北京
6月29日，A股中藥板塊上漲，成分股太極集團（600129.SH）、康緣藥業（600557.SH）、太龍藥業（600222.SH）、眾生藥業（002317.SZ）、特一藥業（002728.SZ）實現10CM漲停，佐力藥業（300181.SZ）、華森制藥（002907.SZ）漲超7%，達仁堂（600329.SH）、粵萬年青（301111.SZ）、以嶺藥業（002603.SZ）漲超6%，盤龍藥業（002864.SZ）漲超5%。
湘財證券研報指出，第二批全國中藥飲片集采及第四批全國中成藥集采兩大中藥集采落地，長期有助于頭部企業提升市占率，行業競爭格局加速重塑。同時，藥店、渠道庫存經過近兩年消化有所改善、內需政策發力預期增強，有望帶動終端動銷回暖。
雙集采政策落地，行業告別粗放式競爭
本輪中藥行業行情反轉的核心驅動力，來自兩大國家級集采政策的正式落地，意味著中藥集采體系從試點探索邁入常態化、規范化、精細化新階段。相較于化藥、生物藥成熟的集采體系，中藥集采此前推進節奏相對審慎，兼顧了產業特色與民生需求。
其中，第四批全國中成藥集采堪稱行業里程碑式政策，本次集采覆蓋28個采購組、近90個產品，全面涵蓋口服、外用、注射等主流劑型。本次集采最大亮點在于首次大規模納入OTC非處方藥與進口中成藥，健胃消食片、感冒清熱顆粒、護肝片等國民常用零售品種悉數入選，徹底終結了OTC中成藥、獨家品種長期以來的高毛利紅利時代，推動中成藥價格回歸合理區間。
同時，本次集采將采購周期延長至2028年底，超長穩定周期能夠有效降低企業短期經營波動，規避頻繁調價帶來的經營不確定性，鼓勵企業深耕長期產能布局、優化供應鏈體系、保障藥品常態化穩定供應。
同步落地的第二批全國中藥飲片集采，進一步完善了中藥上游原料端的規范化體系，補齊了中藥產業上游監管短板。相較于首批飲片集采，本次政策核心導向為“降門檻、重質量、嚴懲戒”，徹底改變了以往單純以低價為核心的中標標準，重點考核企業生產資質、道地藥材溯源、傳統炮制工藝、全流程質量管控等核心能力。這一規則精準打擊了中小作坊粗放加工、以次充好、低價傾銷的行業頑疾。
龍頭企業優勢持續放大
湘財證券分析強調，兩輪集采政策的核心價值，并非單純的藥品降價，而是推動中藥行業競爭格局的深度重塑，徹底終結行業“小、散、亂”的發展現狀。
長期以來，國內中藥行業企業數量龐大、市場集中度極低，大量中小品牌依靠低價策略搶占下沉市場、基層市場，頭部上市企業的成本優勢、技術優勢、品牌優勢難以充分釋放，行業整體盈利質量偏低、同質化競爭嚴重。
隨著集采常態化、規范化落地，行業競爭邏輯發生根本性轉變，從單一的“價格競爭”升級為產能、質控、供應鏈、品牌、研發的“綜合實力競爭”。頭部中藥上市企業憑借規模化產能有效攤薄單位生產成本，依托成熟的全流程質量管控體系適配集采高標準，疊加穩定的上游供應鏈、完善的渠道布局，能夠從容對沖集采降價帶來的盈利壓力。
在中小企業逐步出清的背景下，頭部企業持續承接流出市場份額，營收規模穩步擴張，盈利穩定性持續增強。
成品藥領域，華潤三九憑借感冒靈顆粒、三九胃泰等核心獨家OTC品種優勢，依托集采以價換量邏輯持續放量，終端渠道覆蓋優勢凸顯，核心品類收入穩步增長；天士力在心腦血管口服中藥賽道穩居龍頭地位，核心品種復方丹參滴丸在集采落地后實現價降量增，細分市占率進一步提升；葵花藥業、以嶺藥業、同仁堂等頭部企業多款主力產品納入國家級集采，憑借穩定的產品質量與規模化供應能力順利中標，持續搶占下沉市場與基層醫療市場空白。
飲片賽道方面，云南白藥持續加碼上游道地藥材布局，搭建數字化全鏈條質控體系，在第二批飲片集采中斬獲多個品種中選資格，同時通過并購優質飲片企業擴充產能、整合市場；珍寶島依托多品種集采中選優勢，積極開展渠道深耕行動，持續拓展縣域及基層終端市場，集采帶動的增量業績顯著。
此外， 區域特色中藥龍頭盤龍藥業同樣充分受益于本輪集采改革紅利，公司核心大單品盤龍七片為獨家專利、醫保甲類品種，是風濕骨病領域標桿產品，在全國公立醫院相關細分市場市占率穩居首位，憑借獨家品種壁壘、成熟臨床應用體系順利適配集采規則，實現穩定放量。
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