北京
出品 | 網易智能
作者 | 小小
編輯 | 王鳳枝
DeepSeek繼續狂飆！
就在今天，這家公司被外媒曝出兩條重磅消息：
第一，它在完成首輪70億美元外部融資僅僅一個月后，已經悄然開啟了新一輪融資談判，估值直奔710億美元。
第二，它已開始為首次公開募股鋪路，正與銀行和會計師事務所密集商談，最快今年底就要提交上市申請。
彭博億萬富翁指數顯示，梁文鋒的個人凈資產從約167億美元升至360億美元，成為中國第八大富豪，排名緊隨寒武紀創始人陳天石之后。
這讓他成為中國第八大富豪，也把Anthropic聯創兼CEO達里奧·阿莫迪（Dario Amodei）和OpenAI聯創兼總裁格雷格·布羅克曼（Greg Brockman）遠遠甩在了身后，后兩者目前的身價分別約為155億美元和280億美元。
融資、IPO、創始人身家暴漲，這三件事在同一周內集中爆發，讓DeepSeek從一個低調的技術實驗室，徹底站到了資本聚光燈的正中央。
01首輪融資剛完成，估值又擬上漲37%
DeepSeek的融資節奏，快到讓市場來不及消化。
5月底，這家公司剛完成史上首輪外部融資，投后估值約520億美元，融資額約70億美元。彭博社稱，這輪交易創下了中國科技初創企業首次融資的紀錄。
投資者名單里，騰訊、寧德時代、京東悉數在列，IDG資本、Monolith和勢乘資本等風投機構也參與其中。國家人工智能產業投資基金（NAIIF）的子公司也作為少數股東加入。
梁文鋒個人掏了約30億美元，是這輪交易最大的單一出資方。
但首輪剛交割完，新一輪談判就啟動了。
據多位知情人士透露，DeepSeek本周已開始接觸新投資者，擬開啟的這輪融資投前估值約710億美元。
短短幾周，估值跳漲37%。
AI工程師兼安全專家馬丁·斯澤門特（Martin Szerment）對這個速度的評價是"令人震驚"。在他看來，市場關注的焦點已從模型質量轉向了大規模構建基礎設施的原始能力，這幾輪融資正是算力軍備競賽的縮影。
DeepSeek此前多年完全依靠自有資金構建開源模型，如今以驚人速度轉向大規模外部融資，本身就說明行業競爭的烈度已經升級到了新的量級。
02最快年底交表，目標2027年上市
融資車輪戰的同時，IPO的籌備也在緊鑼密鼓地推進。
據彭博社援引多位知情人士的消息，DeepSeek已開始為首次公開募股進行實質性準備。
該公司正與銀行和會計師事務所密集商談，力爭在12月底前完成財務報告的編制，這是提交上市申請的必要步驟。公司計劃今年底或2027年初正式提交申請，首選地為中國大陸。
知情人士同時表示，討論仍在變動中，IPO時間和融資計劃可能根據市場狀況和公司業績發生變化。
這個時間表相當緊湊。DeepSeek在首輪外部融資前，從未引入外部資本，財務體系一直是對沖基金內部的閉環運作。要在半年內完成審計、合規、招股書撰寫等一系列工作，工作量不小。
如果DeepSeek如期上市，它將在中國AI板塊的資本版圖上投下一枚重磅炸彈。
今年1月，智譜AI和MiniMax已先后在香港上市，截止7月15日發稿，智譜和MiniMax的市值分別約8100億和900億港元。一旦DeepSeek成功登陸A股，它很可能成為中國AI板塊中市值最高的上市公司。
X用戶CryptoTweets和CryptoGoos都留意到了這個節奏。
他們認為，DeepSeek去年發布的R1模型打破了"堆算力"的路徑依賴，證明了在芯片受限的條件下，通過極致的效率優化同樣能達到前沿水平。本月即將推出的V4正式版模型將繼續免費開源，速度和價格都會比之前更極致。模型突破、自研芯片、沖刺資本市場，幾個戰場同時開打。
從全球競爭格局看，IPO這一步還有另一層意味。
當前，SpaceX于今年6月公開上市，OpenAI和Anthropic也已提交IPO申請。
這是一場全球范圍內的資本卡位戰，誰能更快打開公開市場的融資通道，誰就能在后續的算力建設和人才爭奪中獲得更大的財務彈性。
DeepSeek此時為IPO鋪路，既是自身擴張的需要，也順應了AI行業的資本化趨勢。
X用戶SBlockSpy對此有一段很有意思的評論，他指出DeepSeek估值在幾周內飆漲超36%，說明大投資者確實看到了巨大的增長潛力。AI已經演變成一場軍備競賽，而DeepSeek證明了一件事：前沿技術的領跑者名單里少不了中國公司。
不過目前，具體上市地點、估值和時間表仍可能發生變化。
03錢要往哪兒去：造芯、建數據中心、押注智能體
融來的錢花在什么地方，同樣值得關注。
據路透社報道，DeepSeek已啟動自研AI芯片計劃，目標是減少對英偉達和華為等第三方供應商的依賴。
這個決策有雙重考量：一是成本，自研芯片一旦跑通，長期訓練和推理成本會大幅下降；二是供應鏈安全，在出口管制壓力持續的背景下，把算力命脈掌握在自己手里不是選擇題而是必答題。
與此同時，DeepSeek正將技術路線圖向自主AI智能體深度延伸。這也是急著自建數據中心、大量采購芯片的根本原因。
智能體系統在執行任務時需要更復雜的推理鏈條，對基礎設施的消耗遠超傳統對話模型。 據知情人士透露，隨著企業競相將AI智能體商業化為企業和消費者應用，DeepSeek已加大了在這一領域的投入。
