數字金融破局，企業融資從“難”到“活”

文?/向麗竹

當前，數字技術與金融服務的深度融合，推動數字金融成為金融領域的重要發展趨勢，也為破解企業傳統融資困境提供了新的路徑。傳統企業融資模式長期以來存在很多問題，而數字金融憑借技術優勢，改變了企業融資的核心邏輯與具體路徑，對企業融資模式產生了多方深度影響，因此本文對這一影響進行系統探討。

數字金融與企業融資發展現狀

數字金融發展現狀

《全球數字經濟白皮書（2024）》指出，2023 年，美、中、德、日、韓 5 國數字經濟總量合計超過 33萬億美元，占 GDP 比重為 60%，其中產業數字化占數字經濟比重高達 86.8%。因此從當前發展現狀來看，中國數字金融發展水平位居全球前列，為企業融資模式變革提供了堅實的基礎。數字支付的普及為企業資金流轉、融資結算提供了便捷支撐；北京大學數字普惠金融指數顯示，2011—2024年全國數字普惠金融指數持續攀升，數字金融服務已逐步滲透到各個地區、各個行業，尤其向中小企業、欠發達地區延伸。

企業融資現狀及困境

在數字金融快速發展的背景下，企業傳統融資模式的困境并未完全消除，信息不對稱導致金融機構與企業之間難以達成信任，進而引發逆向選擇與道德風險；融資渠道較為單一，多數企業過度依賴銀行信貸等間接融資方式，股權、債券等直接融資門檻過高，難以滿足不同企業的融資需求；同時，傳統融資流程繁瑣、周期長，隱性成本高，尤其是中小企業、民營企業，受自身規模、信用水平等因素限制，融資約束問題更為突出。這也凸顯了數字金融進一步賦能企業融資模式優化的必要性與緊迫性。

數字金融對企業融資模式的具體影響

優化信用評估

在信用評估方面，數字金融能緩解傳統融資模式中存在的信息不對稱現狀，通過大數據技術整合企業的非傳統數據，結合人工智能算法構建企業畫像，將以往難以量化的信息轉化為可評估的信用指標，解決傳統信用評估對固定資產抵押的依賴問題；同時，區塊鏈技術的應用保障了數據的真實可溯源，降低了金融機構的信息驗證成本，有效解決了企業缺抵押、缺信用導致的融資問題，推動企業融資從抵押融資向信用融資轉型，讓更多輕資產企業、初創企業獲得了融資機會。

降低融資成本

在融資成本與效率方面，數字金融通過線上化流程簡化了融資審批環節，減少了傳統金融服務中網點建設、人工服務等各類成本，將傳統融資的審批周期縮短至小時，大幅提升了融資效率；同時，精準的風險評估降低了金融機構的不良貸款率，使得金融機構能夠適當下調貸款利率，有效降低了企業的隱性融資成本，切實緩解了企業融資成本高的問題。

拓寬融資渠道

在融資渠道與結構方面，數字金融推動企業融資模式從單一化向多元化轉型。在間接融資領域，數字金融催生了大數據信用貸、數字供應鏈金融、電商平臺貸等新型融資產品，例如京東京保貝、阿里網商銀行信貸等；在直接融資領域，股權眾籌、互聯網債券、數字資產證券化等新型融資方式快速發展，降低了中小企業、科創企業的直接融資門檻；同時，數字金融通過優化企業資金管理、盤活供應鏈現金流，有效提升了企業的內源融資能力，推動企業融資結構向內源融資與外源融資均衡發展。

異質性影響

數字金融對企業融資模式的影響存在明顯的異質性，對中小企業的賦能效應強于大型企業，能夠有效地緩解中小企業的融資約束；對民營企業、非國有企業的融資改善作用更為明顯，有助于縮小民營企業與國有企業之間的融資差距；科技、服務等輕資產行業受益更為顯著，而制造、傳統行業則主要通過數字供應鏈金融獲得融資支持；在區域層面，發展較慢的地區企業受數字金融的賦能更為突出，有助于縮小區域間的金融資源分配差距，推動融資資源向均衡化發展。

數字金融賦能企業融資的問題與優化對策

數字金融賦能企業融資存在的問題

盡管數字金融對企業融資模式的優化起到了推動作用，但實際發展過程中，仍面臨著問題與挑戰。數據安全與隱私保護存在問題，數字金融的發展依賴大量企業數據的采集、存儲與使用，部分機構存在數據泄露、濫用等問題，不僅侵犯企業隱私，也會削弱企業參與的積極性；存在數字鴻溝，不同企業的數字化能力差異較大，發展較慢地區的傳統中小企業、老舊企業數字化水平偏低，缺乏能力與條件，進一步加劇了融資差距；監管體系滯后，數字金融的跨界融合導致部分領域存在監管缺失，容易引發各類金融風險；部分金融機構的風控體系不完善，數據質量存在差距，人工智能風控模型存在偏差，對數字金融帶來的新型風險防控能力不足。

數字金融賦能企業融資的優化對策

針對目前存在的問題，需要政府、金融機構與平臺、企業三方協同合作，采取針對性對策，優化數字金融賦能企業融資模式的路徑，推動數字金融與企業融資的融合。政府層面，應加快完善數字金融相關法律法規，明確數據權屬、使用規范與安全保護要求，保障企業數據安全與隱私；構建協同監管體系，強化監管應用，提升對數字金融新型風險的識別、預警與處置能力；出臺針對性政策支持，鼓勵金融機構創新數字金融產品與服務。金融機構與平臺層面，應加強數字技術研發投入，優化風控模型，提升數據處理與風險評估能力，實現精準服務；規范數據管理流程，嚴格遵守數據安全相關規定，保障企業數據安全合規；結合不同行業、不同規模企業的融資需求，創新個性化數字金融產品，豐富融資服務模式。企業層面，應加快自身數字化轉型步伐，完善財務管理體系，規范經營行為，積累優質數據資產，提升接入數字金融服務的能力；加強數字金融知識學習，提升數字金融素養，根據自身發展需求合理選擇融資模式，優化融資結構；強化風險意識，規范融資行為，防范數字金融融資過程中的各類風險，實現自身健康發展。

數字金融憑借技術優勢，有效緩解融資約束、降低成本、拓寬渠道，推動融資模式的多元化轉型，助力實體經濟高質量發展。但賦能過程面臨數據安全、數字鴻溝、監管滯后、風控不足等問題，需政府、金融機構與企業三方協同發力，不斷完善數字金融發展環境，優化數字金融服務模式，提升企業適配能力，讓數字金融充分發揮其賦能效應。未來，隨著數字技術與制度體系的不斷完善，數字金融將持續重塑企業融資生態，推動企業融資模式實現更高質量的轉型升級，為實體經濟發展注入更加強勁的動力。

（作者單位系西南交通大學希望學院）