隆基，晶科，晶澳，天合，通威——“光伏五大天王”全線潰敗，股價創(chuàng)6年新低…

從幾年前的全民追捧，盈利，市值巔峰，到如今的無人問津、陰跌不止，光伏行業(yè)只用了短短三年，就走完了一輪從沸點到冰點的完整周期，但這已經(jīng)算是行業(yè)歷史上持續(xù)時間最長的下行周期。

今天（7月8日），光伏界的五大龍頭全線潰敗，股價再創(chuàng)6年新低，其中：

隆基綠能：-3.85%，收盤11.74元，較高點-90%

晶科能源：-3.89%，收盤價4.2元，較高點-75%

晶澳科技：-4.33%，收盤價7.52元，較高點-90%

天合光能：-3.91%，收盤價12.55元，較高點-85%

通威股份：-2.88%，收盤價11.12元，較高點-83%

截至今日收盤，隆基綠能報11.74元，單日下跌3.85%，總市值僅剩 889.67億元，作為曾經(jīng)的全球光伏市值王，2021年11月其巔峰市值一度突破5400 億元，如今較高點蒸發(fā)超4500億元，縮水幅度達83%，股價也從 歷史高點跌去超90%，抹去了過去五年的全部漲幅。

通威股份收跌2.88%，報11.12元，總市值500.62億元。2022年硅料超級周期中，通威市值最高摸到3050億元，如今同樣跌去八成以上，曾經(jīng)的 “硅料印鈔機” 風(fēng)光不再，還要靠老本行農(nóng)業(yè)補血。

晶澳科技以4.33%的跌幅領(lǐng)跌五大龍頭，收盤價7.52元，總市值248.89億元，巔峰時期其市值曾超1900億元，市值縮水比例高達87%，是五家之中回撤幅度最大的一家。

天合光能收跌3.91%，報12.55元，總市值293.99億元，較高點近1900億元的市值縮水超 84%，如今“二代”高海純已經(jīng)接棒父親高紀凡，能否力挽于狂瀾是個不小的挑戰(zhàn)。

晶科能源是全球組件出貨排名第一的企業(yè)，當日下跌3.89%，報 4.2元，總市值431.32億元，作為2022年才登陸科創(chuàng)板的龍頭，它錯過了2021年的完整牛市，市值峰值僅為1055億元，當前較高點縮水約59%。

好了，上面的慘狀夠夠慘了，我們來看看原因，五大龍頭集體潰敗的背后，是需求、價格、政策三重利空的集中共振，這個周期太難熬了。

首先是國內(nèi)裝機數(shù)據(jù)暴雷，內(nèi)需預(yù)期被徹底擊穿。

國家能源局數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月國內(nèi)新增光伏裝機僅59.59GW，同比暴跌70%，5 月單月新增僅8.68GW，同比大跌90%，核心原因在于現(xiàn)在新能源電力全部入市參與市場交易，電力現(xiàn)貨電價持續(xù)崩盤，以陜西為例，5月光伏發(fā)電均價僅35.85元/MWh，電站投資回本周期被大幅拉長，地面電站、分布式裝機意愿斷崖式下滑，疊加2025年 “531搶裝” 形成的高基數(shù)與消納瓶頸，此前市場普遍期待的二季度內(nèi)需回暖徹底落空。

其次是出口同步走弱，形成內(nèi)外需求雙殺的局面。

5月國內(nèi)組件出口僅14.09GW，環(huán)比大跌44%，與此同時，多國對華光伏貿(mào)易壁壘持續(xù)升級，美國又剛剛收緊了逆變器進口限制、歐盟啟動了進口審查、東南亞加碼關(guān)稅，這些龍頭企業(yè)海外收入占比普遍超50%，原本被寄予厚望的海外增長空間持續(xù)收縮。

第三是產(chǎn)業(yè)鏈價格再度破位，全行業(yè)虧損進一步擴大。

進入7月上旬，硅料、硅片、TOPCon 組件又全線開啟新一輪降價了！主流組件報價已經(jīng)跌破0.7元/W，部分小廠甚至以0.65元/W 的價格出貨，全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)毛利率悉數(shù)轉(zhuǎn)負。雖然目前硅料行業(yè)開工率不足40%，但庫存總量依然可滿足全球4個月需求，這樣的過剩產(chǎn)能太夸張了。電池、組件環(huán)節(jié)繼續(xù)陷入 “生產(chǎn)即虧損” 的困境，五大龍頭2026年一季度合計虧損超百億元，二季度盈利狀況仍難看到改善信號。

最后是強制新國標落地，短期壓制產(chǎn)能與估值（昨天已經(jīng)寫了，感興趣的可以去查看）。

6月27日，硅料、組件、逆變器能耗三項強制性國家標準正式發(fā)布，將于 2027年1月1日生效。大量老舊P型產(chǎn)線、低效產(chǎn)能將面臨淘汰，市場擔(dān)憂企業(yè)將出現(xiàn)大額資產(chǎn)減值，進一步壓低了行業(yè)盈利預(yù)期。

多重利空疊加之下，市場對光伏行業(yè)的悲觀情緒已經(jīng)演繹到極致。

但越是所有人都絕望的時候，越要信守希望，越要看到周期的規(guī)律——從寒冬走向春天，本就是制造業(yè)周期的輪回必由之路，都這樣慘了還能慘到哪里去呢？

而且在雙碳戰(zhàn)略的長期框架下，光伏的底層發(fā)展邏輯從未改變，隨著儲能裝機容量的爆發(fā)式增長，光伏電的消納難題與電網(wǎng)波動問題將逐步得到解決，以及AI數(shù)據(jù)中心的巨大電力需求，新型電網(wǎng)系統(tǒng)的構(gòu)建，新能源光伏依然是重要基礎(chǔ)設(shè)施，少有的長坡厚雪賽道。

這一輪漫長的產(chǎn)能出清周期過后，行業(yè)終將迎來新的曙光，請行業(yè)里的朋友不要倒在黎明前。