浙江
中國AI圈今年最受關注的一筆融資，終于塵埃落定。
6月16日，據(jù)科技媒體The Information援引知情人士消息，DeepSeek近期已完成成立近3年來的首輪外部融資，募資總額超過500億元人民幣。本輪融資后，公司估值突破500億美元（約合3379.45億元人民幣），刷新了國產大模型公司的估值紀錄。
這場融資的陣容堪稱豪華：創(chuàng)始人梁文鋒個人出資200億元，為最大出資方；騰訊拿出了100億元，寧德時代投入50億元；京東、網(wǎng)易、IDG資本各出資30億元。國家人工智能產業(yè)投資基金也直接投了10億元。
從零外部融資到“打開大門”
此前，DeepSeek在業(yè)內一直走的是另一條路。
2023年，公司脫胎于梁文鋒創(chuàng)立的幻方量化，近3年時間始終堅持零外部融資，所有研發(fā)、算力和人才成本均由幻方量化的經(jīng)營利潤承擔。
資料圖（攝影 陳中秋）
這種“不差錢”的實驗室模式幫助他們在2025年初憑借R1模型一鳴驚人，用極低的成本挑戰(zhàn)全球AI格局。
但大模型的燒錢速度遠超預期，隨著研發(fā)加速，算力需求和人才爭奪都在升級。啟動融資、給公司一個公允的定價，既儲備了糧草，也穩(wěn)定了人心。
在這輪融資的資方名單里，作為最大外部投資方，騰訊這兩年一直在推自研的混元大模型，但面對字節(jié)豆包和DeepSeek的競爭壓力，與DeepSeek建立資本紐帶，或許是它追趕對手的一條捷徑。
寧德時代的50億元，則更帶有戰(zhàn)略意味。近期，這家全球電池巨頭正密集布局AI數(shù)據(jù)中心賽道。AI算力暴漲帶來巨大的電力需求，而寧德時代的儲能和供電方案恰好是這一切的基礎設施。投資DeepSeek，可能也是在為自己的AI能源生意提前鎖定一位核心客戶。
要求投資人“鎖倉”5年
本輪融資中，DeepSeek采用的交易架構，也引發(fā)了外界關注。
據(jù)報道，除了國家人工智能產業(yè)投資基金，其他所有外部投資者的錢并不是直接投進DeepSeek公司本體，而是注入一家由梁文鋒管理的有限合伙企業(yè)。
這意味著，這些金主拿到了經(jīng)濟收益權，但不享有公司的投票權。換句話說，公司怎么治理、重大決策怎么定，他們基本插不上話。
不僅如此，這些外部投資者還要遵守5年鎖定期，即5年內不能轉讓或出售所持權益。在創(chuàng)投圈，這種設置極其少見，目的也很明確：篩掉那些想快進快出的短期套利資本，只留下愿意陪公司長跑的“耐心錢”。
或許這也是梁文鋒看到OpenAI走向后深思熟慮的選擇。他堅信AI應該開源，技術應該普惠，為此愿意犧牲短期利益。
梁文鋒的AGI執(zhí)念
錢進來了，但梁文鋒的目標可能從來不是賺錢。他曾在極少數(shù)公開場合說過一句話：“中國AI不可能永遠處在跟隨的位置”，需要有人站到技術的前沿。
在他看來，在顛覆性技術面前，閉源形成的“護城河”是短暫的，“即使OpenAI閉源，也無法阻止被別人趕超”。
他對日活、流量、收費都不太感冒，周鴻祎就曾在演講中評價他：“一門心思做AGI（通用人工智能），根本沒有想做一個App。”
引入資本、穩(wěn)住人才，或許是梁文鋒學會了和現(xiàn)實握手，但他棋盤上的終局始終清晰如初。
文 | 童蔚
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