準(zhǔn)確把握加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)含義

2024年中央政治局會(huì)議首提加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)。2025年4月25日，中央政治局會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)要加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)。這一新提法寓意深刻，充分表明我國的宏觀調(diào)控更加科學(xué)有力。

逆周期調(diào)節(jié)是指政府對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)實(shí)施反向調(diào)控，即經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)采用政策手段給經(jīng)濟(jì)降溫；反之則采用政策手段給經(jīng)濟(jì)升溫。

改革開放后，我國經(jīng)濟(jì)保持了長達(dá)30多年的高速增長，1978年至2010年，大部分年份經(jīng)濟(jì)增長率超過10%。其中，1978年至1997年，年均經(jīng)濟(jì)增長率為改革開放后的高峰期，宏觀經(jīng)濟(jì)格局呈現(xiàn)出高增長、高物價(jià)、高投資特征。為此，宏觀政策著力抑制經(jīng)濟(jì)過熱，采用的是從緊的財(cái)政政策和貨幣政策。1998年至2002年，年均經(jīng)濟(jì)增長率下滑至不足8%，宏觀政策轉(zhuǎn)向主動(dòng)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，首次采用積極的財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策擴(kuò)大投資和消費(fèi)。2003年至2010年，在國內(nèi)生產(chǎn)總值突破10萬億元后，年均經(jīng)濟(jì)增長率依然保持10%，正是在這段時(shí)間，中國轉(zhuǎn)型成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體。此時(shí)，宏觀政策著力確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長，采用了穩(wěn)健的財(cái)政政策和貨幣政策。

但2011年起，我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入中速增長階段，年均經(jīng)濟(jì)增長率下調(diào)至7%的水平，后又降至5%左右。經(jīng)濟(jì)增長換擋至下行期，而且下行壓力越來越大。經(jīng)濟(jì)增長的市場(chǎng)推動(dòng)力量在減弱，需要政府發(fā)揮能動(dòng)性調(diào)控經(jīng)濟(jì)發(fā)展，運(yùn)用政策工具和改革舉措把經(jīng)濟(jì)增長率托在一定水平上。這是總量角度的逆周期調(diào)節(jié)含義。

然而必須看到，總量調(diào)節(jié)歸根結(jié)底要落在結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)上。從結(jié)構(gòu)角度理解逆周期調(diào)節(jié)，具體來講就是要認(rèn)清逆周期的具體調(diào)節(jié)對(duì)象。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀看，我們要逆的是國內(nèi)外需求收縮周期，要有的放矢地?cái)U(kuò)大國內(nèi)外兩方面需求。

從內(nèi)部環(huán)境來看，中國經(jīng)濟(jì)是典型的內(nèi)需主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)，內(nèi)需擴(kuò)張是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的長期性主要支撐力。

上世紀(jì)七八十年代改革開放啟動(dòng)，激活了11億人的農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)品需求，把全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長率和社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長率分別推到了30%和20%的高位，居民消費(fèi)價(jià)格上漲率突破10%的水平，1988年和1989年高達(dá)18%。

上世紀(jì)90年代，我國經(jīng)濟(jì)體制改革的目標(biāo)是建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，價(jià)格全面放開，生產(chǎn)資料和消費(fèi)資料基本上全流通。在此期間，固定資產(chǎn)投資增長率、社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長率和居民消費(fèi)物價(jià)上漲率為改革后的頂峰期，分別出現(xiàn)了61.8%、30%和24.1%的峰值。

21世紀(jì)前10年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）總額增長了3倍，年均經(jīng)濟(jì)增長率高達(dá)10%，年均財(cái)政收入增長率近20%，2010年我國成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體。其主要成因是內(nèi)需在前期急劇擴(kuò)張的基礎(chǔ)上再度出現(xiàn)擴(kuò)張高潮：固定資產(chǎn)年均投資增長率依然保持在20%的水平，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長率呈逐年上行趨勢(shì)。房地產(chǎn)、信息通信、汽車三大巨量經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能集中爆發(fā)。這段時(shí)間，內(nèi)需總體上處于主動(dòng)擴(kuò)張周期。

