日元貶至四十年低位！日本放任匯率跳水，中國制造該如何應對？

日元砸穿40年底部，日系產品低價傾銷潮即將兵臨城下。

正在努力出海的中國制造，該怎么辦？

就在7月1日上午，東京外匯市場上演血腥一幕，美元兌日元匯率跌破162日元大關，一度貶值至162.85日元兌換1美元。

據日本共同社報道，這是自1986年以來，約40年區間里的最低水平。

而與之前不同的是，這一次日本政府可以說是直接擺爛了。

沒有再動用外匯儲備進行干預，也就是“賣出美元、買入日元”，導致日元匯率持續下探。要知道，就在兩個月前，日本政府還斥資創紀錄的11.7萬億日元以支撐本國貨幣，單輪干預行動中的資金投入達到了歷史最高水平。

那么問題來了，日本政府到底想干什么？

是想通過主動貶值來刺激出口，沖擊咱們的制造業嗎？

最近中國的空調可是在歐洲賣瘋了，新能源車也是一船一船地朝外拉。這吃掉的生意，可都是日本之前的蛋糕。

但事情，真的有這么簡單嗎？

說句公道話，日元的貶值，其實他們自己也不想。

但從二戰后，這個國家就沒法自己去做選擇題了。美國用事實上的軍事占領，和實際上的金融鎖鏈，牢牢捆住了日本的脖子。每當美國經濟需要“輸血”時，日本就必須主動，或“被主動”地放血。

比如為打壓日本經濟的上升勢頭，保護自家制造業。

1985年，美國拉著英、法、德逼著簽下《廣場協議》，讓日元暴力升值。短短兩年，日元兌美元升值超過100%，從1美元兌240日元飆升至120日元左右。

匯率直接從240日元/美元，兩年沖到120。一時間，日本以出口為導向的經濟模式遭受重創，大量企業倒閉。日本為了自救，只能瘋狂降息放水，提振經濟，結果催生了巨大的資產泡沫，股市樓市一飛沖天。

等到90年代泡沫破裂，日本就陷入了“失落的三十年”，利率就更低了，進入了零利率甚至負利率的深淵。這帶來了一個極其危險的副作用：日元成了全球套利交易的“零成本彈藥”。大量投資者以極低的成本借入日元，然后兌換成美元存美國銀行，或者買美債，賺取息差，對日元形成了持續數十年的巨大貶值壓力。美國對這種局面樂見其成，甚至不排除是故意縱容的結果。

道理很簡單：美國那堆天量國債，總得有人接盤。

日本有錢，又是美國“盟友”，自然成了最理想的“接盤俠”。

自己買成了美債的第一大持有國不說，還得借錢給別人去買美債。

這美債收益率，可不就穩得不行，又反過來刺激了更多套利交易。

對于此，可以用一句話來形容，那就是：全場消費由“本”公子買單。

當然，美國也不會允許日元過度貶值，因為會利好日本出口，影響自家的制造業和就業市場，《廣場協議》不就白簽了嗎？

但這幾年，美國已經顧不得了。

疫情期間，美國搞了史無前例的經濟刺激，不僅無限量QE，還直接給民眾發錢，反正是印鈔機24小時干，先把經濟從ICU里救回來。但救是救回來了，可通脹就失控了。為了壓制通脹，美聯儲開啟暴力加息周期，國內利率一路上漲，讓日美利差飆升到400—500個基點。

什么概念？借一筆日元，存到美國，一年就能賺4%—5%的收益！

而且幾乎完全沒風險，就像在地上撿錢一樣。

于是，全球的套利資金瘋狂涌入，日元被持續拋售，不斷貶值。日本央行雖然努力干預，多次進場真金白銀進場買入日元，砸幾千億美金救市，但還是擋不住這幾年日元連續跌破150、160關口。

或許你要問，貶值不好嗎？為啥還要干預？

這個得從兩個角度看，日元貶值確實能刺激出口，讓那些在海外有大量業務的日本企業賺得盆滿缽滿，財報數字漂亮得驚人。但別忘了，日本是個資源極度匱乏的島國，能源、糧食、原材料幾乎全靠進口。

