江蘇RISC-V芯片“小巨人”，重啟IPO

芯東西（公眾號：aichip001）
作者 ZeR0
編輯 漠影

芯東西6月18日報道，證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，6月15日，江蘇南京接口芯片與RISC-V MCU芯片設計公司沁恒微在江蘇證監(jiān)局辦理上市輔導備案登記，啟動A股IPO進程，輔導機構是華泰聯(lián)合證券。

沁恒微成立于2004年9月，注冊資本為6324萬元，法定代表人是董事長、總經(jīng)理王春華，控股股東江蘇沁恒直接持股56.0439%。

此前，沁恒微曾于2025年6月向上交所報送科創(chuàng)板IPO申請文件并獲受理，擬募資9.32億元，又于2026年1月主動申請撤回上市申請。

其IPO申請招股書顯示，沁恒微主要產品包括接口芯片和互連型MCU芯片，已獲評國家級專精特新“小巨人”企業(yè)。

沁恒微董事長、總經(jīng)理王春華出生于1976年12月，為中專學歷，曾于1995年到1999年在江蘇城鄉(xiāng)建設職業(yè)學院留校擔任教員，2000年到2002年任常州市華超計算機CTO，2001年到2002年任南京華蘇資訊CTO，2003年到2020年任沁恒電子總經(jīng)理，2004年5月加入沁恒微，2008年到2021年任江蘇沁恒總經(jīng)理。

2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，沁恒微營收分別為2.38億元、3.08億元、3.97億元、2.49億元，凈利潤分別為0.59億元、0.72億元、1.04億元、0.82億元，研發(fā)投入分別為0.61億元、0.68億元、0.76億元、0.38億元。

其中，接口芯片（USB、藍牙、以太網(wǎng)等）是沁恒微的主要收入來源，MCU芯片的收入占比逐年增長。

沁恒微“青稞”內核的芯片累計出貨超億顆，按照RISC-V開放指令集規(guī)范自主設計，對標市面主流的境外Arm Cortex-M系列中的M0/M3/M4/M7等內核。

一般而言，整芯產品受限于總線架構和外設資源，實際得分略低于裸核得分。下表為沁恒微青稞RISC-V產品與行業(yè)龍頭意法半導體同級別Arm內核產品的實測數(shù)據(jù)。

按內核來源不同，沁恒微的主營業(yè)務收入構成有三部分，其中內核自研收入占比在2025年上半年超過78%。

其芯片產品的主要目標應用場景大致明確，可總結為工業(yè)控制與連接、物聯(lián)組網(wǎng)和互聯(lián)、計算機及手機周邊三大領域。其中工控領域占比最高，超過50%。

有別于從第三方購買IP再整合組裝MCU/SoC芯片的常規(guī)模式，沁恒微的產業(yè)化路徑是首先進行底層關鍵技術研究，形成自主IP體系，再根據(jù)萬物互聯(lián)的發(fā)展趨勢，一體化構建接口芯片和互連型MCU等芯片產品。

2025年1-6月，沁恒微主營產品的產量為2.15億顆，銷量為1.71億顆，產銷率為79.56%。

過去三年半，沁恒微產品單價整體呈下降趨勢，主要原因是：（1）接口芯片型號眾多，不同接口、不同功能的芯片價格存在較大差異，銷售收入結構會對綜合平均單價造成影響；（2）其自研IP形成的低邊際成本優(yōu)勢，使得產品毛利率較高，為適應市場變化，提升產品競爭力，部分產品單價戰(zhàn)略性下調。

沁恒微合作的晶圓制造廠商主要為中芯國際、華潤微、韓國SK集團、華力微、聯(lián)華電子等，合作的封裝測試廠商主要為通富微電、華天科技、華宇電子等。

該公司采購晶圓包括12英寸、8英寸、6英寸等類型，其中8英寸和6英寸用于高電壓或前期產品，過去三年半主要產品以12英寸晶圓為主，12英寸晶圓全部為國內供應，包括中芯國際、華虹集團的華力微電子。

中芯國際是沁恒微2022年至2025年上半年的最大供應商。

截至2025年6月30日，沁恒微有159名研發(fā)人員，占總員工數(shù)的56.38%；擁有104項發(fā)明專利、50項實用新型專利、5項外觀設計專利、62項軟件著作權和84項集成電路布圖設計專有權。