何立峰出席金融系統(tǒng)黨的建設(shè)工作會議并講話；金融業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全管理辦法公開征求意見｜每周金融評論（2026.7.6-2026.7.12）

聚焦

01

金融業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全管理辦法公開征求意見

7月3日晚，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會、國家外匯管理局等四部門聯(lián)合發(fā)布《金融業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱“征求意見稿”）。征求意見稿明確，金融從業(yè)機構(gòu)應(yīng)加強網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)分類分級管理，采取相應(yīng)的技術(shù)和管理措施，防止網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)遭到篡改、破壞、泄露或者非法獲取、非法利用。

征求意見稿共五章三十三條。在總則中，征求意見稿規(guī)定，金融從業(yè)機構(gòu)在中華人民共和國境內(nèi)建設(shè)、運營、維護和使用網(wǎng)絡(luò)，以及金融業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全的監(jiān)督管理，適用本辦法。金融從業(yè)機構(gòu)應(yīng)當堅持網(wǎng)絡(luò)安全與信息化發(fā)展并重，建立健全適用本機構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)安全保障體系，有效管控網(wǎng)絡(luò)安全風險，防范網(wǎng)絡(luò)違法犯罪活動。

《清華金融評論》觀察

金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型進程中，金融服務(wù)對網(wǎng)絡(luò)的依賴日益加深，金融網(wǎng)絡(luò)彼此互聯(lián)互通、緊密交織。網(wǎng)絡(luò)運行維護復(fù)雜度高、供應(yīng)鏈安全保障涉及面廣、有組織高強度網(wǎng)絡(luò)攻擊時有發(fā)生、新興技術(shù)與業(yè)務(wù)融合應(yīng)用緊密等風險疊加共振，潛在威脅到金融穩(wěn)定和金融安全。征求意見稿概括性明確金融業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全合規(guī)底線及觸碰底線時應(yīng)承擔的法律責任，是助力防范網(wǎng)絡(luò)安全風險向金融風險演變的必要舉措。（觀察員/丁開艷）

重大

會議

01

何立峰出席金融系統(tǒng)黨的建設(shè)工作會議并講話

金融系統(tǒng)黨的建設(shè)工作會議7月2日至3日在京召開。中共中央政治局委員、中央金融工作委員會書記何立峰出席會議并講話。他強調(diào)，金融系統(tǒng)要把認真學習深刻領(lǐng)會深入貫徹習近平黨建思想和習近平總書記在慶祝中國共產(chǎn)黨成立105周年大會上的重要講話精神作為當前和今后一個時期的重要政治任務(wù)，扎實有力推進金融系統(tǒng)黨的建設(shè)重點工作，持續(xù)加強黨的政治建設(shè)，不斷深化黨的創(chuàng)新理論武裝。完善金融系統(tǒng)黨建管理制度機制，進一步理順地方金融機構(gòu)黨建管理體制，加強金融干部人才隊伍建設(shè)。深化中央巡視整改和審計整改，縱深推進正風肅紀反腐，著力糾治“四風”，保持懲治腐敗高壓態(tài)勢。要鞏固深化樹立和踐行正確政績觀學習教育，抓好下半年重點金融工作，增強責任感緊迫感，持續(xù)推進金融風險防范化解，著力加強金融監(jiān)管，全力支持經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展，為完成好全年經(jīng)濟目標任務(wù)、實現(xiàn)“十五五”良好開局提供有力金融支撐。

《清華金融評論》觀察

會前，何立峰出席中管金融單位“兩優(yōu)一先”表彰大會并講話，中管金融單位129名優(yōu)秀共產(chǎn)黨員、127名優(yōu)秀黨務(wù)工作者、278個先進基層黨組織受到表彰。黨的領(lǐng)導(dǎo)是中國特色金融發(fā)展之路最本質(zhì)的特征，是我國金融發(fā)展最大的政治優(yōu)勢、制度優(yōu)勢。我國金融發(fā)展的重大成就，始終是在黨的領(lǐng)導(dǎo)下取得的。而金融系統(tǒng)出現(xiàn)的許多問題，根源就在于金融領(lǐng)域不少單位貫徹黨中央決策部署不力，落實黨的領(lǐng)導(dǎo)弱化虛化，黨的政治建設(shè)薄弱，黨風廉政建設(shè)抓得不緊。因此，必須堅持黨中央對金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，發(fā)揮黨總攬全局、協(xié)調(diào)各方的領(lǐng)導(dǎo)核心作用，確保金融工作始終沿著正確方向前進。（觀察員/孫爽）

