津巴布韋鋰礦禁令驚變：全球關(guān)鍵礦產(chǎn)博弈的三段式博弈

作者：非洲關(guān)鍵礦產(chǎn)資源研究小組

2026年2月25日，津巴布韋礦業(yè)部的一紙聲明在國際新能源市場投下了一顆重磅炸彈。該國政府宣布立即暫停所有原礦及鋰精礦出口，禁令即刻生效且適用于已在運輸途中的貨物，僅持有采礦權(quán)證且擁有經(jīng)批準的礦產(chǎn)品深加工產(chǎn)能的礦業(yè)企業(yè)方可獲得出口授權(quán)。這一突如其來的禁令比原計劃2027年全面禁止鋰精礦出口的時間表大幅提前，讓全球鋰產(chǎn)業(yè)鏈為之震動。

市場迅速做出劇烈反應(yīng)。禁令發(fā)布后的首個交易日，中國國內(nèi)碳酸鋰期貨主力合約盤中一度逼近19萬元/噸關(guān)口，跳高開盤后飆升近12%。現(xiàn)貨市場方面，電池級碳酸鋰早盤均價報17.31萬元/噸，較前一個工作日上漲8650元。A股市場也隨之出現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性分化，國內(nèi)礦產(chǎn)資源概念股大幅上漲，而盛新鋰能、中礦資源、雅化集團等在津巴布韋有鋰礦布局的上市公司則遭遇較大跌幅。

津巴布韋的鋰礦出口管制并非一日之功。早在2022年12月，該國就已率先禁止未加工鋰原礦出口。2025年6月，礦業(yè)部進一步宣布從2027年1月起禁止鋰精礦出口，要求礦企在當?shù)亟ㄔO(shè)鋰鹽冶煉產(chǎn)能。然而，2026年2月的禁令將這一時間表驟然加速，執(zhí)行力度全面拉滿。

作為全球第四大鋰礦生產(chǎn)國和僅次于澳洲的中國第二大硬巖鋰來源，津巴布韋的政策變動對中國新能源產(chǎn)業(yè)鏈的影響尤為直接。2025年，中國自津巴布韋進口鋰精礦約120萬噸，折合碳酸鋰當量約15萬噸，占中國鋰礦進口總量的15%至19%，津巴布韋鋰資源出口目的地基本為中國。據(jù)中信證券預(yù)計，2026年津巴布韋鋰資源產(chǎn)量占全球12%，因此該國的鋰礦出口禁令將導(dǎo)致中國碳酸鋰短期供應(yīng)愈發(fā)緊缺。

全面禁令持續(xù)約一個多月后，政策出現(xiàn)重要調(diào)整。2026年4月，津巴布韋政府向六家大型鋰精礦生產(chǎn)商授予出口配額，同時軟解除2月實施的出口禁令。獲批的六家企業(yè)包括中礦資源、盛新鋰能、雅化集團、華友鈷業(yè)、青山集團以及Mutapa Investment Fund旗下礦山。然而，解禁附帶了極其繁多的先決條件。津巴布韋政府提出的11項條件中，核心是企業(yè)須書面承諾在2027年1月1日前建設(shè)硫酸鋰工廠，同時全面滿足勞工、安全與環(huán)保要求，在三個月內(nèi)建立礦山化驗室并按月向部長級委員會報告進度，鋰精礦出口10%稅率繼續(xù)保留。這意味著企業(yè)不再能自由決定出口數(shù)量和批次，未來競爭力不再只是資源儲量和采選能力，更包括合規(guī)能力、資本開支兌現(xiàn)能力以及本地化加工落地能力。