X用戶Lumina也注意到了這個趨勢，他認為DeepSeek雖然還沒公布V5模型，但基礎設施的大規模擴張已經清楚表明，下一代產品將全面押注智能體功能。
梁文鋒在至少一次與投資者的會議上承諾，將繼續開發開源AI模型，同時追求實現通用人工智能的更廣泛目標。
據彭博新聞社此前報道，DeepSeek的高級管理層已告知潛在投資者，公司將優先考慮突破性AI研究，而非短期商業化。這種"先技術、后變現"的思路，也決定了融來的錢會優先投向研發和基礎設施，而不是商業化團隊。
04擴招與人才競爭，也在推高資金需求
DeepSeek此前堅持不融資、不IPO、不商業化，完全靠梁文鋒的對沖基金幻方量化的利潤運轉。為什么偏偏在今年夏天打破慣例？
答案藏在幾起離職事件里。
據多家行業媒體報道，V3模型的關鍵貢獻者羅福莉離職加入小米AI部門，負責MiMo多模態大模型團隊。研究員郭達雅以明顯更高的薪酬轉投字節跳動。另一位核心成員王炳宣也在同一時期選擇加入騰訊。
這三人都不是普通員工，他們的離開直接帶走了最前沿的模型訓練經驗。背后的驅動力是實打實的薪酬落差。
據統計，2026年中國校招市場中，算法崗位月薪中位數已突破24000元人民幣，頂尖人才月薪輕松超過50000元。對于已在業內打出名號的核心研究員，大廠能開出的薪酬包遠比一個沒有公開估值的創業公司有吸引力。
更重要的是期權。 前沿AI實驗室留住核心團隊，靠的是以正式估值為基礎的期權定價。DeepSeek此前從未融資，沒有外部估值，期權就沒辦法定出一個讓員工信服的價格。一個沒有標價的期權，跟一張白條沒什么區別。
這才是梁文鋒打破多年堅持的真正原因。融資不是為了活命，而是為了給股權標價，用期權鎖住團隊。 首輪融資交割后僅僅十天，DeepSeek就火速發布了33個急聘職位，隨后啟動覆蓋所有部門的全球擴招計劃，多個核心團隊規模將直接翻倍。
該公司上個月已公開表示，已啟動招聘計劃以"擴充所有部門"。這筆錢，本質上是一筆人才保衛費。
也因為公司壓根不缺生存的錢，梁文鋒在談判桌上才有絕對的底氣。他個人30億美元的支票占了首輪融資總額的近四成。DeepSeek的V3和R1模型以前沿級的性能實現了成本據報僅為西方前沿實驗室預算的一小部分。一個不需要資本的實驗室在任何談判中都決定條款。
這種底氣也直接反映在了融資條款上。據The Information等多家媒體披露，騰訊、寧德時代、京東等戰略投資者的資金，均注入了由梁文鋒控制的有限合伙企業，鎖定期長達五年，且不享有投票權。不過，完整的交易文件與治理條款尚未公開。
社會企業家兼工程學博士邁克爾·泰沃（Michael Taiwo）對此有過一番精辟分析。
他算了三筆賬：Anthropic估值9650億美元，七位聯合創始人每人持股約1.6%；OpenAI估值8520億美元，山姆·奧特曼（Sam Altman）幾乎一無所有。
而DeepSeek估值雖只有500億美元，梁文鋒卻擁有約78%的股份。 泰沃的結論是，規模是人們鼓掌的東西，所有權才是你吃飯的東西。
他還指出，梁文鋒能規定條款，不是因為他善于談判，而是因為他先有了自己的錢。"我不需要你的錢"就是最大的談判籌碼。
05這套玩法，別人很難照搬
故事講到這里，一個自然而然的問題是：DeepSeek開創的這套融資路徑，能不能被其他中國AI公司復制？
答案大概率是否定的。
不是因為它有多復雜，而是要求的先決條件太苛刻。創始人需要同時具備幾樣東西：技術聲譽足以讓全球市場買單，個人財力雄厚到能用自有資金錨定融資輪的大頭，以及一段足夠長的"拒絕資本"歷史。 這三樣加在一起，整個中國AI創業圈里也找不出幾個。
具體來看，月之暗面創始人楊植麟經過多輪融資后股權已被大幅稀釋，智譜AI和MiniMax已在香港上市，接受了公開市場的治理紀律，都無法回頭采用DeepSeek的路徑。
因此更準確的判斷是：這套打法是天花板，而非可復制的模板。 未來的中國AI融資市場很可能會出現雙軌制，即少數具備定價能力的創始人控制實驗室走DeepSeek路線，大多數商業驅動的實驗室走傳統路線。
對于京東、騰訊這些已經上車的戰略投資者來說，他們押注的與其說是一家公司，不如說是一個技術生態的核心節點。
梁文鋒和DeepSeek用過去幾年證明了自身的技術判斷，而戰略投資者們用一次前瞻性的布局，換來了與這個節點的長期綁定。 當DeepSeek的估值從100億美元沖向710億美元、再沖向A股的時候，這筆投資的價值正在變得越來越清晰。
這場實驗的下一個觀察窗口是今年底，看DeepSeek能否如期提交IPO申請，看710億美元的估值能否在公開市場上得到驗證。
而從更長的時間維度看，這一輪由技術創始人主導、產業資本助力的融資實驗，或許正在為中國AI行業摸索出一條全新的資本路徑。
京東、騰訊們在這場實驗里下的注，正在等待開牌。
本文來源：網易智能
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