重大

01

歐盟《加密資產(chǎn)市場監(jiān)管法案》過渡期結(jié)束

7月1日，歐盟《加密資產(chǎn)市場監(jiān)管法案》過渡期正式結(jié)束，所有未持有CASP牌照的加密貨幣交易所必須全面停止面向歐洲居民的運營，不得清退延期，違規(guī)主體將面臨罰款甚至刑事制裁。

《清華金融評論》觀察

此次新規(guī)的核心變動包括：Tether決定不在MiCA框架下運營，USDT將從所有歐盟持牌主流交易所下架，USDC成為歐盟持牌平臺主流美元錨定代幣，用戶將直接面臨充提或交易中斷、服務(wù)選擇空間收窄的風險。此次新規(guī)是歐盟統(tǒng)一的加密資產(chǎn)監(jiān)管框架，取代了此前各國各自設(shè)立的規(guī)則。按照制度設(shè)計，任何加密服務(wù)商只要從一個成員國監(jiān)管機構(gòu)拿到牌照，就能以"護照"形式通行全部27個成員國；反之，過渡期在7月1日結(jié)束后，沒有牌照者將不得再合法向歐盟零售客戶提供服務(wù)，此前的本地注冊一律作廢。此次新規(guī)使用單一合規(guī)穩(wěn)定幣、更透明的儲備機制可降低運營突發(fā)風險，契合MiCA搭建歐盟統(tǒng)一加密資產(chǎn)監(jiān)管規(guī)則的核心目標，但是用戶被動放棄USDT可能推動流動性向USDC交易對、離岸平臺及不受監(jiān)管的點對點渠道轉(zhuǎn)移。（觀察員/孫爽）

02

事關(guān)再融資，證監(jiān)會公開征求意見

7月3日，證監(jiān)會就完善上市公司再融資規(guī)則公開征求意見，進一步增強國內(nèi)資本市場競爭力、吸引力，提高資本市場制度包容性、適應(yīng)性。根據(jù)規(guī)則，建立再融資定向增發(fā)儲架發(fā)行制度，優(yōu)化小額快速再融資制度，實行統(tǒng)一的市價發(fā)行定價機制，并簡化上市公司向控股股東定增條件。此次是對《上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法》《北京證券交易所上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法》以及配套規(guī)則進行修改，明確建立再融資定向增發(fā)儲架發(fā)行制度。根據(jù)規(guī)則，信息披露工作規(guī)范程度較高的上市公司申請競價定增的，可采取一次注冊、多次發(fā)行方式，更好適應(yīng)雙邊市場特征，便利上市公司迅速抓住市場時機實施融資，引導(dǎo)其理性融資、有序融資，減少一次性大額融資對市場的擾動，要求儲架發(fā)行注冊決定有效期為2年，并對首期發(fā)行時間和融資間隔等作出規(guī)定。

《清華金融評論》觀察

這表明中國證監(jiān)會正通過系統(tǒng)性制度優(yōu)化，在“便利優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資”與“維護市場穩(wěn)定、保護投資者”之間尋求更精細的平衡，主要政策目的是提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的效率與韌性。此次再融資規(guī)則修訂表明，中國資本市場改革正進入“精準滴灌”與“防風險”并重的新階段。政策不再簡單追求融資規(guī)模的擴張，而是致力于構(gòu)建一個更高效、更透明、更穩(wěn)定的融資生態(tài)，最終目標是提升資本市場整體競爭力，更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展。（觀察員/王茅）

03

電子商務(wù)法修正草案公開征求意見

7月4日，市場監(jiān)管總局、商務(wù)部研究起草的《中華人民共和國電子商務(wù)法（修正草案征求意見稿）》面向社會公開征求意見，釋放出規(guī)范與發(fā)展并重的鮮明信號。嚴法明規(guī)不僅將更好為消費者撐起法治“保護傘”，也為平臺經(jīng)濟的規(guī)范健康發(fā)展注入更多法治動力。