配額制落地后，頭部中資企業(yè)迅速行動。4月25日，華友鈷業(yè)位于津巴布韋的硫酸鋰項目成功舉行首批產(chǎn)品發(fā)運儀式，成為第一家在津?qū)崿F(xiàn)硫酸鋰本地化生產(chǎn)的中資企業(yè)。5月中下旬，中礦資源披露定增預(yù)案，擬募集資金不超過52億元，其中16億元用于津巴布韋年產(chǎn)10萬噸硫酸鋰項目。雅化集團也表示正在按照卡瑪?shù)倬S鋰精礦滿產(chǎn)產(chǎn)能配套建設(shè)硫酸鋰產(chǎn)線，預(yù)計2027年建成。

津巴布韋的政策升級并未止步于配額制。2026年5月下旬，該國政府發(fā)布《礦產(chǎn)分類與宣言》，正式將鋰、鎳、鈷、石墨、銅、稀土元素等14種礦產(chǎn)列為受股權(quán)和出口管制的關(guān)鍵礦產(chǎn)，并確立國家通過指定特別目的工具行使強制性最低持股比例的原則。非洲財經(jīng)媒體分析指出，此舉是仿效印度尼西亞的鎳產(chǎn)業(yè)路線圖，即通過禁止原礦出口、強制外資建設(shè)冶煉廠并由國家獲取股權(quán)來掌控全球關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)鏈。此前津巴布韋以配額制形式恢復(fù)鋰精礦出口時，禁令執(zhí)行期間影響的全球總供給量約3萬噸左右，碳酸鋰供需仍維持緊平衡狀態(tài)。截至6月上旬，津巴布韋月度鋰精礦出口發(fā)運量已恢復(fù)至5萬至7萬噸的量級。

津巴布韋的三步棋與中國企業(yè)的本地化突圍

如果僅僅把津巴布韋的政策變化理解為一個資源國的政策搖擺，那就錯過了全球關(guān)鍵礦產(chǎn)博弈格局變化的深層信號。從2022年原礦禁令預(yù)告，到2026年2月精礦禁令突擊執(zhí)行，再到4月配額制有條件解禁，最后以5月關(guān)鍵礦產(chǎn)立法完成制度閉環(huán)，津巴布韋在不到四年時間里走完了印尼近十年走過的產(chǎn)業(yè)控制之路。這不是隨機的政策動蕩，而是一場精心設(shè)計的三段式博弈，背后的邏輯值得我們認真審視。

第一段是預(yù)告期。津巴布韋早在2022年就率先禁止了原礦出口，又在2025年6月提前兩年半放出了2027年全面禁止精礦出口的信號。這不是虛張聲勢，而是一種給足外資企業(yè)反應(yīng)和調(diào)整時間的制度設(shè)計，目標很清晰：要么在當?shù)赝顿Y建廠做深加工，要么失去資源供應(yīng)。這種“政策預(yù)告”為后續(xù)的強硬執(zhí)行提供了正當性緩沖，也讓企業(yè)在預(yù)期管理中提前做出布局，華友鈷業(yè)正是在這一階段啟動了硫酸鋰項目建設(shè)。第二段是突擊執(zhí)行。2026年2月驟然落地的全面禁令，打破了市場對政策節(jié)奏的慣性預(yù)期。礦業(yè)部長信函中提到的理由值得玩味——認定企業(yè)存在低報、瞞報礦產(chǎn)品位及價格、第三方貿(mào)易商無證代理出口等問題，導(dǎo)致國家稅收與資源大量流失。用一次突擊執(zhí)行重置博弈格局，讓企業(yè)和市場認識到政策不是可以無限拖延的談判議題。第三段是制度化。4月的配額制打破了零和僵局，企業(yè)用硫酸鋰工廠建設(shè)承諾換取了寶貴的出口配額；而5月關(guān)鍵礦產(chǎn)立法和強制國家持股的安排，則把臨時性措施上升為制度性框架，完成了從出口驅(qū)動向價值留存的全面轉(zhuǎn)型。

