蘭州銀行的股權(quán)想早點(diǎn)賣(mài)出去，還得再等等

文源 | 源媒匯

作者 | 童畫(huà)

2.15元，蘭州銀行6月15日的這一收盤(pán)價(jià)依舊遠(yuǎn)低于拍賣(mài)市場(chǎng)上的起拍價(jià)，這對(duì)于擠在拍賣(mài)市場(chǎng)上“待價(jià)而沽”的蘭州銀行股票來(lái)說(shuō)，可不是一個(gè)好消息。

就在今年5月，京東司法拍賣(mài)平臺(tái)上那場(chǎng)備受矚目的蘭州銀行股權(quán)拍賣(mài)，最終以“四流拍一撤回”的尷尬結(jié)局落幕。

很快，上述4筆流拍的蘭州銀行在降價(jià)后又重新掛牌排名，但是每股起拍價(jià)還是高于二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格。

圖片來(lái)源于京東司法拍賣(mài)平臺(tái)

與此同時(shí)，另有2642.64萬(wàn)股蘭州銀行在阿里資產(chǎn)拍賣(mài)平臺(tái)上掛出，拍賣(mài)的時(shí)間是6月30日，同樣，這筆待拍的蘭州銀行每股起拍價(jià)也高于二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格，也依舊增加了拍賣(mài)成功的難度。

曾經(jīng)具備穩(wěn)定價(jià)值的銀行股權(quán)逐漸淪為市場(chǎng)觀望的標(biāo)的，而這次遇冷的司法拍賣(mài)如同一面鏡子，清晰地照見(jiàn)蘭州銀行當(dāng)下的經(jīng)營(yíng)處境，真實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)底色也在一輪輪股權(quán)處置過(guò)程中被不斷放大。

01.

大額股權(quán)首次拍賣(mài)就流拍

5月初，京東司法拍賣(mài)平臺(tái)正式掛出華邦控股集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“華邦控股集團(tuán)”）所持蘭州銀行股權(quán)，合計(jì)30087.97萬(wàn)股股權(quán)被拆分為五筆單獨(dú)上架，開(kāi)啟了首輪司法處置。

天眼查顯示，華邦控股集團(tuán)成立于2008年4月10日，法定代表人是蘇如春，注冊(cè)資本約為22.28億元。

圖片來(lái)源于天眼查

華邦控股集團(tuán)不僅是蘭州銀行上市前的原始股東，同樣也是該行的第三大股東，所持有的股票為30087.97萬(wàn)股，占總股本的5.28%，是妥妥的重要股東。

因此從掛牌之初，這筆蘭州銀行的股權(quán)就備受關(guān)注，市場(chǎng)原本期待有實(shí)力機(jī)構(gòu)順勢(shì)接盤(pán)，完成股權(quán)更迭。

華邦控股集團(tuán)持有的30087.97萬(wàn)股蘭州銀行被拆分成五筆進(jìn)行拍賣(mài)，分別為14445萬(wàn)股、6100萬(wàn)股、5100萬(wàn)股、4100萬(wàn)股以及342.97萬(wàn)股，起拍價(jià)依次為33367.95萬(wàn)元、14091萬(wàn)元、11781萬(wàn)元、9471萬(wàn)元和792.2607萬(wàn)元，合計(jì)起拍總價(jià)約為6.95億元，每股起拍價(jià)為2.31元。

首輪拍賣(mài)的起拍時(shí)間是2026年5月13日上午10點(diǎn)，彼時(shí)蘭州銀行的二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)為2.21元，較上述起拍價(jià)低了0.10元。

一天過(guò)后，即5月14日上午10點(diǎn)首輪拍賣(mài)結(jié)束，整場(chǎng)處置極為慘淡，雖然圍觀人數(shù)不少，但是無(wú)一人出價(jià)。

除了342.97萬(wàn)股這一小部分股權(quán)，因“案外人對(duì)拍賣(mài)財(cái)產(chǎn)提出確有理由的異議”被平臺(tái)主動(dòng)撤回，剩余四筆合計(jì)近3億股的蘭州銀行股權(quán)全部流拍。

大額銀行股權(quán)集體流拍的背后，是華邦控股集團(tuán)難以掙脫的巨額債務(wù)危機(jī)，此次司法拍賣(mài)也源于“債主”——佛山市交通投資集團(tuán)向法院申請(qǐng)的強(qiáng)制執(zhí)行。

首輪全面流拍后，相關(guān)方很快啟動(dòng)二次拍賣(mài)流程。5月25日，此前流拍的四筆蘭州銀行股權(quán)再度掛牌。

為提升成交概率，本次所有標(biāo)的起拍價(jià)均同步下調(diào)，二次拍賣(mài)的每股起拍價(jià)也降至2.23元。而此前被撤回的342.97萬(wàn)股股權(quán)，并未出現(xiàn)在二拍名單當(dāng)中，去向暫時(shí)成謎。

6月15日收盤(pán)，蘭州銀行的股價(jià)為2.15元，二拍的每股起拍價(jià)價(jià)格依舊高于蘭州銀行的股價(jià)，因此二拍能否成功，依舊是未知數(shù)。

02.