《清華金融評論》觀察

修正草案征求意見稿共二十條，主要內(nèi)容包括五個方面：一是擴大法律調(diào)整范圍。在當前平臺和平臺內(nèi)經(jīng)營者基礎(chǔ)上，進一步明確平臺經(jīng)濟其他參與主體的權(quán)利義務(wù)。二是健全平臺責任制度。在當前的定額罰、責令停業(yè)整頓的基礎(chǔ)上，豐富規(guī)制手段，支撐常態(tài)化監(jiān)管。三是明確監(jiān)管合力工作機制。針對平臺經(jīng)濟跨界混業(yè)經(jīng)營，增加線下線上業(yè)務(wù)歸口管理一致原則，強化部門聯(lián)動、央地協(xié)同的一體化監(jiān)管。四是規(guī)范電子商務(wù)突出違法行為。聚焦實踐中群眾反映強烈的問題，對相應(yīng)條款進行修改完善，切實回應(yīng)社會關(guān)切。五是深化電子商務(wù)開放合作。推動電子商務(wù)領(lǐng)域規(guī)則、規(guī)制、管理、標準同國際相通相容，加強行業(yè)自律，引導(dǎo)有序出海，增加對外反制措施，維護企業(yè)合法權(quán)益。

下一步，市場監(jiān)管總局、商務(wù)部將根據(jù)公開征求意見反饋情況完善修正草案，并推動電子商務(wù)法盡快修改出臺，為平臺經(jīng)濟創(chuàng)新和健康發(fā)展夯實法治基礎(chǔ)。（觀察員/周茗一）

重大

事件

01

大行5年期大額存單重回公眾視野

在銀行業(yè)凈息差持續(xù)收窄、多數(shù)銀行主動壓降高成本負債的背景下，中國銀行于2026年7月1日重啟5年期個人大額存單發(fā)售，根據(jù)中國銀行發(fā)布的2026年第一期個人大額存單公告顯示，該行于7月1日發(fā)售新一期個人大額存單，1個月、3個月、6個月、1年、2年、3年和5年期常規(guī)產(chǎn)品年化利率分別為0.8%、0.8%、1%、1.1%、1.2%、1.55%和1.6%，起存金額均為20萬元，面向個人客戶開放，并支持轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓時最低持有期為1天，這成為當前唯一提供該期限產(chǎn)品的國有大行。

《清華金融評論》觀察

在低利率環(huán)境下銀行正重新平衡規(guī)模、成本和穩(wěn)定性，當前存款市場的攬儲策略正呈現(xiàn)分化：一方面，多家民營銀行陸續(xù)下架或下調(diào)中長期定期存款產(chǎn)品，國有大行和股份制銀行也普遍壓縮大額存單供給，5年期產(chǎn)品多已暫停發(fā)行或抬高認購門檻；另一方面，部分區(qū)域性中小銀行則加大大額存單發(fā)行力度，近期密集推出相關(guān)產(chǎn)品，個別產(chǎn)品年化利率仍在2%以上。近年來，包括國有大行、股份行在內(nèi)的多家銀行紛紛壓降中長期限大額存單，5年期大額存單更是一度在市場上罕見。大行重啟5年期存單，是部分銀行的“個性化選擇”。（觀察員/丁開艷）

02

歐洲央行呼吁完善人工智能治理

7月1日，聯(lián)合國“人工智能獨立國際科學小組”就人工智能可能帶來的機遇、風險與影響發(fā)布主題為《人工智能問題獨立國際科學小組的初步報告：對人工智能帶來的機遇、風險和影響的詢證評估》的報告。報告在肯定人工智能巨大潛在益處的同時，呼吁各國盡快采取行動，完善人工智能治理。

《清華金融評論》觀察

根據(jù)報告，近年來人工智能技術(shù)快速發(fā)展，如果部署和應(yīng)用得當，可助力實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標，促進健康科學發(fā)展，擴大受教育機會。不過，該技術(shù)發(fā)展速度之快，潛在應(yīng)用范圍之廣，也給政策制定者帶來重大挑戰(zhàn)。大規(guī)模、未加管控地快速部署人工智能技術(shù)會帶來巨大風險，對社會、經(jīng)濟和環(huán)境等產(chǎn)生負面影響。因此，要充分發(fā)揮人工智能的效能，就要做好治理工作，降低人工智能風險。（觀察員/孫爽）

