產(chǎn)業(yè)鏈“延伸”下的“雙引擎”動(dòng)能 消費(fèi)電子指數(shù)年內(nèi)漲超65%

《金證研》巽風(fēng)/作者

2026年6月18日，商務(wù)部等八部門(mén)發(fā)布關(guān)于加快“人工智能+消費(fèi)”發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)。其中提到，增加人工智能產(chǎn)品新供給，完善人工智能新產(chǎn)品研發(fā)機(jī)制，加快推出新一代人工智能手機(jī)、智能電腦、智能電視，推廣智能家電、智能廚衛(wèi)、智能照明等智能家居產(chǎn)品，推動(dòng)消費(fèi)電子產(chǎn)品和家居家電產(chǎn)品更新?lián)Q代。

在此背景下，國(guó)內(nèi)消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)受益于算力基建擴(kuò)容與智能終端換新的雙重增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，賽道景氣度持續(xù)上行。以中證消費(fèi)電子主題指數(shù)為代表的消費(fèi)電子ETF，其覆蓋的產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤該賽道。

一、從智能手機(jī)到AI服務(wù)器，消費(fèi)電子指數(shù)成分的產(chǎn)業(yè)鏈延伸

當(dāng)前，消費(fèi)電子已經(jīng)不只是傳統(tǒng)意義上以智能手機(jī)、平板，更是一張以算力基礎(chǔ)和終端入口為資產(chǎn)的“AI供應(yīng)鏈地圖”。

中證消費(fèi)電子主題指數(shù)選取50只業(yè)務(wù)涉及元器件生產(chǎn)、整機(jī)品牌設(shè)計(jì)及生產(chǎn)等消費(fèi)電子相關(guān)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映消費(fèi)電子主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。

在全球AI算力基礎(chǔ)設(shè)施高速增長(zhǎng)的當(dāng)下，作為承載算力芯片基座，PCB被稱為印制電路板，是電子元器件的支撐體以及電子元器件電氣連接的載體。

值得注意的是，消費(fèi)電子主題指數(shù)成分股囊括多家PCB行業(yè)龍頭企業(yè)。

而在產(chǎn)業(yè)端，2026年1-4月，國(guó)內(nèi)電子信息制造業(yè)保持快速增長(zhǎng)。1-4月份，規(guī)模以上電子信息制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)14%。其中，智能手機(jī)產(chǎn)量3.9億臺(tái)，同比增長(zhǎng)6.5%；集成電路產(chǎn)量1,769.7億塊，同比增長(zhǎng)24.7%。1-4月份，規(guī)模以上電子信息制造業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額3,165億元，同比增長(zhǎng)1.08倍。

與此同時(shí)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)實(shí)施大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策，補(bǔ)貼覆蓋智能手機(jī)、平板電腦、AI 智能穿戴、智能眼鏡、白色家電等品類，大幅降低消費(fèi)者換新成本。

在此背景下，消費(fèi)電子主題基金表現(xiàn)“亮眼”。截至2026年6月29日，中證消費(fèi)電子主題指數(shù)近一月和年內(nèi)漲幅分別為16.04%、65.03%，近三年年化收益達(dá)41.05%。

二、部分標(biāo)的一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈的雙引擎動(dòng)能

中證消費(fèi)電子主題指數(shù)覆蓋上游半導(dǎo)體、中游元器件、下游服務(wù)器與智能終端。既有寒武紀(jì)、瀾起科技等AI芯片設(shè)計(jì)龍頭，也有立訊精密、工業(yè)富聯(lián)為代表的消費(fèi)電子制造核心供應(yīng)商。行業(yè)涉及產(chǎn)業(yè)核心環(huán)節(jié)，呈現(xiàn)“全鏈協(xié)同”、“龍頭集中”的風(fēng)格特征。

具體而言，指數(shù)前十大權(quán)重股分別為兆易創(chuàng)新、寒武紀(jì)、瀾起科技、立訊精密、東山精密、中芯國(guó)際、京東方A、工業(yè)富聯(lián)、生益科技以及三環(huán)集團(tuán)，合計(jì)權(quán)重達(dá)60.26%。

從行業(yè)分布看，參照三級(jí)行業(yè)分類，截至2026年6月29日，集成電路、電子元件、電子終端及組件行業(yè)占比分別為47.17%、19.34%以及18.77%。同時(shí)，涵蓋光學(xué)光電子、儲(chǔ)能設(shè)備、其他電子、半導(dǎo)體材料與設(shè)備等細(xì)分賽道。

權(quán)重股業(yè)績(jī)方面，國(guó)產(chǎn)AI芯片設(shè)計(jì)龍頭寒武紀(jì)受益于AI算力需求持續(xù)爆發(fā)，2026年1季度營(yíng)業(yè)收入28.85億元，同比增長(zhǎng)159.56%；歸母凈利潤(rùn)10.13億元，同比增長(zhǎng)185.04%。高端精密制造供應(yīng)商立訊精密受益于傳統(tǒng)消費(fèi)電子復(fù)蘇以及通信及數(shù)據(jù)中心和汽車電子業(yè)務(wù)的多元發(fā)展，2026年1季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入838.88億元，同比增長(zhǎng)35.77%；歸母凈利潤(rùn)36.6億元，同比增長(zhǎng)20.24%。

總的來(lái)說(shuō)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)消費(fèi)電子行業(yè)，AI持續(xù)迭代，消費(fèi)政策托底與國(guó)產(chǎn)自主化共振。隨著以舊換新政策持續(xù)落地、算力基建需求持續(xù)擴(kuò)容，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈“延伸”。