百億光學(xué)小巨人翻車！實(shí)控人取保候?qū)?，波長(zhǎng)光電涉嫌偽報(bào)管制材料

來(lái)源:投資者內(nèi)參
作者:壽紫薇

2026年端午假期前夕，一則公告打破了百億光學(xué)元件企業(yè)波長(zhǎng)光電的平靜。

6月18日，公司披露董事長(zhǎng)黃勝弟收到上海海關(guān)緝私局出具的《取保候?qū)彌Q定書(shū)》，公司涉嫌以偽報(bào)貨物材質(zhì)的方式出口國(guó)家管制的含鍺鏡片，消息一出，市場(chǎng)嘩然，6月22日節(jié)后首個(gè)交易日，股價(jià)盤(pán)中一度暴跌近17%，收盤(pán)仍重挫13.21%，這家精密光學(xué)“小巨人”企業(yè)被推至輿論的風(fēng)口浪尖。

事件梳理：從海關(guān)稽查到刑事立案

波長(zhǎng)光電成立于2008年，2023年8月登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，是國(guó)內(nèi)精密光學(xué)元件、組件的主要供應(yīng)商，主打"激光+紅外"雙核，下游覆蓋工業(yè)激光加工、紅外熱成像、消費(fèi)光學(xué)（AR/VR）、半導(dǎo)體量檢測(cè)等。

從公司治理結(jié)構(gòu)來(lái)看，波長(zhǎng)光電帶有鮮明的家族企業(yè)色彩。

公司由黃氏家族執(zhí)掌，黃勝弟與妻子朱敏為實(shí)控人，姐姐黃玉梅、姐夫吳玉堂為一致行動(dòng)人，四人合計(jì)持股超56%。

公開(kāi)資料顯示，黃勝弟，男，1967年出生，新加坡國(guó)籍，1989年本科畢業(yè)于浙江大學(xué)光學(xué)儀器工程系，現(xiàn)任波長(zhǎng)光電第五屆董事會(huì)董事長(zhǎng)，未直接持有公司股份，與波長(zhǎng)光電控股股東、實(shí)控人朱敏系夫妻關(guān)系。

這起案件的源頭要追溯到一年前。2025年4月10日，波長(zhǎng)光電收到上海吳淞海關(guān)發(fā)送的《稽查通知書(shū)》，稽查范圍是公司近三年出口貨物的真實(shí)性和合法性。

三個(gè)月后的7月11日，海關(guān)出具《稽查結(jié)論》，認(rèn)定公司涉嫌以偽報(bào)貨物材質(zhì)的方式出口國(guó)家管制的含鍺鏡片，案件被移送海關(guān)緝私部門(mén)處理。

所謂“偽報(bào)貨物材質(zhì)”，通俗地說(shuō)，就是將受國(guó)家嚴(yán)格管制的含鍺鏡片“改頭換面”，申報(bào)為普通玻璃鏡片以繞過(guò)出口許可證監(jiān)管。

根據(jù)商務(wù)部、海關(guān)總署2023年第23號(hào)公告，自2023年8月1日起，金屬鍺、區(qū)熔鍺錠、二氧化鍺等鍺相關(guān)物項(xiàng)被納入出口管制，出口經(jīng)營(yíng)者須向商務(wù)部申領(lǐng)兩用物項(xiàng)和技術(shù)出口許可證。

其中，鍺是紅外光學(xué)系統(tǒng)的核心材料，也是紅外探測(cè)器、軍用夜視、衛(wèi)星遙感等敏感領(lǐng)域的底層材料。而波長(zhǎng)光電的主要產(chǎn)品包含紅外熱成像鏡片及鏡頭，其生產(chǎn)制造過(guò)程中涉及含鍺材料。若將管制物項(xiàng)偽報(bào)為普通貨物出口，在海關(guān)稽查視角下已不再是合規(guī)瑕疵，而可能觸及走私國(guó)家禁止、限制進(jìn)出口貨物罪的認(rèn)定邊界。

2026年6月17日，上海海關(guān)緝私局正式對(duì)黃勝弟采取取保候?qū)彺胧谙迯漠?dāng)日起算。從稽查到取保，歷時(shí)近一年，案件終于落地。

