài)，造車是十年之功，不爭一時之長短、我們要踏踏實實把車造好，把消費者服務(wù)好，一步一步讓小米成為全球前五的車廠。今天多一臺少一臺不重要。”