2010年后內(nèi)需逐步進(jìn)入主動(dòng)收縮期。全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長率逐步下行，主要工業(yè)品產(chǎn)量增長率總體步入下滑階段，部分產(chǎn)品甚至呈負(fù)增長態(tài)勢(shì)，如手機(jī)、微型計(jì)算機(jī)、水泥、成品糖、紗、布等。內(nèi)需明顯在收縮，且有加速跡象。但是必須看到，這一收縮屬于市場(chǎng)內(nèi)生性收縮，是投資需求和消費(fèi)需求階段性飽和引致的收縮。具體來講，是14億人的人均GDP已達(dá)1萬美元情況下的收縮，是主要基礎(chǔ)設(shè)施狀況已位居世界前列水平、工農(nóng)業(yè)產(chǎn)出總量全球第一、消費(fèi)總額全球第二條件下的收縮。顯然，市場(chǎng)力量不可能對(duì)沖這種收縮，需要政府充分發(fā)揮能動(dòng)性采取多種措施擴(kuò)大投資和消費(fèi)，壓縮收縮的力度和時(shí)長進(jìn)而把經(jīng)濟(jì)拉回到合理增長空間。

從外部環(huán)境來看，改革開放后，我國經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度不斷攀升，特別是1995年世貿(mào)組織成立后，全球化浪潮進(jìn)入高峰期。

但是，近年來經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度降至30%左右，其中，貨物出口總額增速自2016年后下調(diào)至個(gè)位數(shù)。究其原因，主要是2010年后經(jīng)濟(jì)全球化浪潮逐步平息，全球貨物進(jìn)出口總額呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，外需呈逐步收縮趨勢(shì)。盡管2024年和2025年，我國出口增長率回升，但幅度不大。我國是全球第一產(chǎn)出大國，2023年制造業(yè)總產(chǎn)值占全球比重達(dá)35%，很多工業(yè)品產(chǎn)量占全球比重超過50%，如電視、手機(jī)、新能源汽車、服裝、機(jī)器人等。這些產(chǎn)品至少50%要外銷，然而外需收縮加大了產(chǎn)能與銷售之間的矛盾。這要求我們必須采取有力措施，主動(dòng)提高企業(yè)技術(shù)進(jìn)步水平、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以增強(qiáng)國際競(jìng)爭力，更主要的還是要堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需來消化產(chǎn)能。

顯然，當(dāng)今實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)要應(yīng)對(duì)的是前所未有的局面，必須實(shí)施超常規(guī)之策。進(jìn)一步說，現(xiàn)在實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)要解決的問題，雖然和過去一樣都是穩(wěn)增長，但穩(wěn)增長的難度空前。現(xiàn)在的穩(wěn)增長要穩(wěn)的是占全球經(jīng)濟(jì)總量比重高達(dá)六分之一左右、對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率保持在30%左右的經(jīng)濟(jì)大盤；要穩(wěn)的是占全球制造業(yè)總額比重約30%的全球第一產(chǎn)出大國地位；要穩(wěn)的是物價(jià)上漲率低于3%、每年實(shí)現(xiàn)上千萬人新增就業(yè)、城鎮(zhèn)失業(yè)率穩(wěn)定在5%以下的良好局面。

破解這一舉世無雙、前所未有的歷史性難題，要求我們必須解放思想、創(chuàng)新思維，探索實(shí)施超常規(guī)之策。因此，超常規(guī)的含義是要敢于再度加大政策力度、推出新的增量政策，要勇于先立后破、深化改革，要善于相機(jī)抉擇實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)業(yè)和貨幣流通量三者間關(guān)系的高質(zhì)量再平衡。具體來講，要大膽使用政策工具，擴(kuò)大總需求，拉動(dòng)供給擴(kuò)張，進(jìn)而形成新一輪高質(zhì)量總供求平衡。要充分運(yùn)用政府債務(wù)工具，通過增發(fā)超長期特別國債和地方政府專項(xiàng)債券穩(wěn)投資、擴(kuò)消費(fèi)，通過增發(fā)國債和地方政府一般債券穩(wěn)居民收入、提振消費(fèi)，最終盤活全社會(huì)資金超前拉大總需求。同時(shí)要采用適度寬松的貨幣政策協(xié)同財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)政策以及貿(mào)易政策穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)，形成更為寬松的貨幣供應(yīng)量與三大產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出量和政府債務(wù)規(guī)模之間的平衡關(guān)系。

（中國財(cái)政科學(xué)研究院原副院長、研究員白景明）