傻瓜組合跑贏87.11%的人，我只用了這3招！

風(fēng)險提示：本文所提到的觀點(diǎn)僅代表個人的意見，所涉及標(biāo)的不作推薦，據(jù)此買賣，風(fēng)險自負(fù)。

作者：六億居士

來源：雪球

隨著年齡逐步增加 ， 個人財(cái)富慢慢積累 ， 我們會漸漸意識到投資理財(cái)?shù)闹匾?。

常言道：你不理財(cái)，財(cái)不理你。

但理財(cái)是一門綜合學(xué)問 ， 需要建立符合自己的投資體系 ， 才能在波濤洶涌的市場里穩(wěn)住航向 。

是人就會有貪念 ， 剛接觸跌宕起伏的投資市場時 ， 我們的小心臟難免七上八下 。 眼花繚亂的投資標(biāo)的 ， 以及道聽途說的 “ 美妙 ” 成果 ， 總是讓我們心猿意馬 。

正是這種基于 “ 美妙 ” 愿景的沖動 ， 在缺乏恰當(dāng)投資體系的前提下 ， 后續(xù)的發(fā)展常常讓我們大跌眼鏡 。

你不理財(cái) ， 財(cái)不離你， 成了諸多投資者的無奈自嘲 。

這也是很多新朋友的疑惑 ： 怎么做才是ETF的入門之道 ？

01

核心寬基起步、核心寬基起步、核心寬基起步

重要的事情說三遍 。

任何一件專業(yè)的事 ， 都需要經(jīng)過漫長的學(xué)習(xí)和積累 。 我們的學(xué)業(yè)之路 ， 孩提啟蒙 ， 寒窗苦讀十年 ， 得益良師益友 ， 方才入門 。 專業(yè)的投資理財(cái) ， 同樣需要耐心地學(xué)習(xí)和長期的積累 。

指數(shù)基金是一個很大的課題 ， 從權(quán)益到債券 、 從寬基到行業(yè) ， 從A股到跨境 ， ETF是一個大熔爐 。 在沒有足夠認(rèn)知之前 ， 盲目地切入不熟悉的領(lǐng)域 ， 一樣會虧錢 。

對于大部分投資者而言，選擇代表某一市場的核心寬基，是一個良好的起步策略。

比如常見的滬深300 、 標(biāo)普500 、 恒生指數(shù) ， 都是一地市場的代表 ， 能取得該市場的大致平均收益 。 一個周期下來 ， 保守的平均收益反而能戰(zhàn)勝大部分投資者 。

比如滬深300，我們怎么看待它？

它是A股規(guī)模最大的300家公司的集合體 ， 代表了A股當(dāng)下最強(qiáng)的企業(yè)組合 。 誠然 ， 因?yàn)槭兄狄?guī)模加權(quán) ， 滬深300 、 中證500等規(guī)模指數(shù)或許存在追漲殺跌的可能 ， 但同樣因?yàn)?“ 規(guī)模即答案 ” 的思路 ， 也較好的實(shí)現(xiàn)了指數(shù)的編制目的 。

對于大部分普通人而言 ， 其實(shí)很難看準(zhǔn)某一家企業(yè) ， 又或者很容易受單家企業(yè)的黑天鵝影響 。 如果分散到300家公司 ， 其實(shí)大部分的行業(yè) 、 企業(yè)問題都會消弭 ， 長持才成為一種可能 。

當(dāng)然不止滬深300 ， A股還有中證500 、 中證1000 、 中證2000這幾個核心指數(shù) ， 分別代表了1-300 、 301-800 、 801-1800 、 1801-3800規(guī)模排序的企業(yè)組合 ， 能比較完整的代表超大和大盤 、 中盤 、 中小盤 、 小微盤 ， 可以針對性的進(jìn)行組合 。

另外 ， 對比傳統(tǒng)市值加權(quán)的規(guī)模指數(shù) ， 中證A系列指數(shù)采用的行業(yè)均衡 、 優(yōu)選龍頭等特色編制策略 ， 尤其是 “ 盡量契合中證全指一級行業(yè)分布 ” 的策略 ， 實(shí)打?qū)嵉貪M足了 “ 市場基準(zhǔn) ” 的核心目標(biāo) 。 這一系列分別有中證A50 、 中證A100和中證A500 ， 也是不錯的選擇 。

