上海
韓國中型船企K造船（原STX造船海洋）的出售計劃最終宣告流產。由韓國泰光集團、五星尖端材料（Osung Advanced Materials）和盈港資本（Green Harbor）組成的財團未能完成收購，意味著這家備受市場關注的韓國船企仍將繼續尋找新的買家。
6月19日，韓國最大不良債務清算機構United Asset Management Company（UAMCO）和韓國私募股權基金KH Investment（KHI）宣布，K造船經營權股份及債權公開競標出售項目未能達成交易。
UAMCO與KHI目前分別持有K造船49.79%的股份。兩家公司于2025年啟動出售程序，擬出售合計99.58%的股權，市場預計交易價格約5000億韓元（約合25億元人民幣）。
出售期間，包括泰光集團與美國私募股權投資公司TPG組成的財團在內，多家投資者曾參與競標。隨著美國推動美韓造船合作項目“MASGA（Make American Shipbuilding Great Again）”，韓國造船業發展前景受到資本市場看好，K造船也因此吸引了多家國內外投資機構關注。
不過，今年2月TPG退出收購計劃后，泰光集團重新引入五星尖端材料及盈港資本組成新財團，并于今年3月作為唯一競標方參與正式投標，但最終未能被選定為優先談判對象而遭淘汰。
據了解，交易失敗的原因主要在于買賣雙方未能就估值及交易條款達成一致。一方面，賣方認為“泰光—五星—盈港資本財團”難以為船廠承接訂單所需的預付款退款保函（RG）提供足夠的信用支持；另一方面，財團提出降低現有股份收購價格，并通過增發新股向公司注資的方案，也不符合賣方對于K造船企業價值及股東利益的預期，雙方始終無法縮小條款差距，最終賣方未將財團選定為優先競標人，直接結束了公開競標流程。
業內人士指出，隨著美國海軍艦艇MRO（維護、修理和大修）市場的發展預期升溫，K造船的估值也不斷提升。雖然最初市場普遍認為其企業價值約為5000億韓元，但部分機構已將估值上調至最高約1萬億韓元。
據了解，K造船前身為1967年成立的東洋造船工業。2001年被STX集團收購后，一度成長為全球手持訂單排名第四的船廠。但在2008年國際金融危機后，該公司經歷了債務重組及法院接管程序。2021年由UAMCO與KHI完成收購，以“K造船”品牌重新出發。
目前，K造船主營中小型商船建造業務，包括成品油/化學品運輸船等船型。與此同時，公司正積極布局美國海軍艦艇MRO業務，在慶尚南道鎮海船廠建設年維修6艘艦艇的設施，并計劃追加投資2000億韓元（約合10億元人民幣），將年維修能力提升至32艘。由于船廠距離美國海軍第七艦隊駐韓后勤基地僅約6公里，被視為是開展美軍艦艇維修業務的的理想位置。
不過，也有業內人士指出，美國海軍MRO業務不僅要求維修能力，更強調長期積累的軍方信任關系以及軍艦和大型特種船舶維修經驗。在韓國大型船企和防務企業已率先布局的情況下，K造船短期內打開這一市場并不容易。
尤其是K造船目前在軍工相關專業人才和基礎設施方面相對不足，雖然K造船在STX造船時期曾擁有軍工業務部門，但相關組織和基礎設施后來已被剝離，并轉移至SK海洋工程（原三江S&C）。
盡管如此，市場對于K造船受益于MASGA項目以及全球造船業景氣復蘇的預期仍然存在。2024年，該公司實現營業收入9347億韓元，營業利潤111億韓元；2025年營業利潤重新突破1000億韓元，創2012年以來新高，中小型油船市場競爭力持續增強。
UAMCO與KHI表示，出售K造船的方針并未改變，未來將綜合考慮市場環境及潛在投資者需求，適時重新啟動出售程序。業內預計，隨著全球造船市場景氣延續，仍有不少長期看好K造船發展前景的財務投資者將繼續關注這一項目。
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