全球市場都在看英偉達，但今年最賺錢的芯片股根本不是它｜AI國際政經觀察（2026年第6期）

2026.06.03

第6期（總第6期）

AI國際政經觀察

本 期 要 點 速 覽

01

中美競爭動態

1. 全球市場都在看英偉達，但今年最賺錢的芯片股根本不是它

2. 臺北就是英偉達的家？蔣萬安送市鑰，黃仁勛為何這時候到訪臺北？

3. 聯電聯手英特爾量產12納米晶體管，跨洋抱團悄悄改寫代工戰局

4. 在APEC談合作，美國真要和亞洲分享AI技術嗎？

5. 臺積電高管揭示行業真相：AI未來缺的不是算力，而是電力
   

02

區域國別聚焦

1. 不和美國死磕大模型，歐洲AI巨頭靠“進廠打工”換道超車

2. 拿年薪三倍獎金平息罷工？三星重金化解背后的AI勞資博弈

3. 三星在越南投資15億美元建芯片測試廠，應對AI擠壓下的成熟存儲芯片短缺

4. 亞馬遜砸330億美元押注東南亞，菲律賓為何榜上無名？

03

重磅評論與報告

1. 美國《外交事務》評論：中國AI低成本“洗稿”美國大模型？華盛頓緊急反制

2. 英國《金融時報》評論：夾在中美之間，英國靠什么贏？

04

重大事件前瞻

1. 未來幾周內，Anthropic將向所有客戶開放對標此前高度保密的“Mythos”級新型AI模型

2. 美民主黨議員正越過黨內高層密談跨黨派AI法案：賭上政治前途強推聯邦統一監管

PART 1

中美競爭動態

全球市場都在看英偉達，但今年最賺錢的芯片股根本不是它

作者：蔣欣辰

大家都在關注著英偉達的5萬億美元市值神話，但另一個常被忽略的事實是：整個芯片板塊都在瘋漲。費城半導體指數從年初至今飆升約75%，創下自千禧年互聯網泡沫以來最強勁的開年表現。過去兩個月，市值增量就超5萬億美元——相當于FTSE100指數總市值的1.5倍。

誰在買單？

美國科技四巨頭——Meta、Alphabet、亞馬遜、微軟——今年合計耗費7250億美元投入數據中心和AI基礎設施。對沖基金ValueWorks LLC創始人查爾斯·萊蒙尼德斯（Charles Lemonides）的說法很直白：“超大規模的需求已是板上釘釘，這些芯片公司正在印鈔，而且看樣子還能印很多年。”

但這輪狂歡不再只是英偉達的獨角戲。它的幾個對手，漲幅反而更大：

• 英特爾：突破互聯網泡沫時期的歷史高點，美國政府入股10%，加上英偉達、軟銀的數十億美元注資成了關鍵轉折。

• AMD：年內漲超120%，接連拿下Meta和OpenAI的大單。

• Arm：從幕后設計商轉型直接出售芯片，飆漲超160%，目標五年營收翻五倍。

連做內存的美光和SK海力士都擠進了萬億美元市值俱樂部，美光過去一年漲了約860%。

但狂飆之下，警鐘也在敲響。

摩根大通CEO戴蒙（Jamie Dimon）坦言“市場上亢奮情緒很重”，還特意列舉了1972、1986、2000、2007年幾次崩盤前的相似征兆。臺灣聯博基金的高管余哲楠也稱：“問題不在于這是不是泡沫。真實需求確實存在，但任何大宗商品都逃不過一個規律——漲價終將扼殺需求。”

臺北就是英偉達的家？

蔣萬安送市鑰，黃仁勛為何這時候到訪臺北

作者：張天萌

近日，臺北市長蔣萬安致贈象征最高榮譽的“市鑰”給黃仁勛，強調臺北將作為英偉達長期發展的戰略重心，雙方迅速達成深度合作共識。英偉達正全面升級在臺布局：不僅將在臺北北投士林科技園區設立全新研發總部，更將年度在臺供應鏈支出大幅提升至1500億美元。

臺北市長蔣萬安（右）送給NVIDIA首席執行官黃仁勛（左）“臺北市市鑰”（圖源：世界新聞網）

黃仁勛之所以在這個節點高調到訪臺北并與市府深化共識，主要看準了三點：

一是英偉達此舉將自身利益上升到美國國安層面，使得美國在制定地緣政策時須權衡對其影響；二是把研發大腦直接搬到離臺積電等制造大廠最近的地方，可實現“設計到量產”的零距離并聯；三是英偉達急需將AI技術從云端落地到現實，臺北的科技基礎為其提供試驗場。