除了大寬基 ， 還有板塊寬基 ， 比如創(chuàng)業(yè)板指 、 科創(chuàng)綜指 、 創(chuàng)業(yè)板50 、 科創(chuàng)50和雙創(chuàng)50等 ， 這些指數(shù)指向特定板塊 ， 在特定多個行業(yè)暴露風(fēng)格 ， 形成更針對性的投資目的 ， 能在一定程度上補(bǔ)充我們的持倉組合 ， 針對性的暴露特定風(fēng)格 。

基于這些核心寬基和板塊寬基，其實(shí)已經(jīng)能實(shí)現(xiàn)基本的指數(shù)化投資目標(biāo)，對比在行業(yè)指數(shù)、細(xì)分指數(shù)上追漲殺跌，基于核心寬基的投資思路，反而“事半功倍”。

考慮到A股波動較大 ， 結(jié)合大周期的估值判斷 ， 最終長期堅(jiān)持下來的效果會更明顯 。我 有有一個 “ 寬基穩(wěn)健派 ” 的模擬組合 ， 成立至今近3年零8個月 ， 跑贏雪球約87.11%的用戶 。

02

注重安全邊際

除了選擇合適的標(biāo)的 ， 也還是需要等待恰當(dāng)?shù)臅r機(jī) 。

如前文所言 ， 對于編制規(guī)則清晰 、 持倉結(jié)構(gòu)透明 、 跟蹤要求嚴(yán)格的指數(shù)基金而言 ， 我們不妨基于指數(shù)的長期數(shù)據(jù) ， 進(jìn)行大周期擇時 。

但安全邊際不只關(guān)乎買得便宜 ， 更關(guān)乎整個投資體系的抗風(fēng)險能力 。

1、基于自身風(fēng)險偏好，設(shè)定股債配比

投資的第一課不是選什么產(chǎn)品 ， 而是搞清楚自己能承受多大的波動 。

風(fēng)險偏好較低的投資者 ， 不妨把債券或類現(xiàn)金資產(chǎn)的比重提到五成以上 ， 用低波動的債性倉位為組合提供穩(wěn)定器 。

風(fēng)險承受能力較強(qiáng)的 ， 可以適度提高權(quán)益?zhèn)}位 ， 但也要留足安全墊 。 股債配比沒有標(biāo)準(zhǔn)答案 ， 但它可以和你的年齡 、 收入穩(wěn)定性 、 資金期限 、 市場整體熱度相匹配 。

比如年齡法 、 估值法 、 傻瓜法 、 動態(tài)法 ， 去設(shè)定合適的股債配比值 。

2、基于大周期市場估值，進(jìn)行股債再平衡

估值不是用來預(yù)測短期漲跌的 ， 而是用來判斷當(dāng)前市場是冷還是熱 。

當(dāng)全市場估值處于歷史低位時 ， 可以適度抬升權(quán)益?zhèn)}位 ； 當(dāng)估值逐步走高 、 進(jìn)入正常偏高區(qū)間時 ， 不妨逐步降低權(quán)益?zhèn)}位 ， 增加債券或類現(xiàn)金資產(chǎn)的比重 。

這種再平衡不是頻繁操作 ， 而是每隔半年或一年審視一次 ， 讓組合始終保持在適合自己的風(fēng)險水平上 ， 這便是動態(tài)再平衡 。

3、在配置權(quán)益資產(chǎn)時，注意攻守兼?zhèn)?/strong>

在搭建權(quán)益組合時 ， 我們可以用核心寬基出任 “ 中場選手 ” ， 進(jìn)攻端可以配置高彈性的成長指數(shù) ， 比如板塊寬基 ， 防守端保留穩(wěn)健的價值或紅利類資產(chǎn) 。

這三者比例同樣可以根據(jù)估值水位動態(tài)調(diào)整 ， 市場低估時進(jìn)攻倉位可以多一些 ， 市場高估時防守倉位適當(dāng)提升 。 攻守平衡既不是中庸 、 也不是一成不變 ， 而是在不同市場環(huán)境下根據(jù)自身偏好 ， 進(jìn)行有的放矢的動態(tài)平衡 。

我們總是比較著急 ， 擔(dān)心自己的現(xiàn)金因?yàn)橥浂蕴?， 擔(dān)心市場的機(jī)遇一去不再來 。 但投資理財(cái) ， 尤其是在A股 ， 一定要收斂貪婪之心 ， 降低盲目沖動 。

形成一套完整的策略體系 ： 明確自己的風(fēng)險偏好 ， 設(shè)定好股債配比 ， 選好攻守搭配的指數(shù)組合 ， 然后基于估值進(jìn)行有紀(jì)律的再平衡 ， 遠(yuǎn)比道聽途說 、 追逐熱點(diǎn)靠譜得多 。

