600355 ：光谷明星企業如何一步步走向退市

聲明:（本文由萬得Alice AI 生成，無法保證所有內容100%正確，僅供參考，不構成對任何人的投資建議。讀者應自行驗證信息的正確性）

*ST精倫（600355.SH）退市全過程復盤分析報告

「光谷明星企業如何一步步走向退市」

報告日期：2026年7月2日 | 數據來源：Wind金融終端、上交所公告

一、公司基本情況

精倫電子股份有限公司（證券代碼：600355.SH）成立于1994年，總部位于武漢東湖開發區光谷關南工業園，于2002年登陸A股市場。公司曾是光谷明星企業，長期從事智能控制產品、商用終端產品和智能互聯產品的開發、銷售和運營，在各類智能終端技術和互聯網技術方面有一定積累。

主營業務涵蓋：縫制設備智能控制、智慧校園軟件與信息服務、商用終端產品等。公司于2026年4月27日正式摘牌退市，結束長達24年的A股上市歷程。

二、退市全過程時間線

以下表格完整展示*ST精倫從業績惡化到正式退市的全過程關鍵節點：

階段

時間節點

關鍵事件

退市信號

業績惡化期

2019年

凈利潤首次虧損6,764萬元，開啟連續虧損歷程

財務預警

持續虧損期

2022年

凈利潤虧損3,229萬元，營收持續萍縮

財務惡化

持續虧損期

2023年

凈利潤虧損4,336萬元，營收僅1.41億元

財務惡化

持續虧損期

2024年

凈利潤虧損4,206萬元，營收僅1.43億元，遠不達3億元達標要求

財務惡化

退市風險警示

2025年4月29日

因連續虧損且扣非營收<3億元，被實施*ST退市風險警示

★ 被實施*ST

業績預虧公告

2026年1月27日

預計2025年凈利潤-3,950萬至-4,550萬元，扣非營收僅8,622萬元，首次發布退市風險提示公告

★ 財務類退市觸發

算力業務失敗

2026年1-3月

新增算力服務器業務收入2.35億元被認定不具商業實質，無法計入主營收入，審計存疑

★ 自救失敗

市值跌破紅線

2026年3月9日

股價跌至1.01元，總市值4.97億元，首日低于5億元紅線，觸發市值退市警報

★ 市值類退市觸發

連續觸發退市

2026年3月9日-4月3日

連續20個交易日收盤總市值均低于5億元，正式觸發交易類強制退市

★ 退市確認

終止上市

2026年4月20日

收到上交所終止上市決定，不進入退市整理期

★ 退市決定

正式摘牌

2026年4月27日

股票正式終止上市暫摘牌，轉入全國股轉系統

★ 正式退市

三、財務惡化分析

3.1 連年虧損，營收持續萍縮

*ST精倫自2019年起連續7年虧損，是其退市的核心財務根源。主要表現如下：

·2019年：首次虧損6,764萬元，開啟連續虧損歷程

·2022年：虧損3,229萬元，營收開始明顯萍縮

·2023年：虧損4,336萬元，營收僅1.41億元

·2024年：虧損4,206萬元，營收僅1.43億元，遠不達3億元達標要求

·2025年：預計虧損3,950萬至4,550萬元，扣非營收僅8,622萬元，遠不達3億元閾值

3.2 近三年財務數據對比

以下為公司近三年主要財務指標對比：

財務指標

2023年

2024年

2025年（預計）

營業收入（億元）

1.41

1.43

1.10（扣非后0.86）

凈利潤（萬元）

-4,336

-4,206

-4,482（預計）

凈資產（億元）

1.75

1.33

0.88

資產負債率（%）

41.6%

48.7%

66.9%

扣非營收是否達標

未達3億元

未達3億元

未達3億元

注：資產負債率從2023年的41.6%急升至2025年的66.9%，展示公司負債壓力持續加大。

四、退市原因深度解析

4.1 主營業務經營困境

縫制設備行業內外需不穩，競爭加劇，公司縫制設備智能控制業務面臨市場萍縮壓力。智慧校園軟件與信息服務業務則面臨頭部企業已占據教育云平臺及底層技術優勢、單純的裝備配備已經趨于飽和的雙重困境，導致公司營收長期萍縮。