那么，這場含金量爆表的高層會面與深度綁定，究竟會帶來什么改變？

• 一定程度上升高我方促統的阻力：這場合作讓臺灣地區在面對中美博弈的紅線時，掌握了更具分量的“硅盾”。

• 夯實臺灣地區所謂的“AI樞紐地位”：全球最強算力巨頭與最強制造基地的深度合體，讓臺灣地區作為所謂的“全球AI心臟”的地位再被夯實。

• 筑起絕對競爭壁壘：此舉讓英偉達的軟件和硬件生態圈變得更加堅不可摧，繼續領跑算力時代。

聯電聯手英特爾量產12納米晶體管，跨洋抱團悄悄改寫代工戰局

作者：張天萌

最近，芯片代工大廠聯電在股東會上拍板，其與老牌巨頭英特爾在美合作的12納米鰭式場效晶體管（FinFET）進展順利，預計2027年正式量產。

這并非孤例，面對美國強推“本土制造”的政治壓力，英特爾正拉攏臺灣地區的合作伙伴：聯電與英特爾在成熟制程方面加強配合；而在后端，英特爾更在臺大舉招攬廣達、緯創等臺灣“代工巨頭”，在AI服務器上緊密合作。

這次聯手背后，其實藏著一個“在中美夾縫中抱團突圍”的故事。兩家之所以在這個節點大舉押注，主要看準了兩點：

• 規避地緣供應鏈風險：當下中美科技競爭加劇，聯電借助與英特爾的合作交流，試圖規避供應鏈的地緣風險。

• 應對大陸成熟制程的競爭：聯電低成本鎖定性能更優的12納米成熟制程，與大陸成熟制程形成代差優勢。

這場跨太平洋的深度合作，將如何改寫行業格局？

兩家合體給全球汽車和物聯芯片市場提供了一個穩定且具價格競爭力的“第二選擇”，加速行業洗牌。此外，聯電憑借其與英特爾的合作，進一步強化了臺灣地區在成熟制程領域的優勢，為美國利用臺灣問題干預全球供應鏈積累籌碼。

在APEC談合作，

美國真要和亞洲分享AI技術嗎？

作者：趙宇琪

近日，在APEC貿易部長會議期間，美國一方面高調推銷本土AI技術，另一方面持續收緊對華芯片出口管制。此番雙軌策略意圖明顯：

1

一場精心安排的技術推廣

美國國務院高官在會議期間宣布，計劃7月在成都APEC“數字周”舉辦研討會，向亞太經濟體推銷自家的AI解決方案。

美國最高貿易官員格里爾上周四出席在韓國舉行的亞太經合組織會議（圖源：紐約時報）

美國急著“組局”的三大考量：標準、市場、盟友。

• 標準：眼看中國“更便宜替代技術”在亞洲影響力上升，美國想用APEC這個21國平臺，把自己的“可信AI”框架變成地區標準。

• 市場：繞過雙邊僵局，直接到第三方市場推廣美國技術棧，尤其在食品溯源、基因測序等具體應用上搶先機。

• 盟友：通過技術合作綁定供應鏈安全（如DNA合成篩查），打造潛在的技術聯盟，在戰略上形成“軟圍堵”。

2

一場沒有硝煙的規則爭奪戰

短期看，美國科技公司可能借此打開更多市場。但長遠來看，亞洲國家可能被迫“選邊站”，在中美兩套技術方案和規則之間做選擇。此外，競爭格局將升級，中美AI博弈，正從硬件封鎖、模型競賽，蔓延到對第三方市場的規則輸出權爭奪。

亞洲，已經成為這場未來技術秩序之爭的關鍵戰場。這里談的每一份合作，背后可能都是一場規則的主導權之爭。

臺積電高管揭示行業真相：

AI未來缺的不是算力，而是電力

作者：焦天佑

路透社5月28日報道，臺積電業務發展高級副總裁張曉強表示，從智能手機到AI數據中心，客戶如今越來越關注一個問題：能不能在不增加功耗的情況下，把性能提上去？

為此，臺積電已開始采用如先進封裝、芯片堆疊等方案，預期未來制程能做到功耗降低30%，計算性能提升20%以上。

一個重要變化已經呼之欲出：芯片算力不再是唯一標準，能效問題正浮出水面。

前幾年，行業的主旋律還是堆積更強的性能、建更多的數據中心。如今模型越來越大，算力要求越來越高，在弗吉尼亞州的“數據中心走廊”，人和AI搶電的問題時常發生，電價暴漲，電網承壓的新聞接連不斷。

