河南
作者：Evin
編輯：劉致呈
審核：徐徐
出品：互聯網江湖
一聲世界杯哨響，讓AI和互聯網的時代博弈開始重新丈量權重……
自從進入2026年以來，DAU已死，代表AI的TPD永生、DAA統一度量衡，甚至是“互聯網快死了”的論調，就一浪接一浪地涌來。
這種情緒在資本市場上尤為明顯。
國內，年營收僅7.24億元的AI公司——智譜，此前估值卻一度突破至了萬億元，直接把不少老牌互聯網公司都“打”成了衡量單位。
市值高點約等于2個小米，3個美團，4個百度，5個快手……
至于國外，現在Anthropic和OpenAI近萬億美元的估值成長速度，看得美股七姐妹們也是自愧不如。
國內外市場似乎形成了一個共識：互聯網早就是上個時代的故事了，AI和Token經濟已經行至了新時代的中途。
事實真是如此嗎？
一場世界杯之后，有人看到了不一樣的答案。
互聯網的本質是什么？注意力經濟，DAU衡量的也是人的注意力。
那么作為全球流量黑洞之一的世界杯，是不是就可以看作互聯網經濟時代的一個戰略高地？
在這其中，AI實現對世界杯的價值攻克了嗎？
并沒有。
所謂的AI預測、AI判罰，都只能算是擦邊球罷了。AI沒有實質性改變世界杯任何關鍵環節，也沒有從中獲得太多商業新價值，賺得盆滿缽滿的依然是小紅書等互聯網公司們。
如此，一個看似割裂卻無比真實的論調出現了：
現在AI尚還處于非常早期的階段，而移動互聯網也依舊處于當打之年。
互聯網未死，AI猶新
太陽底下沒有新鮮事。
其實不只是AI，從2000年的那場互聯網泡沫開始，到后來iPhone的劃時代登場，再到元宇宙等風口，市場對硬科技賽道的突破，長期都抱有一種顛覆一切式的超前期待。
而這，往往就會在發展初期滋生出一種冷熱不均的問題。
在資本情緒上，大家可能都已經有點所見即所得的意味了，但市場上卻又面臨望山跑死馬的業績現實。
就像現在，一邊是資本市場對硬科技，對AI時代的無限期待，造就了智譜的萬億神話，Anthropic九千億美元的估值高峰，甚至還出現了一大批“子強父弱”的AI標桿。
比如昆侖芯，最近曝出的上市目標估值約為500億美元，對應的百度總市值約為380億美元左右，子公司比母公司貴了將近30%；
比如可靈，此前傳出估值為200億美元，現在（截止6月30日收盤）快手母公司港股也才1800億元左右；
又比如馬斯克的Space X對特斯拉的超越，前者總市值約為2.16萬億美元，后者為1.55萬億美元；
還有具身智能玩家們在一級市場上的瘋狂融資，本質上也是源于對AI經濟的狂熱追求……
另一邊是AI高估值下的低業績表現，智譜就不說了，現在Anthropic的年化營收也僅在450億至470億美元之間，可靈3月份曝出來的ARR在?5億美元左右，整體和資本估值都有著超百倍，甚至是千倍的差距。
至于豆包也很典型，雖然月活高達3.45億，但此前卻曝出“每天收入不足百萬元”，并由此沖上了熱搜。
這些說明了一件事：AI和token經濟的發展也被資本市場提前夸大了。
可靈、豆包們只是剛學會了站立、剛看到未來AI時代的想象力，整體走路（商業化）還不夠利索的時候，就被資本市場熱捧為了AI馬拉松冠軍選手……
但實際上，現在可靈們的年化收入穩定增長，很多還是背靠互聯網經濟完成的。
比如視頻生成，無論是Seedance，還是可靈，看似主要賺的是P端、B端等專業用戶的錢，但最后的落腳點，卻始終都沒有離開短視頻平臺們的流量分發機制，是C端消費者的注意力與廣告主們的預算承接了一切。
又比如年初的AItoC入口之爭，千問、元寶們頂著拼AI能力的外殼，實質上比的是什么？
紅包補貼大戰，燒錢引流，換用戶增長。
整體延續的，還是互聯網時代的打法邏輯……
當然這里側重的是互聯網對AI的價值，其實反過來看，相比于“顛覆”，現階段AI對互聯網的賦能價值也要更明顯一些。
就像谷歌，ChatGPT們確實沖擊了傳統搜索，但是在對AI的融合下，Chrome和搜索不僅沒死，反而變得更好用、更賺錢了。
據每經網等媒體數據，本輪AI浪潮中，谷歌即便在股價偏低的2025年二季度期間，其核心搜索業務收入也實現了同比11.7%的強勁增長。
關鍵增長動力正是來自于AI技術的應用。
還有騰訊，天眼查APP顯示，去年一季度騰訊財報也表示“借助AI優化，部分廣告庫存的點擊率已提升至3.0%左右”。（歷史數據：橫幅廣告點擊率約為0.1%，信息流廣告約為1.0%）
這再一次印證了我們最初的猜想：AI行業的發展還處于幼年期，而移動互聯網也還沒有老，甚至還有點當打之年的感覺。
所以某種程度上，年初王興對AI發展的看法：移動互聯網和互聯網沒有本質區別,可能像玫瑰和芍藥,而AI和互聯網相比,就像猴與花的區別……
從終局思維看，這話說的沒有錯，但換成發展的眼光講，AI和互聯網、移動互聯網的關系，其實更像是毛毛蟲和蝴蝶的區別。