多家股東股權(quán)質(zhì)押或凍結(jié)

就在華邦控股集團(tuán)的持股拍賣(mài)即將二拍的同時(shí)，另一筆蘭州銀行股權(quán)拍賣(mài)在阿里資產(chǎn)平臺(tái)悄然推進(jìn)，同樣是來(lái)自原始股東的股權(quán)處置動(dòng)作。

肅北縣德源礦業(yè)開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“德源礦業(yè)”）作為蘭州銀行上市前的原始股東，其持有的2642.64萬(wàn)股股權(quán)也被掛牌拍賣(mài)，該筆股權(quán)整體起拍價(jià)為5787.3816萬(wàn)元，折算每股價(jià)格約2.19元，這場(chǎng)拍賣(mài)定于6月30日正式開(kāi)啟。

圖片來(lái)源于阿里資產(chǎn)拍賣(mài)平臺(tái)

蘭州銀行招股說(shuō)明書(shū)顯示，德源礦業(yè)彼時(shí)持股數(shù)就是2642.64萬(wàn)股，且2019年6月25日就已經(jīng)處于質(zhì)押狀態(tài)，并被酒泉市中級(jí)人民法院凍結(jié)；更有意思的是，狀告德源礦業(yè)的不是別人，就是蘭州銀行自己，緣由來(lái)自“借據(jù)合同糾紛”。

此次將德源礦業(yè)所持的2642.64萬(wàn)股蘭州銀行掛牌拍賣(mài)的是蘭州市城關(guān)區(qū)人民法院。

雖然該筆股權(quán)體量遠(yuǎn)不及華邦控股集團(tuán)的持股，但在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，蘭州銀行的股東持股多次被司法拍賣(mài)，也讓其股權(quán)價(jià)值再度被市場(chǎng)重新審視。

單筆股權(quán)拍賣(mài)尚且值得警惕，而蘭州銀行整體股東層面的問(wèn)題，遠(yuǎn)比單一案例更加嚴(yán)峻。截至2025年末，梳理該行前十大股東名單可以發(fā)現(xiàn)，股權(quán)質(zhì)押、司法凍結(jié)已經(jīng)成為普遍現(xiàn)象。

除去華邦控股集團(tuán)、德源礦業(yè)之外，還有蘭州國(guó)資投資（控股）建設(shè)集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“蘭州國(guó)投集團(tuán)”）、甘肅盛達(dá)集團(tuán)有限公司、深圳正威（集團(tuán)）有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“正威集團(tuán)”）、甘肅天源溫泉大酒店集團(tuán)有限責(zé)任公司等多家核心股東的股權(quán)陷入權(quán)屬受限的狀態(tài)，或被質(zhì)押、或被凍結(jié)。

圖片來(lái)源于蘭州銀行2025年年報(bào)

一旦上述這些股東出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，蘭州銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)或?qū)⑿纬上到y(tǒng)性挑戰(zhàn)。

尤其是蘭州國(guó)投集團(tuán)作為蘭州銀行的第二大股東，持股數(shù)為41062.46萬(wàn)股，其中21062.46萬(wàn)股被質(zhì)押、20000萬(wàn)股被凍結(jié)，由此可見(jiàn)，地方國(guó)資平臺(tái)自身的資金壓力也間接傳導(dǎo)至所持銀行股權(quán)之上。

正威集團(tuán)所持有的24580.50萬(wàn)股蘭州銀行處于“質(zhì)押并凍結(jié)”狀態(tài)，經(jīng)營(yíng)層面的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題逐步蔓延至所持金融資產(chǎn)。

天眼查顯示，正威集團(tuán)不僅被限制高消費(fèi)，且是被執(zhí)行人，該公司的實(shí)際控制人是曾被譽(yù)為“世界銅王”的王文銀。

圖片來(lái)源于天眼查

多家核心股東股權(quán)被質(zhì)押、凍結(jié)，帶來(lái)的影響是全方位的。這些手握大額股份的股東，自身都被債務(wù)和官司纏身，可能沒(méi)有多余精力參與蘭州銀行經(jīng)營(yíng)管理、履行股東職責(zé)，銀行的公司治理效率也將受到影響。

更讓人擔(dān)心的是，大量股權(quán)處于質(zhì)押狀態(tài)，本身就自帶平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。一旦股價(jià)持續(xù)走低，觸及質(zhì)押紅線，就會(huì)觸發(fā)新一輪的股權(quán)拍賣(mài)與減持，進(jìn)而影響股價(jià)走勢(shì)。

對(duì)于有意向入局的戰(zhàn)略投資者而言，股東結(jié)構(gòu)混亂，是繞不開(kāi)的因素。

03.