然而，數據中心的能源供給總能碰見兩個問題：

• 使用電網：7×24小時滿負荷運轉，成了當地電網最難消化的穩定負載。

• 自建供電：設施太貴、太慢、可選的地方也太少。

“開源”這么難，“節流”就成了替代項：與其拼命多供電，不如讓每一度電創造更多算力。從這個角度看，臺積電提出的技術轉向，不只是一次芯片技術升級，而是整個產業鏈開始正視能源瓶頸的信號。

AI產業正在從“缺芯片”走向“缺電力”。隨著能源瓶頸愈發凸顯，芯片的競爭力已不僅取決于峰值算力，而要看每度電到底能跑出多少智能。圍繞能效展開的技術研發較量，將衡量誰能在新時代中走得更遠。

PART 2

區域國別聚焦

不和美國死磕大模型，歐洲AI巨頭靠“進廠打工”換道超車

作者：劉嘉樂

大家都在關注著OpenAI怎么升級大模型，歐洲本土的AI領頭羊Mistral AI卻悄悄把手伸向了工廠。

最近，Mistral AI接連拿下空中客車（簽了五年大單）和寶馬兩大巨頭，正式宣布將AI融入高端制造業。他們要做的不僅是聊天機器人，而是幫空客造飛機、幫寶馬做碰撞測試的“物理AI”。為了這盤大棋，Mistral AI不僅定下了豪擲百億歐元建造數據中心的目標，還悄悄收購了工業仿真公司，一步步夯實自己的工業底盤。

Mistral AI避開通用大模型的正面交鋒，選擇切入實體工業，其核心邏輯有兩點：

一是打出歐洲的最強底牌：在互聯網數據和通用算力上，歐洲確實拼不過美國。但歐洲真正的家底是極其深厚的高端制造業。Mistral AI非常清醒，避開了與OpenAI正面對抗，選擇把AI智能注入歐洲最擅長的實體工業中，硬生生砸出一條屬于自己的主場賽道。

二是把核心數據緊緊攥在自己手里：面對美國AI企業的強勢滲透，Mistral AI把自己深度綁定在航空、汽車、能源等核心工業命脈上。這不僅能拿到最有價值的真實工業數據來喂養模型，更是徹底斷絕了歐洲把工業機密交給美國“黑盒”掃描的隱患。

在通用大模型賽道上，美國巨頭的壟斷基本已成定局，歐洲顯然已經放棄了正面對抗。以Mistral AI為代表的歐洲企業，開始拿本土最核心的高端制造當籌碼，為了保住自身地緣技術主權做出底線防御。

拿年薪三倍獎金平息罷工？三星重金化解背后的AI勞資博弈

作者：楊紫涵

三星電子工會本周正式投票通過了一份薪酬協議，73.7%的參與成員投了贊成票，一場瀕臨爆發的大罷工就此化解。

這份協議具體給出了：

• 三星承諾將半導體部門10.5%的營業利潤劃撥為員工特別獎金。

• 若利潤目標達成，芯片部門員工最早明年就能領到單筆獎金約40萬美元（約合人民幣290萬）。

• 獎金以股票形式發放，觸發條件是2026-2028年間芯片部門年度營業利潤達到200萬億韓元。

5月29日，在首爾市瑞草區的三星電子總部大樓前，全國三星電子工會召開記者會，宣布將集體罷工（圖源：韓聯社）

為什么工人敢罷工要獎金？

因為三星真的在大幅盈利。券商KB證券預測，僅今年二季度三星營業利潤就將同比暴增19倍，全年有望突破374萬億韓元。AI需求爆發帶動芯片價格走強，三星股價今年也已躋身萬億美元市值俱樂部。錢擺在那里，所以工人自然知道該怎么談。

有趣的是，協議是在韓國勞工部長親自斡旋下，于罷工啟動前數小時才緊急敲定的。一旦罷工成真，全球芯片供應鏈將首當其沖——這正是各方都不敢讓它真正發生的原因。AI紅利正在重新定價科技工人的身價。誰離算力最近，誰就拿得最多。三星這份協議，某種程度上是一個信號：芯片時代的勞資談判，籌碼越來越重。

三星在越南投資15億美元建芯片測試廠，應對AI擠壓下的成熟存儲芯片短缺

作者：楊紫涵

AI數據中心對高端存儲芯片的大量占用，正在讓手機、筆記本、汽車等行業的芯片供貨持續告急。三星正在越南建一座工廠，直接回應這一結構性缺口。

據路透社5月27日獨家報道，三星電子計劃在越南投資約15億美元，建設其在越南的首座芯片測試工廠。新廠選址于河內以北約60公里的太原省工業園區，緊鄰三星現有的手機與平板生產基地，建設工作已經啟動，預計2027年11月正式投產。