日元貶值，豐田、索尼這些大企業爽了，普通人日子還過不過了？

想象一下，你一個月工資5000，老板給你加薪了10%，你很開心。但轉頭去超市里一看，一袋米從50漲到了100，一升油從7塊漲到15，你還能開心起來嗎？

這就是日本當下的真實寫照。而日本又是個普選制國家，老百姓的怨氣最終會變成選票，直接決定政客們的官運，甚至是命運。

所以，日本必須干預，哪怕只是做做樣子，也得給民眾一個交代。

可干預的代價也是巨大的，這些珍貴的外匯儲備，是日本買能源、買糧食的“救命錢”，花得越多，日本經濟的抗風險能力就越弱，兩頭堵。

當然，還有一個解法，那就是日本拋美債換美元，然后買入日元。

但借日本十個膽子，它也不敢這么干。

美債是美國“命根子”，日本作為最大的海外持有國，如果敢帶頭拋售，無疑是在金融戰場上對美國宣戰。至于日元貶值帶來的出口沖擊，美國也不在乎了，反正自己家的制造業早就空心了，現在的世界工廠是中國。

所以日本只能硬扛著，一邊用外匯儲備填坑，一邊祈禱美聯儲早點降息。

但美聯儲不僅不降息，還準備繼續加息，打造強美元周期（詳情可看黃金那篇），簡直是要把日本往絕路上逼。

因此，日本干脆一不做、二不休，不干預了，任由日元自由落體式貶值。

而值得警惕的是，這一招看似擺爛，實則暗藏殺機。

回顧歷史，日本作為一個要啥啥沒有、全靠貿易生存的國家。

每一次貨幣政策的重大轉向，幾乎都會引發一場關乎國運的豪賭。

比如1929年，爆發了史無前例的經濟大蕭條，全球市場萎縮，但日本卻在1930年逆勢推行“金解禁”，恢復金本位制度，導致日元不跌反升，出口徹底失去競爭力，通縮與失業交織成日本1930年的“昭和大蕭條”，國內矛盾激化，軍國主義勢力借機上臺，間接導致了九一八事變的發生。雖然事發之后不久，77歲的高橋是清出任大藏大臣，及時廢除金本位，放任日元貶值，穩住了民生與財政。

但惡之花已經綻放，軍國主義的戰車誰也無法停下。

日本政府通過新政策獲得的巨額資金，很大一部分都變成了軍費。

1936年，日本爆發“二二六兵變”，包括高橋是清在內的多位內閣大臣被刺殺，

從此，日本徹底走上了對外擴張的不歸路，直至1945年戰敗投降。

今天的日本，又一次站在了命運的十字路口。

國內通脹嚴重、債務高企（日本政府債務占GDP比重超過250%），而且老齡化嚴重、產業競爭力下滑，加息會讓債務爆雷、壓制經濟，降息會讓日元崩盤、通脹失控，可以說是左右為難、進退維谷。

經驗告訴我們，遇到這種情況，小日子一般都要準備賭一把大的了。

所以你看，2026財年日本防衛預算已增至9.04萬億日元，相比2022財年的5.4萬億日元，都快要翻番了。同時，大家也能看到，這些年日本在軍事、外交和產業政策上頻頻突破戰后框架，試圖以“國家正常化”為名武裝自己，尤其是高市早苗上臺后，這種戰略轉向更加明顯。遠的不說，前幾天咱們遼寧艦編隊前出西太平洋訓練，日本就多次近距離滋擾挑釁。

而這次日本政府放任日元貶值，表面上是擺爛。

但背地里，可能是在為一場更大的賭局鋪路，畢竟像豐田、三菱這些出口導向型超大型企業，在戰爭期間就是軍工復合體的核心支柱。日元貶值越狠，這些企業賺取的海外利潤就越驚人，“戰爭潛力”就越充裕。同時，國內通脹越嚴重，民眾生活越艱難，社會矛盾就越容易被引導向外部。

當然，咱也防著他這一手呢。

軍工剛需的鏑、鋱重稀土對日出口大幅收縮，高純鎢、六氟化鎢供給收緊，同時出臺兩用物項管制新規，嚴禁更多相關材料流入日本防務企業，最近又擴容日軍工實體管控名單，同步封堵第三方轉口漏洞。

這一套組合拳下來，等于直接掐住了日本軍工產業鏈的咽喉。

不過這并不代表咱怕它，我們等那一天的到來也很久了。

美國想讓日本試試我們的深淺，日本也想借機賭國運翻盤。

那就讓它試試看！

今天的中國不是1950年的中國，也不是1931年的中國，更不是1894年的中國！

有些事，該真正地清算一下了。