股價(jià)低迷印證市場(chǎng)真實(shí)估值

股權(quán)拍賣(mài)遇冷、多名股東股權(quán)質(zhì)押，并非孤立事件，一切問(wèn)題，最終都會(huì)落腳到銀行自身的經(jīng)營(yíng)基本面。

二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的表現(xiàn)，是市場(chǎng)對(duì)企業(yè)價(jià)值最直接的反饋。

自2025年7月10日創(chuàng)出2.77元高價(jià)之后，蘭州銀行的股價(jià)幾乎是一路下跌，最低曾在2026年5月28日跌至2.07元，6月15日收盤(pán)在2.15元。

圖片來(lái)源于Wind

2.15元的蘭州銀行股價(jià)不僅低于華邦控股集團(tuán)二次拍賣(mài)每股2.23元的定價(jià)，也低于德源礦業(yè)拍賣(mài)每股2.19元的起拍價(jià)。二級(jí)市場(chǎng)用真實(shí)交易給出了估值答案，也讓兩場(chǎng)司法拍賣(mài)的價(jià)格顯得格外尷尬。

股價(jià)長(zhǎng)期低位運(yùn)行，背后是蘭州銀行近兩年不盡如人意的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

2025年，蘭州銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入77.95億元，同比下滑0.75%；歸母凈利潤(rùn)18.65億元，同比下滑1.22%。營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙雙出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，在區(qū)域城商行當(dāng)中表現(xiàn)偏弱。

實(shí)際上，自2022年1月上市以來(lái)，蘭州銀行的業(yè)績(jī)?cè)鏊倬统掷m(xù)下降。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022-2025年，蘭州銀行的歸母凈利潤(rùn)增速分別為10.71%、7.55%、1.29%、-1.22%。

圖片來(lái)源于Wind

當(dāng)前銀行業(yè)整體面臨凈息差收窄、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的大環(huán)境，整個(gè)行業(yè)都承受著盈利壓力，但業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，依舊說(shuō)明蘭州銀行自身的經(jīng)營(yíng)正持續(xù)受到挑戰(zhàn)。

作為扎根西北的區(qū)域性城商行，業(yè)務(wù)輻射范圍有限，客戶群體相對(duì)集中，抗風(fēng)險(xiǎn)能力本就弱于全國(guó)性銀行，在行業(yè)下行周期中，經(jīng)營(yíng)壓力被進(jìn)一步放大。

經(jīng)營(yíng)層面的隱憂不止于業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彛Y產(chǎn)質(zhì)量的潛在風(fēng)險(xiǎn)，更是懸在蘭州銀行頭頂?shù)囊话牙麆Α?/p>

截至2026年一季度末，蘭州銀行的不良資產(chǎn)為48.39億元、不良貸款率為1.78%，較2022年上市之初分別增加近10億元以及0.07個(gè)百分點(diǎn)。

圖片來(lái)源于Wind

結(jié)合目前披露的信息來(lái)看，部分主要股東接連爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，一旦他們本身和蘭州銀行存在信貸往來(lái)，難免會(huì)帶來(lái)信貸違約的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

多重負(fù)面因素交織之下，即便拍賣(mài)方主動(dòng)折價(jià)10%到20%讓利，也很難打動(dòng)專(zhuān)業(yè)投資者。參與銀行股權(quán)拍賣(mài)，不僅要承擔(dān)股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，還要提前預(yù)判復(fù)雜的權(quán)屬問(wèn)題和潛在的資產(chǎn)壞賬，想要摸清楚全部風(fēng)險(xiǎn)底牌，本身就是一件難事。再加上監(jiān)管對(duì)銀行股東設(shè)置的高門(mén)檻，進(jìn)一步壓縮了參與者的范圍。

更值得注意的是，蘭州銀行僅在2026年4月17日披露了華邦控股集團(tuán)持股即將被司法拍賣(mài)的消息，但是對(duì)于流拍和二次拍賣(mài)均沒(méi)有進(jìn)行信息披露，而該銀行曾在公告中信誓旦旦地表示“將持續(xù)關(guān)注股東股份被拍賣(mài)的進(jìn)展情況，并依照法律法規(guī)及時(shí)履行信息披露義務(wù)”。

如今整個(gè)銀行板塊估值普遍不高，二級(jí)市場(chǎng)上資產(chǎn)扎實(shí)、股東穩(wěn)定、盈利能力更強(qiáng)的商業(yè)銀行比比皆是，投資者完全沒(méi)必要冒著高風(fēng)險(xiǎn)，去押注一家問(wèn)題不斷的區(qū)域銀行。

很多投資者以為股權(quán)賣(mài)不動(dòng)，只是價(jià)格還沒(méi)降到低位，可實(shí)際上，這根本不是降價(jià)就能解決的問(wèn)題。

這場(chǎng)沸沸揚(yáng)揚(yáng)的股權(quán)拍賣(mài)大戲終會(huì)落幕，但想要走出當(dāng)前的業(yè)績(jī)困局，蘭州銀行還有很長(zhǎng)的路要走。

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