韓元開啟外匯全天候交易

7月6日早6時(shí)，韓元兌美元外匯市場正式開啟24小時(shí)連續(xù)交易機(jī)制。交易時(shí)間為每周一上午6時(shí)至每周六上午6時(shí)，其間連續(xù)交易。除周末和每年1月1日外，韓國其他法定節(jié)假日也可照常進(jìn)行交易。

此舉被視為1997年以來外匯制度的根本性改革，標(biāo)志著韓國告別危機(jī)后進(jìn)入外匯管制時(shí)代，邁向金融國際化。

韓國副總理兼財(cái)政經(jīng)濟(jì)部長官具潤哲6日表示，實(shí)行外匯市場24小時(shí)全天候交易是韓元邁向全球化的新起點(diǎn)，這將進(jìn)一步提升韓國資本市場和韓元的吸引力。

數(shù)據(jù)顯示，2026年前4個(gè)月韓國盡管錄得1027億美元的經(jīng)常賬戶順差，但對外直接投資與居民購買境外證券合計(jì)流出逾600億美元，同期境外投資者凈賣出韓國股票約436億美元。韓國已從傳統(tǒng)的資本凈輸入國轉(zhuǎn)變?yōu)閮糨敵鰢崄淼拿涝诒煌断蚝Ｍ舛茄h(huán)回國內(nèi)。國民養(yǎng)老金持續(xù)加大海外資產(chǎn)配置，進(jìn)一步加劇了賣出韓元、買入美元的結(jié)構(gòu)性壓力。

當(dāng)前韓元匯率正徘徊在17年來的低點(diǎn)附近，今年累計(jì)跌幅已逾6%。7月6日當(dāng)天，韓元對美元匯率開盤報(bào)1527.6韓元，此后繼續(xù)攀升。

東方匯理資產(chǎn)管理投資研究院高級(jí)亞洲宏觀策略師克萊爾·黃指出，延長交易時(shí)間是提升韓元在全球金融市場存在感的必要舉措，要使韓元交易便利程度與G10貨幣媲美，必須確保延長時(shí)段內(nèi)的流動(dòng)性。在這種背景下，限制韓元交易時(shí)間的舊有管制邏輯已難以為繼。

與此同時(shí)，金融國際化的迫切需求也在倒逼改革提速。盡管韓國資本市場在規(guī)模與質(zhì)量上已接近發(fā)達(dá)市場水平，但其MSCI評級(jí)長期停滯于新興市場類別。今年6月MSCI的最新評審結(jié)果明確指出，韓元在離岸貨幣市場中的可兌換性受限是升級(jí)的主要障礙。此前韓元每日交易窗口僅為工作日上午9點(diǎn)至次日凌晨2點(diǎn)，首爾時(shí)間凌晨2時(shí)至上午9時(shí)存在明顯的交易空白期——這一缺口恰好與美國交易時(shí)段重疊，迫使全球投資者只能依賴離岸無本金交割遠(yuǎn)期（NDF）進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，由此催生了大量利用境內(nèi)外價(jià)差套利的交易行為。

近年來，韓國持續(xù)推進(jìn)外匯市場制度改革，包括擴(kuò)大外資參與渠道、提升做市商機(jī)制效率，以及逐步放松部分外匯交易限制。在這一背景下，24小時(shí)交易被視為“制度拼圖中的關(guān)鍵一塊”，有助于提升韓元在全球外匯儲(chǔ)備配置與貿(mào)易結(jié)算中的使用便利度。

韓國大型出口企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人在接受外資行調(diào)研時(shí)表示，過去企業(yè)主要依賴亞洲交易時(shí)段進(jìn)行外匯對沖，而在美元主導(dǎo)的全球定價(jià)體系中，經(jīng)常面臨夜間突發(fā)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。24小時(shí)交易機(jī)制落地后，企業(yè)可在更接近真實(shí)市場變化的時(shí)間窗口內(nèi)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖，從而降低匯率跳空帶來的財(cái)務(wù)不確定性。

不過市場人士也提示，全天候交易并不意味著風(fēng)險(xiǎn)自動(dòng)降低。相反，在宏觀數(shù)據(jù)密集發(fā)布、地緣政治事件頻發(fā)的背景下，韓元可能更頻繁地暴露在全球風(fēng)險(xiǎn)事件定價(jià)之中。部分外資投行策略師指出，交易時(shí)間延長會(huì)使韓元與美元指數(shù)、人民幣以及日元之間的聯(lián)動(dòng)更加即時(shí)，波動(dòng)傳導(dǎo)速度加快，對投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出更高要求。