這座工廠目前已披露的信息如下：

• 專注成熟制程芯片封測。

• 年產能：DRAM芯片 1533億Gb，NAND閃存 2556億Gb。

• 項目已于2026年3月獲越南當局批準。

• 若盈利，三星擬追加最高25億美元建設第二座工廠。
  

三星是越南最大外資投資方，數十年來累計承諾投資超230億美元。越南已是全球半導體后端產業的重要基地，英特爾、艾克爾科技、韓美半導體等跨國企業均在當地設有封裝與測試工廠。

AI芯片的繁榮，正以一種結構性方式“擠占”成熟芯片的產能，讓傳統終端市場承壓。三星這筆投資，既是對短缺現實的務實回應，也將進一步鞏固越南在全球芯片供應鏈中的戰略地位。

亞馬遜砸330億美元押注東南亞，菲律賓為何榜上無名？

作者：楊紫涵

亞馬遜宣布將在印尼、馬來西亞、新加坡、泰國四國的云計算與AI基礎設施領域投資逾330億美元，直至2039年。

按亞馬遜自己的測算，預計為四國貢獻合計640億美元GDP，并在本地數據中心供應鏈中每年支持逾5.63萬個全職崗位。但菲律賓的名字，沒有出現在這份名單里。

這并非因為菲律賓跟亞馬遜沒有往來，恰恰相反，菲律賓是東南亞地區已在使用亞馬遜云計算服務平臺AWS技術進行AI部署的市場之一。

真正的原因是，菲律賓在云基礎設施建設上的相對落后，亞馬遜目前在菲律賓的定位是“使用市場”而非“建設市場”。菲律賓有企業在用AWS，但亞馬遜尚未在當地建立區域云基礎設施。

這份投資名單也是一份排位表，穩定、可預期的投資環境，成為超大規模云服務商選址時越來越重要的考量。

公司財報前顯示有亞馬遜標志的手機（圖源：Getty Images）

PART 3

重磅評論與報告

中國AI低成本“洗稿”美國大模型？華盛頓緊急反制

作者：劉嘉樂

美國《外交事務》近期發表評論稱，中美AI博弈的陣地已經轉移到開源模型的分發權爭奪，目前涌入全球手機和電腦端的最強開源模型，絕大多數都帶有中國標簽。

中國模型迅速霸占全球設備的背后，是兩套極度不對稱的競爭打法。

一是中國企業正以工業化規模系統性地運用“蒸餾”技術，也就是直接訓練小型高效模型去模仿美國前沿大模型的輸出，強行提取其核心能力。而美國企業，被各大服務商“禁止利用輸出數據訓練競品”的商業條款死死捆住，根本無法發起同等反擊。

二是美國耗費巨資研發頂尖模型，中國企業通過技術手段將其壓縮，用極低的硬件成本推向全球，甚至反向傾銷美國市場。全球開發者面臨要么擁抱中國模型，要么直接在競爭中被淘汰的選擇。

美國顯然不會坐視分發權旁落。美國眾議院外委會已正式審議通過《遏制美國人工智能模型盜竊法案》，正等待全院表決。該法案明確點名DeepSeek、月之暗面、MiniMax等中國初創企業，擬通過實體清單與經濟制裁切斷相關中企獲取美方技術的通道。如此一來，中美科技競爭的戰線已經延長到了開源生態與應用終端，下一階段的數字霸權爭奪，不僅拼底層算力，更拼長臂管轄與市場禁入的政治手腕。

英國《金融時報》評論：夾在中美之間，英國靠什么贏？

作者：趙宇琪

當全球90%的AI算力被中美巨頭掌控，昔日的科技大國英國，悄悄押注了另一條賽道。

5月25日，《金融時報》評論稱，英國近期接連打出兩張牌：國防部試驗了神經形態傳感器來追蹤太空垃圾，還購買了首臺量子計算機。同時，政府設立5億英鎊主權AI基金和20億英鎊的量子投資計劃，全力扶持本土初創企業。