03

金融監(jiān)管總局決定對眾邦銀行實施接管

7月3日，國家金融監(jiān)督管理總局、湖北省人民政府發(fā)布公告，鑒于武漢眾邦銀行股份有限公司出現(xiàn)嚴重信用風險，為保護存款人和其他客戶合法權(quán)益，依照《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》和《商業(yè)銀行法》有關(guān)規(guī)定，國家金融監(jiān)督管理總局決定對眾邦銀行實施接管。

《清華金融評論》觀察

眾邦銀行作為湖北省首家民營銀行，由卓爾控股主發(fā)起，于2017年5月開業(yè)。作為一家互聯(lián)網(wǎng)交易銀行，眾邦銀行以供應(yīng)鏈金融為主體，依托交易場景開展線上業(yè)務(wù)，運用大數(shù)據(jù)風控技術(shù)，重點發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)交易銀行、供應(yīng)鏈金融銀行和開放型數(shù)字銀行三大業(yè)務(wù)方向。眾邦銀行接管是包商銀行以來商業(yè)銀行風險處置框架的延續(xù)，預(yù)計隨著監(jiān)管問題銀行處置框架更加成熟，流動性外溢風險概率較低。未來中小銀行風險處置仍將持續(xù)推進，成為未來幾年行業(yè)供給側(cè)改革的重要線索。（觀察員/丁開艷）

04

A股重大調(diào)整，7月6日起正式實施

經(jīng)過兩個多月的市場技術(shù)與業(yè)務(wù)準備，A股交易新規(guī)將于7月6日起正式施行。此前，滬深北交易所于4月24日同步發(fā)布修訂后的《上海證券交易所交易規(guī)則（2026年修訂）》《深圳證券交易所交易規(guī)則（2026年修訂）》《北京證券交易所交易規(guī)則》（以下統(tǒng)稱《交易規(guī)則》），標志著A股交易制度迎來新一輪系統(tǒng)性優(yōu)化?！督灰滓?guī)則》修訂內(nèi)容主要包括：一是盤后固定價格交易方式適用證券范圍由科創(chuàng)板股票擴展至全部A股和交易型開放式基金。二是基金收盤階段交易方式由連續(xù)競價調(diào)整為收盤集合競價，并通過集合競價產(chǎn)生收盤價。三是將主板風險警示股票價格漲跌幅限制比例由5%調(diào)整為10%。

《清華金融評論》觀察

本次新規(guī)傳遞的信號包括：制度統(tǒng)一。逐步抹平不同板塊、不同品種間的交易規(guī)則差異，減少制度性套利，構(gòu)建更公平、透明的市場環(huán)境。效率提升。通過優(yōu)化交易機制（如盤后交易、集合競價），提升市場整體定價效率和流動性質(zhì)量。風險市場化。放寬ST股漲跌幅等舉措，旨在讓價格信號更靈敏，促使市場更有效地識別和處置風險，推動投資理念向基本面回歸。對于投資者，這意味著交易習慣需適應(yīng)新規(guī)則（如基金尾盤不可撤單、盤后交易按收盤價成交），同時應(yīng)更理性地看待ST板塊，漲跌幅放寬不等于投資價值提升，風險出清過程可能伴隨更大波動。整體來看，這些變化旨在夯實市場長期健康發(fā)展的基礎(chǔ)。（觀察員/王茅）

重要

數(shù)字

01

6月PMI為50.3%重返擴張區(qū)間

國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會6月30日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.3%，重返擴張區(qū)間，比5月上升0.3個百分點；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)也同步上升，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動總體擴張略有加快。

