廣東
據《每日經濟新聞》7 月 3 日報道，7 月 2 日 * ST 金科正式撤銷退市風險警示，證券簡稱恢復為金科股份，摘帽當日直接一字漲停。這場歷時兩年多、總額 1470 億元的房企大型司法重整圓滿收官，不僅讓企業走出資不抵債、瀕臨退市的絕境，也為行業出險房企法治化紓困樹立了標桿范本。
金科危機始于 2022 年債務集中暴雷，上千家債權人、上百個停工項目、數十萬購房者深陷風險，若走清算路徑，普通債權清償率僅 3% 左右。不同于傳統債務展期拖延，公司主動走上司法重整道路，引入上海品器、長城資產等組成投資人聯合體，實繳 26.28 億元戰投資金，搭配 7.5 億元備用流動性借款，創新采用 “現金 + 股票 + 信托受益權” 分層清償方案，小額民生債權全額兌付，大中型債權組合化解，閑置存量資產裝入信托長期變現，兼顧購房者、中小供應商與金融機構多方權益。
重整帶來根本性財務扭轉。巨額債務重組收益達 725.96 億元，2025 年公司歸母凈利潤 293.25 億元，凈資產由負轉正至 41.56 億元，流動比率大幅提升至 193.51%，賬面貨幣資金穩定超 10 億元，會計師事務所出具標準無保留審計報告，三大硬性指標全部滿足摘帽條件。保交樓底線同步守住，累計交付住宅 31.67 萬套，交付進度超 98.5%，徹底化解爛尾隱患。
市場信心同步修復。6 月股價短期大幅下挫后，郭偉、李根、楊鵬三名核心高管推出合計 300 萬至 500 萬元增持計劃，從零建倉并承諾長期不減持，管理層用真金白銀傳遞發展信心，也為摘帽后的股價反彈奠定基礎。更關鍵的是，金科徹底告別高杠桿舊開發模式，轉型城市更新、資產管理、運營服務、數字科技四大輕資產板塊，聯手機構布局存量盤活與不動產科技基金，擺脫單純賣房的盈利依賴。
金科絕境重生，核心在于市場化、法治化重整機制發揮價值。以往不少出險房企僅依靠債務延期，風險持續堆積；而金科通過法院統籌的協同重整，一次性剝離千億歷史包袱，實現債務、項目、經營全面出清，案例被最高法收錄。這一模式證明，司法重整并非簡單的“債務豁免”，而是兼顧民生、債權人和企業長效發展的平衡方案。
摘帽不是終點，而是轉型起點。房企告別高周轉時代，存量運營、不良盤活才是長期賽道。金科的實踐給行業清晰啟示：直面債務風險、依托法治渠道化解、同步完成業務迭代，才是出險企業可持續脫困之路，也為地產行業風險處置提供可復制的完整樣本。
作者黃貴耕，原資深法治新聞調查記者，曾任職于《人民法治》《法治日報》等多家新聞機構，現為專職執業律師。
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