公告顯示，目前，黃勝弟能夠正常履職。公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，各項(xiàng)工作有序開(kāi)展。該涉案事項(xiàng)與公司偽報(bào)貨物材質(zhì)出口部分產(chǎn)品有關(guān)，此類業(yè)務(wù)占公司年度營(yíng)業(yè)收入比例較為有限，不構(gòu)成財(cái)務(wù)報(bào)表的主要組成部分，預(yù)計(jì)不會(huì)影響公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，公司暫未獲悉本案件具體涉案金額及案件材料，暫無(wú)法判斷其對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表的具體影響。

公司基本面：陷入“增收不增利”的困境

值得注意的是，波長(zhǎng)光電上市以來(lái)始終未能擺脫“增收不增利”的窘境。

2025年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.65億元，同比增長(zhǎng)11.71%，但歸母凈利潤(rùn)僅為3549.14萬(wàn)元，同比下降3.97%；扣非凈利潤(rùn)2659.04萬(wàn)元，降幅更達(dá)14.34%，波長(zhǎng)光電毛利率自2023年的37.61%持續(xù)下滑至2025年的31.28%，凈利率從14.31%降至7.64%。盈利下滑的原因包括管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用及財(cái)務(wù)費(fèi)用合計(jì)增加1979.77萬(wàn)元，以及計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備771.78萬(wàn)元等因素疊加所致。

6月21日，波長(zhǎng)光電舉行了特定對(duì)象調(diào)研活動(dòng)，包括寶盈基金、招商信諾資管、諾安基金、中金基金、博時(shí)基金等在內(nèi)的11家機(jī)構(gòu)參與。

對(duì)于業(yè)務(wù)發(fā)展的方向，半導(dǎo)體及泛半導(dǎo)體業(yè)務(wù)是公司發(fā)展的戰(zhàn)略重點(diǎn)，目前公司在半導(dǎo)體業(yè)務(wù)領(lǐng)域的產(chǎn)品主要有：應(yīng)用于成熟制程的平行光源系統(tǒng)，先進(jìn)制程光刻設(shè)備光源里的光學(xué)鏡片以及量檢測(cè)設(shè)備里的激光準(zhǔn)直（控制激光束）、分光偏振鏡片等，還有配合客戶的一些小型光學(xué)系統(tǒng)、平臺(tái)等，公司將持續(xù)加大資源投入，不斷加大技術(shù)攻關(guān)與市場(chǎng)拓展力度，預(yù)計(jì)2026年公司半導(dǎo)體領(lǐng)域的營(yíng)收占比有望提升。

泛半導(dǎo)體業(yè)務(wù)方面，適用于PCB制造領(lǐng)域的精密激光微加工鏡頭是公司PCB業(yè)務(wù)領(lǐng)域的拳頭產(chǎn)品，該產(chǎn)品成功為客戶實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，已成為公司激光光學(xué)業(yè)務(wù)核心增長(zhǎng)引擎。為應(yīng)對(duì)在AI技術(shù)驅(qū)動(dòng)下PCB行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)需求，公司持續(xù)配合客戶開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，其中適配超快激光光源的光學(xué)產(chǎn)品已得到客戶驗(yàn)證，2026年有望帶來(lái)一定增量。結(jié)合目前在手訂單、發(fā)貨情況及下游客戶預(yù)期情況來(lái)看，如進(jìn)展順利，公司預(yù)計(jì)2026年應(yīng)用于PCB領(lǐng)域的業(yè)務(wù)占比將得到進(jìn)一步提升。

另外，波長(zhǎng)光電在以往披露的公告中提到，有使用硫系玻璃替代含鍺的紅外光學(xué)材料。公司在調(diào)研中表示，本次事項(xiàng)涉及業(yè)務(wù)為公司部分出口的紅外光學(xué)業(yè)務(wù)，公司紅外光學(xué)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和客戶，近年來(lái)，隨著非制冷探測(cè)器的推出和普及，紅外光學(xué)市場(chǎng)需求向小型化、輕量化、便捷化方向調(diào)整，公司憑借紅外硫系玻璃材料的技術(shù)儲(chǔ)備與產(chǎn)能布局，精準(zhǔn)契合該增量市場(chǎng)需求，2025年度公司紅外光學(xué)業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)較好修復(fù)。

公司強(qiáng)調(diào)"預(yù)計(jì)不會(huì)影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力"，但"預(yù)計(jì)"二字在法律定性尚未落地之前，終究只是一種安撫。對(duì)于投資者而言，在案件真相尚未完全浮出水面之前，“涉案金額有限”等安撫性表述，恐怕難以消解籠罩在波長(zhǎng)光電頭上的不確定陰云。