在這輪博弈中，中國企業(yè)的反應(yīng)速度和調(diào)整深度值得關(guān)注。全面禁令發(fā)布后，國內(nèi)碳酸鋰期貨主力合約跳高開盤飆升近12%，但僅僅一個多月后，六家頭部企業(yè)就拿到了出口配額。這些企業(yè)無一例外均為大型重資產(chǎn)龍頭，具有深加工建設(shè)能力和資本實力。海通國際研報指出，未來行業(yè)集中度將繼續(xù)提升，中小貿(mào)易商和不具備加工承諾能力的主體將被進一步擠出，龍頭議價能力會進一步增強。華友鈷業(yè)的硫酸鋰項目不到半年時間就從建設(shè)調(diào)試轉(zhuǎn)入穩(wěn)定生產(chǎn)發(fā)運，中礦資源的10萬噸硫酸鋰項目迅速啟動定增建設(shè)。這種速度和執(zhí)行力背后，是中國企業(yè)對資源國政策方向的深度理解，與其被動等待政策反復(fù)，不如主動通過本地化投資深度綁定產(chǎn)業(yè)鏈。津巴布韋政府意識到，中國資本在當?shù)氐纳疃惹度胍馕吨髽I(yè)走與留之間沒有兩全選擇，追加投資在當?shù)亟◤S是維持長期競爭力的唯一路徑，這種不對稱依賴關(guān)系正是津巴布韋能夠持續(xù)加碼政策底氣的根源。

關(guān)鍵礦產(chǎn)立法中引入強制國家持股，將這場博弈推向了一個新的維度。有企業(yè)透露，當?shù)匾延许椖坑山虬筒柬f政府持股15%，新政策主要針對新申請礦權(quán)，老礦暫不受影響。然而無論存量如何豁免，國家持股原則的確立本身就是一個清晰的指向信號。印尼用近十年時間，通過鎳礦出口禁令、強制外資建設(shè)冶煉廠、國有企業(yè)獲取股權(quán)，最終控制了全球超40%的鎳精煉產(chǎn)能。津巴布韋的復(fù)制速度不到三個月，這說明在鋰的戰(zhàn)略價值遠高于十年前鎳的時代背景下，資源國的產(chǎn)業(yè)野心在加速膨脹。

津巴布韋的這次驚變，很可能只是非洲資源民族主義浪潮的一個章節(jié)。剛果金鈷出口禁令、印尼鎳礦削減配額、緬甸錫礦禁令，全球關(guān)鍵礦產(chǎn)的資源國正在用越來越嫻熟的政策工具箱，重塑全球供應(yīng)鏈的權(quán)力結(jié)構(gòu)。在這場博弈中，中國新能源產(chǎn)業(yè)已經(jīng)深度嵌入全球鋰供應(yīng)鏈，津巴布韋政策每一次風(fēng)吹草動，對中國產(chǎn)業(yè)鏈的邊際影響都是全球平均水平的近兩倍。單純指望政策反復(fù)后一切照舊是不現(xiàn)實的，真正的出路在于更深度的本地化產(chǎn)業(yè)布局，從資源獲取者向產(chǎn)業(yè)鏈共建者轉(zhuǎn)型。在非洲的關(guān)鍵礦產(chǎn)戰(zhàn)場上，學(xué)會與資源國共享產(chǎn)業(yè)利益，可能比單純追求資源控制權(quán)更為重要。

本文為“非洲關(guān)鍵礦產(chǎn)資源研究小組”發(fā)表的第9篇研究簡報。非洲關(guān)鍵礦產(chǎn)資源研究小組（Africa Critical Mineral Resources Research Group）是一個由專業(yè)研究者共同參與的開放式學(xué)術(shù)觀察平臺，聚焦撒哈拉以南非洲地區(qū)的礦產(chǎn)資源政治與地緣博弈。
本小組以時評、專題分析、政策解讀等形式，追蹤非洲礦權(quán)政策變動、大國資源競爭、區(qū)域治理規(guī)則及中非資源合作動態(tài)，致力于呈現(xiàn)非洲資源議題的深層邏輯與前沿走向。