英國另辟蹊徑的原因有兩個：

一是算力焦慮，在AI上過度依賴美國芯片和云服務，讓英國擔心戰時可能被“斷供”，就像美國用GPU禁令卡中國脖子一樣。

二是能源焦慮，傳統數據中心耗能巨大，已難以為繼。而模仿人腦的神經形態計算，功耗極低，是突破物理瓶頸的希望。

此外，英國曾擁有DeepMind這樣的頂尖AI公司，卻因資本不足而被谷歌收購，導致技術紅利外流。這種歷史經驗教訓使得英國不想再為他人做嫁衣。

因此，英國選擇在尚未定型的神經形態計算和量子計算等新賽道下注，目標不是取代中美，而是成為未來計算生態中不可或缺的“瓶頸”環節，就像光刻機領域的荷蘭ASML。

這場豪賭，能帶來什么？

短期看，英國可能在細分領域建立優勢，吸引美國公司前來合作采購。但長期來看，關乎英國能否用資本留住技術，防止優秀初創公司再被海外資本收購。

如果英國模式成功，將給全球科技競爭帶來新變數：更多中等強國可能不再盲目跟隨中美“燒錢”，轉而投資自己能掌握的底層技術。這會讓全球計算供應鏈走向更分散、多極的網絡。當然，這也意味著技術標準可能進一步分裂，一場新的量子計算安全競賽或已悄然開始。

英國Orca公司制造的PT-1量子計算機，英國國防部曾稱將使用它更快地了解量子計算技術（圖源：ORCA Computing官網）

PART 4

重大事件前瞻

未來幾周內，Anthropic將向所有客戶開放對標此前高度保密的“Mythos”級新型AI模型

作者：劉嘉樂

前腳剛說這模型危害太大絕不公開，后腳就迫不及待要全量推向市場。

近日，Anthropic高調宣布，將在幾周內向所有客戶開放新型AI模型，其網絡安全能力直接對標此前高度保密的“Mythos”級。這個曾被官方認定能“識破并攻擊所有主流系統及瀏覽器漏洞”的危險武器，在今年4月還只通過“Glasswing項目”特供極少數華爾街和科技巨頭。現在，這家大廠聲稱已經攻克了安全管控風險，同時還推出了代碼執行更強的新模型。

這場急轉彎，本質是競爭與資本的烈火將Anthropic逼到了不得不為的墻角。

1

資本牌桌上的市值暗戰

Anthropic正處于一輪估值超9000億美元的新融資關鍵期，甚至有傳言其估值已反超死敵OpenAI，且兩家都瞄準了最快今年秋天上市。為了在IPO前向資本市場講出最吸引人的商業故事，Anthropic必須甩出壓箱底的王牌來搶奪付費企業客戶。

2

用商用速度沖破監管紅線

雖然此前因為安全問題和美國國防部鬧得有些僵，但面對OpenAI在網絡安全模型上的步步緊逼，Anthropic在商用市場上根本輸不起。所謂的“安全技術突破”，更像是巨頭在競爭白熱化時，為了追求商業利益而給自己找的合規臺階。

Anthropic為搶市場直接解禁攻擊型頂級模型，徹底踩碎了高階網絡武器的獲取門檻，大國博弈的焦點也隨之偏移，或許只能被迫全面卷入新一輪數字國防升級戰。

美民主黨議員正越過黨內高層密談跨黨派AI法案：賭上政治前途強推聯邦統一監管

作者：趙宇琪

當美國國會兩黨為AI監管吵得不可開交時，一位民主黨女議員決定逆流而上，甚至不惜得罪自己人。

馬薩諸塞州的民主黨眾議員洛里·特拉漢，最近正與一位加州共和黨議員進行一場高度敏感的私下談判，試圖達成一項跨黨派AI監管協議。問題是，她的黨內高層對此并不知情，也不支持。

特拉漢的談判內容，可能觸及民主黨的“紅線”：用一套聯邦法規，取代加州、紐約等民主黨州自己制定的、更嚴格的AI安全法。這直接服務于科技巨頭和共和黨的核心訴求——統一規則，降低成本。

她為何要冒險？

一方面，她認為AI風險巨大，等不起兩黨漫長的扯皮。“如果出大事，我們怎么向選民交代？”；另一方面，作為黨內宣傳負責人，若她能促成歷史性的跨黨派法案，將是巨大的政治資本，有助于競選黨內更高職位。

因此，她可能在“聯邦優先”條款上讓步，以換取共和黨在安全或創新條款上的支持。

如果成功，她可能一舉打破國會僵局，成為AI立法關鍵人物，個人聲望暴漲。

但更可能“引火燒身”。協議若被視作向科技巨頭投降，她將同時得罪黨內進步派和地方州盟友，政治前途蒙上陰影。

無論如何，這場賭局都暴露出美國AI治理的深層困局：在黨派惡斗、利益游說和聯邦與地方的權力拉扯中，任何實質性的國家戰略都寸步難行。一位議員的冒險，恰恰說明美國的AI規則之戰，首先是一場混亂的內部戰爭。

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校對｜羅行健

排版｜詹蘊第

初審｜李 征

終審｜馮簫凝