不是從0到1的顛覆，而是從1到10到繼承“羽化”。
就像從PC互聯網到移動互聯網那樣，本質上都是對過去的“自然延伸”和“平滑升級”。
比如TCP/IP協議族、域名系統、數據中心架構依然是移動網絡（4G/5G）時代的根基，PC時代的廣告聯盟、電商傭金、會員訂閱還是移動互聯網時代的主流商業模式。
還有國內用戶們對“上網”“搜索”“社交”“購物”的心智模型，也都是從PC時代建立起來的……
可以說，移動互聯網就是在對過去基礎設施層一定繼承的前提下，于后來應用層與體驗層實現的升級躍遷。
同理，現在AI的發展進化也不是無中生有，而是在今天舊世界之上，再建一個新世界。
這個新世界的底層，有來自第二次工業革命以來的電力能源，也有整個互聯網時代的云計算服務器、分布式存儲系統、GPU和CPU芯片集群，以及數十年沉淀下來的數據資產。
所以未來很長一段時間，DAU和TPD都會共同存在，直到AI和互聯網的權重真正逆轉。
至于競爭方面，如果谷歌們跟不上AI時代的腳步，結局也可能會像過去Google干掉雅虎，Facebook推倒門戶網站，iPhone代替諾基亞那樣，新人上桌，老人離場。
這是應用層的變遷，無關基礎層的承上啟下……
AI呼喚中國化？
一個新興科技行業想要走得順，很多時候，既要往前看，也要往后看。
前者是對趨勢的預判；后者是對規律的敬畏。
今天國內的AI商業模式，就和互聯網時期的中美商業化選擇出現了明顯分野。
過去互聯網時期是怎么做的？
美國公司們更側重于“誰受益誰付費”的商業習慣，所以Apple有各種訂閱服務、Netflix主打會員經濟，同時還有各種SaaS和云計算付費等模式。
而中國toC互聯網則是走出了一套“圍魏救趙”式的間接變現——羊毛出在狗身，讓豬買單。
就像微信免費+游戲/廣告、抖音免費+電商/廣告、360殺毒免費+瀏覽器導航/廣告等模式。
兩者的核心變現邏輯是非常不一樣的。
其實，有中國公司一開始也嘗試過美國付費制的路線，但最后大多都失敗了。
比如QQ，早期就曾借鑒美國模式搞出來過一次“付費注冊”的實驗，結果被用戶罵翻天不說，而且還讓網易泡泡、雅虎通等IM軟件們也如雨后春筍般冒了出來，想要趁機從QQ手中“虎口奪食……
又比如，當時國內很多的殺毒軟件和導航軟件都實行收費模式，但在360殺毒、高德和百度地圖們相繼宣布免費開放后，用戶市場就迅速聚攏，一舉奠定了后來的品牌領先格局。
這種差異化背后，有國情的不同，有用戶消費習慣的不同，還有兩地市場競爭生態的不同，所以就注定了“橘生淮南則為橘，生于淮北則為枳”的結果。
而今在AI商業化時代，美國的科技公司們基本沒有變。
ChatGPT在2022年底爆發，2023年2月就正式開始商業化收費?——推出名為 ChatGPT Plus的訂閱服務……
但國內的AI玩家們卻轉變了方向，變得不那么中國化了。
包括豆包在內的各種AI工具、AI軟件都選擇了會員制、付費訂閱制的商業化打法，都整齊劃一地看向了美國科技圈。
從好的一面看，這說明token經濟的商業本質正在被正視。
大模型的每一次推理都對應著真實的算力消耗與邊際成本，它不再像過去軟件拷貝那樣邊際成本趨近于零，所以訂閱制就恰恰是對“算力即商品”這一新生產要素的直接回應——它讓AI不再是燒錢換規模的流量游戲，而是回歸到工具價值本身的價值交換。
但從硬幣的另一面看，在過去互聯網模式“水土不服”的前車之鑒下，在免費+廣告的消費習慣被深刻進大眾集體認知的背景下，這種直接賣會員的變現模式，會不會只是中國AI商業化的過渡形態，而非最終答案？
畢竟歷史告訴我們，中國互聯網的勝出者往往不是最先收費的，而是最懂如何用免費撬動規模、再用規模重構商業閉環的那一個。
當豆包提前豎起AI付費墻后，在外部競爭的倒逼下，下一代“免費+廣告”的中國化AI商業模式，可能就已經走在被探索顛覆的道路上了。
一如當初QQ在實驗“付費注冊”后，雅虎通們的趁機發力那樣，又如在殺毒軟件收費時代，360選擇免費的增長破局套路那樣……
寫在最后：其實從2022年底ChatGPT重新引爆AI市場到現在，本輪AI行情滿打滿算才走過了三年半的時間。
所以無論好壞，現階段的AI探索都是有價值的，有意義的。
對于未來，關鍵還是要保持希望。
就像當年QQ在付費注冊風波后，發現了QQ秀那樣，不僅一舉打開了騰訊的增值服務大門，而且還為此后二十多年互聯網"免費+增值"的經典商業模式指明了方向。
當下AI行業缺的，也就是這么一股"捅破窗戶紙"的勁。
當一把推過去之后，我們或許就會發現：互聯網從未老去，它只是把接力棒交給了AI；而AI也并未顛覆什么，它只是在互聯網鋪好的路上，跑出了自己的加速度。
這場時代的博弈，遠未到揭曉答案的時候——甚至，它才剛剛開始。
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