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馬斯克頂不住。
6月12日，SpaceX將登陸納斯達克。
每股135美元，募資750億美元，估值1.77萬億美元，這是人類歷史上最大規模IPO，直接打破了沙特阿美290億美元的紀錄。
更狠的是，馬斯克持股42%，對應市值8665億美元。
加上特斯拉的股份，馬斯克將成為人類歷史上第一個萬億富翁。
但SpaceX上市前夕，一堆幺蛾子出來了。
首先，是一萬多人把他告了。
密西西比州三名居民代表一萬多人，集體起訴SpaceX和xAI，因為AI數據中心的發電廠24小時轟鳴，低頻震動導致居民睡不著，當地房價暴跌。
如果說這還是小事，那xAI內訌，就不是了。
2025年9月，xAI一次性裁員超500人，砍完之后轉向"專業型AI研發賽道"。
換句話說，就是之前那撥人不行了，換一批更專業的來。
但換了之后呢？馬斯克抽調骨干入駐整改，搞高壓管理模式。結果—水土不服。
初代初創團隊，全員離職，從創始人到核心工程師，一個不留。
馬斯克后來公開致歉招攬人才，沒用。走的人不會因為一句道歉回來，尤其是被高壓逼走的人。
現在連招聘都停了，因為你把人招進來，沒有團隊接手，沒有流程融入，沒有文化接納，招進來也是死。
一個AI公司，人才是最核心的資產。團隊散了，技術斷代，文化斷裂，再多的錢也補不了人的窟窿。
當然，SpaceX現在的處境麻煩的，還在于他正在持續虧損。
今年一季度整體虧損19.4億美元，AI業務賺1塊虧3塊，資本開支76%被xAI吃掉。估值1.77萬億，營收186.7億，市銷率94倍。
SpaceX本來是商業航天公司——火箭、星鏈，故事清新。
馬斯克把xAI塞進來之后，故事變成了"火箭+衛星+AI+太空數據中心"。故事更大了，估值更高了，但窟窿也更大了。
94倍市銷率，意味著你買的不是今天的業績，是未來十年的想象。而未來十年沒有驚喜，只有還債。
加上一萬人的集體訴訟、社區鄰避沖突、環保合規問題——這些不是IPO能解決的，是上市后必須面對的。
美國現在是什么狀況呢？舉國梭哈AI，吹出來一個全球資本都養不起的泡沫。
畫出來的大餅是一群頂天立地的尼斯湖怪。
spaceX的IPO，實際上是放養的第一個尼斯湖怪。這只是第一次試水，如
古人講：盛極必衰，物極必反，馬斯克吹大了這1.77萬億的估值，等于它把一切利好都提前兌現了，剩下的只有利空。
94倍市銷率是什么意思？
是你買的不是今天的業績，是未來十年的想象。
所以，SpaceX的IPO會不會引發金融風暴？答案是：
一半一半，做成了，風暴推遲；做不成，風暴就從6月12日開始。
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