《清華金融評論》觀察

“六張網(wǎng)”“兩新”等政策穩(wěn)步推進、重大工程項目集中開工以及消費市場溫和恢復(fù)等因素對制造業(yè)的國內(nèi)需求有較強帶動作用；國際貿(mào)易緊張局勢有所緩解，制造業(yè)出口需求相應(yīng)有所回升。制造業(yè)市場需求有所改善。從分項指標看：6月，新訂單指數(shù)為51.2%，比5月上升1.3個百分點；新出口訂單指數(shù)為50.1%，較5月上升1.5個百分點，均重返擴張區(qū)間。從不同類型企業(yè)看，制造業(yè)大、中型企業(yè)PMI均高于臨界點。數(shù)據(jù)顯示，6月，制造業(yè)大型企業(yè)PMI為50.7%，中型企業(yè)PMI為50.5%，小型企業(yè)PMI為48.2%。從行業(yè)看，農(nóng)副食品加工、專用設(shè)備、計算機通信電子設(shè)備等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均高于54%，相關(guān)行業(yè)產(chǎn)需兩旺。高技術(shù)制造業(yè)持續(xù)向好。6月，高技術(shù)制造業(yè)PMI為53.5%，引領(lǐng)作用進一步增強；裝備制造業(yè)和消費品行業(yè)PMI分別為52.5%和50.2%，均比5月上升，景氣度提高。（觀察員/周茗一）

02

期貨公司5月合計實現(xiàn)凈利潤6.5億元

7月2日，中國期貨業(yè)協(xié)會發(fā)布2026年5月期貨公司總體經(jīng)營情況：截至2026年5月末，全國共有150家期貨公司，分布在29個轄區(qū)。2026年5月代理交易額70.72萬億元，代理交易量7.66億手，營業(yè)收入30.51億元，凈利潤6.50億元。

《清華金融評論》觀察

5月期貨業(yè)營收和凈利潤同比均有所下滑，主要原因有三點：一是交易活躍度下降，導(dǎo)致期貨公司手續(xù)費收入下滑。二是多項經(jīng)營業(yè)務(wù)收入走弱。一方面，期貨公司自有資金投資收益下降；另一方面，資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)階段性放緩，多重因素疊加導(dǎo)致整體營收和利潤雙雙承壓。三是行業(yè)競爭加劇。頭部公司憑借綜合優(yōu)勢保持較強盈利能力，但多數(shù)中小型期貨公司盈利承壓，在行業(yè)整體回落背景下，尾部公司下滑幅度遠高于行業(yè)平均值，進一步放大了整體凈利潤降幅。但是從整體上看，上半年多數(shù)期貨公司經(jīng)營整體平穩(wěn)，且全年經(jīng)營預(yù)期較樂觀。（觀察員/孫爽）

03

美國6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)新增5.7萬人，遠遜市場預(yù)期

7月2日，美國勞工統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)新增5.7萬人，遠低于市場預(yù)期的11萬人，為近4個月來最低水平；失業(yè)率由5月的4.3%降至4.2%，低于市場預(yù)期的4.3%，為2025年6月以來最低水平。

《清華金融評論》觀察

就業(yè)增長明顯降溫，但結(jié)構(gòu)分化。新增5.7萬人遠低于市場預(yù)期的11萬人，且4月、5月數(shù)據(jù)被大幅下修，表明前期招聘動能被高估，勞動力市場擴張速度放緩。行業(yè)冷熱不均，拖累主要來自休閑和酒店業(yè)（受世界杯效應(yīng)消退影響），而專業(yè)和商業(yè)服務(wù)、醫(yī)療保健、社會援助等剛需或?qū)I(yè)服務(wù)領(lǐng)域仍提供就業(yè)支撐。建筑業(yè)因數(shù)據(jù)中心建設(shè)等需求保持韌性。失業(yè)率下降是“假象”，勞動力供給收縮是關(guān)鍵。失業(yè)率降至4.2%并非因為崗位大幅增加，而是由于勞動參與率驟降至61.5%（50年低位）。大量求職者（特別是年輕和低學歷群體）退出勞動力市場，導(dǎo)致分母縮小。這反映出勞動力市場存在結(jié)構(gòu)性壓力，部分人群對就業(yè)信心不足或面臨障礙，而非整體需求強勁。疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)削弱了勞動力市場“過熱”的敘事，降低了通脹壓力。市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲2026年內(nèi)加息的概率大幅下降，可能維持當前利率不變。（觀察員/王茅）

來源 | 《清華金融評論》內(nèi)容部

編輯 | 孫爽

審核丨秦婷

責編 | 蘭銀帆