部分朋友 ， 哪怕持有的是滬深300 ， 也會在市場羸弱時不斷懷疑市場 、 懷疑策略 、 懷疑自己 ， 最終在自我否定中黯然離場 。

所以 ， 不要高估自己的承受力 ， 不要小看市場的情緒影響 。 在A股注重安全邊際 ， 永遠(yuǎn)不是一個簡單的風(fēng)險提示 ， 而是不少投資者切膚之痛后的清醒 。

03

分紅，是一種重要的良性反饋

緊跟市場 、 博弈短期價差 ， 是一種投資方式 ； 長期持有 、 跟隨企業(yè)成長 ， 也是一種投資方式 。 但對于大部分非專業(yè)投資者而言 ， 短期博弈往往事與愿違 ， 除了收獲一大堆情緒起伏 ， 結(jié)果可能并不理想 。

選擇核心寬基 ， 選擇恰當(dāng)?shù)慕槿霑r機(jī) ， 然后耐心地長期持有 。 當(dāng)幾年一遇的高估機(jī)會出現(xiàn)時 ， 可以選擇分批止盈 ， 然后等待下一輪周期的開啟 。 這是普通人介入權(quán)益投資的好方法 ， 如果想讓這個過程變得更為順滑 ，分紅是一個重要的良性反饋。

在投資實(shí)踐中 ， 指數(shù)股息率 ， 尤其是成份股連續(xù) 、 合理的現(xiàn)金分紅能力 ， 是指數(shù)重要的防守型指標(biāo) 。 指數(shù)股息率并不等于基金分紅率 ， 但成份股分紅越多 ， 相應(yīng)指數(shù)股息率越高 。

基金分紅率則取決于基金的收益情況和合同約定 ， 在指數(shù)基金領(lǐng)域 ， 往往以跑贏價格指數(shù)的超額部分作為分紅基準(zhǔn) 。

我們?nèi)粘ｊP(guān)注的是價格指數(shù) ， 它并不包含成份股分紅 ， 而基金的業(yè)績基準(zhǔn)往往就是價格指數(shù) 。 因此 ， 大部分基金產(chǎn)品都或多或少有一些超額 ， 這部分超額的核心來源 ， 正是成份股分紅 。

其實(shí)很多人會質(zhì)疑基金分紅的必要性與時機(jī)恰當(dāng)性 ， 但跑贏基準(zhǔn)不算本事 ， 基金管理畢竟有管理成本 ，除去成本后還能長期緊跟甚至跑贏全收益指數(shù) （ 包含分紅 ）， 才是真功夫 。

對于核心指數(shù)而言 ， 波動中長期慢慢向上是常態(tài) ， 只是過程比較煎熬 。 動輒三五年的價值回歸周期 ， 是投資A股的難點(diǎn) 。 在這看似短暫但較為難熬的時間里 ， 如果能獲得較為穩(wěn)定的正向反饋 ， 無疑是一個重要的助力 。

更長遠(yuǎn)地看 ， 隨著投資者平均年齡增加 、 社會老齡化程度加深 ， 我們逐漸從追求高絕對回報(bào) ， 慢慢轉(zhuǎn)向關(guān)注永續(xù)經(jīng)營 ， 以期獲得一定的現(xiàn)金流反饋來補(bǔ)充養(yǎng)老所需 。

年輕時 ， 分紅再投入 ， 讓資產(chǎn)不斷累積 ； 當(dāng)我們的年齡逐漸變大 ， 投資的目的發(fā)生改變 ， 分紅就能成為重要的現(xiàn)金流補(bǔ)充 。

投資理財(cái)不是百米沖刺 ， 而是一場漫長的馬拉松 。 核心寬基起步 ， 幫我們找到方向 ； 注重安全邊際 ， 幫我們避開大坑 ； 而穩(wěn)定的正向現(xiàn)金流 ， 則讓這場馬拉松的每一步都更有動力 。

投資不容易：我們要管理自己的欲望、認(rèn)知自己的能力、設(shè)定合理的邊界、還得日日夜夜提防自己被卷入情緒的漩渦。

投資也不難：認(rèn)清自己的現(xiàn)實(shí)、理解市場的波動、搭建契合的組合，然后基于體系策略，腳踏實(shí)地的執(zhí)行它。

尤其目前這樣的兩級分化之下 ， 市場會動搖我們對策略的信心 ， 無論貪心也好 、 還是恐懼也罷 ， 這都是投資路上的必修課 。

而這一課 ， 有時候需要很大的代價 。