4.2 自救失敗：算力服務器業務被否定

2025年，公司新增算力服務器業務，并將年度營業收入拉升至3.38億元，試圖跨過財務類退市的“3億元營收紅線”。然而：

·該業務存在單一客戶依賴，裝配過程簡單，商業附加值較少

·年審會計師認定該部分收入不具備商業實質，應從營業收入中扣除

·2.35億元服務器銷售收入被剔除后，扣非營收僅8,622萬元，遠不達3億元達標

·審計機構對服務器業務供應商延伸檢查，存在出具非無保留意見審計報告的風險

4.3 雙重退市威脅疊加

公司同時面臨財務類退市和交易類退市雙重威脅：

·《財務類退市》：連續兩年度凈利潤為負且扣非營收不達3億元，觸及《上交所股票上市規則》第9.3.7條

·《交易類退市》：2026年3月9日至4月3日，連續20個交易日收盤總市值均低于5億元，觸及交易類強制退市

·最終以交易類退市為由，不進入退市整理期，直接摘牌

五、退市路徑復盤總結

5.1 退市路徑四階段

·《第一階段：主營衰退期（2019-2024年）》——連續虧損，營收萍縮，財務指標持續惡化

·《第二階段：退市風險警示期（2025年4月）》——因連續虧損且扣非營收不達標，被實施*ST退市風險警示

·《第三階段：自救失敗期（2025年下半年-2026年1月）》——嘗試算力服務器業務自救，但被審計師否定，預虧公告引發股價急跌

·《第四階段：退市確認期（2026年3-4月）》——市值連續低于5億元紅線，觸及交易類退市，不進整理期直接摘牌

5.2 核心退市觸發條件

最終觸發退市的法定依據為交易類強制退市：

·依據：《上交所股票上市規則》第9.2.6條及第9.6.1條第二款

·觸發條件：2026年3月9日至4月3日，連續20個交易日每日股票收盤總市值均低于5億元

·處理方式：交易類強制退市不設退市整理期，直接摘牌后轉入全國股轉系統

六、投資者影響與警示

截至2025年9月30日，*ST精倫A股戶數為37,295戶，戶均持股市值為4.75萬元。公司退市對投資者的主要影響包括：

·投資損失：股價從高點大幅下跌，最終跌至1元以下，投資者面臨重大損失

·流動性風險：退市后轉入全國股轉系統，流動性極差，變現困難

·權益保護：投資者可通過法律途徑維權，但因公司資產負債狀況惡化，賠償能力有限

投資者應吸取的教訓：

·關注連續虧損且扣非營收不達標的公司，這是財務類退市的核心指標

·警惕公司通過非主營業務“充谷”營收的自救行為，審計師否定風險極高

·市值連續低于5億元紅線時應盡早減倉，避免退市后流動性陷阱

·關注上交所定期發布的退市風險提示公告，及時了解風險動態

七、結語

*ST精倫的退市是一個典型的“主營衰退+自救失敗+市值崩塑”組合式退市案例。公司在主營業務持續萍縮、連續虧損的背景下，嘗試通過引入算力服務器業務實現自救，但該業務被審計師認定不具備商業實質而導致自救失敗。最終，市場用股價和市值的持續下滑做出了最終審判。

這一案例提醒投資者：在A股市場日益完善的退市制度下，上市公司的質量分化將進一步加劇，基本面持續惡化的公司將面臨更大的退市壓力。投資者應將基本面分析放在首位，遠離連續虧損、營收萍縮的企業。

免責聲明：本報告僅供投資參考，不構成投資建議。數據來源：Wind金融終端、上交所公告。