浙江
人們常把貨幣流動比作人體的血液循環，經濟學家充當了龐大經濟機體的“醫生”，就像醫生依靠把脈猜病、看CT片子和驗血報告一樣，經濟學家對經濟危機的預測，靠的不是水晶球占卜，而是冷冰冰的統計數據和嚴密的邏輯模型。
筒單說來，醫生的職責之一是治療疾病，經濟學家的職責之一是治理危機。醫生看病治病以及給出的預防疾病手段與經濟學家看事說事以及給出的預防危機手段具有形式的一致性，適從新哲學比效性的等式原理或等形性的比效原理。
最近，關于“2026年底到2027年可能爆發比2008年更嚴重金融危機”的論調甚囂塵上，“AI泡沫即將破裂”的警告也不絕于耳，經濟學家給世界經濟“會診”，開出了危機嚴重的“診斷書”，“經濟醫生”手里拿著經濟運行的“體檢報告”，其中的核心統計數據已亮起了紅燈。
新經濟和新歷史哲學的相似性原理或等似原理告訴人們：歷史不會簡單重復，卻總是押著相同的韻腳。先看看2008年金融危機的“病理切片”，要讀懂現在的“經濟病”，得先看以前的病歷，在2008年金融危機爆發前，明斯基等經濟學家已通過數據看出了端倪，當時的經濟“體檢指標”超出了常規。
比如：美國居民債務占GDP的比重沖到100%的歷史峰值，房價指數比2000年漲了130%，形成巨大的資產泡沫，而“龐氏融資”的特征就是借新債還舊債，只有資產價格不斷上漲，才能維持泡沫穩定，這種典型的“病灶”重新出現，不少經濟學家正是拿著這套“診斷標準”，重新審視當下的美國經濟。
兩份觸目驚心的“體檢報告”擺在眼前，當前的全球經濟機體正面臨兩大重癥：一個是老病復發或債務危機，一個是新發急癥或AI泡沫。債務指標造成“經濟心臟”負荷過大，高志凱、瑞·達利歐等經濟學家警告危機將至，美國國債“化驗單”顯示，美債已突破39萬億美元，接近GDP的127%，遠超60%的安全紅線。
“造血能力”跟不上“輸血速度”，美國每分鐘增加480萬美元債務，2026年，僅利息支出就高達1.23萬億美元，超過了軍費，這意味著每收3塊錢稅，就有1塊錢要先拿去還利息，債務利息超過國防預算，未來12到18個月，美國有10萬億舊債到期，這不是簡單的“亞健康”，而是隨時可能“心梗”的前兆。
AI泡沫帶來虛火過旺的“炎癥”，就像病人發高燒，體溫計一量便知，一是投入產出嚴重倒掛。格林大華期貨和多家機構的報告指出，2026年，微軟、谷歌等巨頭在AI上的資本開支高達7000億美元，但全球頭部純AI廠商的收入卻不足400億美元，投入產出比高達16:1，在商業邏輯上“失衡”。
二是資金空轉的“假性繁榮”。經濟學家安·佩蒂福指出，英偉達投資AI公司，AI公司再拿錢買英偉達的顯卡，“左手倒右手”的內部循環，與2000年互聯網泡沫如出一轍，沒有創造真實的終端需求。三是市場情緒過熱。美國銀行的調查顯示，基金經理的現金倉位降到了3.9%的“賣出信號”線以下，所有能賭的錢都押進去了，后續再無接盤俠。
經濟學家像醫生一樣，看病講究“對癥下藥”，AI泡沫注定破滅，任何技術革命在爆發期都會經歷“基建先行，應用滯后”的陣痛。現在的AI熱潮像極了19世紀的鐵路狂熱、2000年的互聯網泡沫、2008年的金融危機，資本瘋狂涌入芯片、數據中心等基礎設施，硬件折舊極快，GPU折舊周期從5年壓縮到2到3年，但應用層的盈利能力沒跟上。
當財報無法兌現巨額投入，擠泡沫過程就會開始。經濟學家并非唱衰AⅠ，而是基于數據的“體檢”，就像醫生看到血管堵塞會預警心梗一樣，看到債務飆升、投入產出比失衡和資金空轉這些異常指標，他們發出警告，當起了“吹哨人”。AI技術價值不可否定，有必要提醒市場，狂熱的金融跑得太快，丟了實體價值之“魂”，經濟學家在“診療室”會診，經濟數據不說謊。
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