神奇！光伏寒冬哀鴻遍野，這家“千億龍頭”為何業(yè)績大增？

華夏能源網(wǎng)獲悉，7月8日晚間，德業(yè)股份（SH：605117）發(fā)布2026年上半年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤26.68億元—27.28億元，同比增長75.28%—79.22%。

值得注意的是，2025年，德業(yè)股份實(shí)現(xiàn)凈利潤31.71億元。也就是說，德業(yè)股份今年半年時間賺的錢，就是去年一年盈利的八九成了。

作為光伏逆變器頭部企業(yè)，德業(yè)股份營收、凈利潤僅次于陽光電源（SZ：300274），也是整個A股市值僅次于陽光電源的光伏公司。同時，德業(yè)股份與陽光電源還是目前A股僅有的兩只市值過千億的光伏股。

在2023年光伏“入冬”之后，光伏企業(yè)虧損得一塌糊涂，但德業(yè)股份的業(yè)績卻能保持持續(xù)增長，這真是神話一般的存在。那么，德業(yè)股份為何能逆勢賺得盆滿缽滿？

抓住光伏紅利，又趕上儲能風(fēng)口

德業(yè)股份成立于2000年，最初業(yè)務(wù)范圍涉及模具、注塑件、熱交換器、變頻控制技術(shù)等。2010年時，德業(yè)股份已發(fā)展成為美的全球三家變頻控制解決方案供應(yīng)商之一。

2015年之后，德業(yè)股份業(yè)務(wù)大調(diào)整，逐步剝離低端業(yè)務(wù)，進(jìn)入熱門的新能源領(lǐng)域，主做光伏和儲能逆變器，公司也由此趕上了光伏一路上行的紅利期。截至2025年底，新能源行業(yè)營收占比已經(jīng)達(dá)到83.28%。

2016年時，公司凈利潤還不足1億元，到2022年超過15億元。而此后光伏行業(yè)步入寒冬，德業(yè)股份的業(yè)績?nèi)栽谀鎰萆蠐P(yáng)。2023、2024、2025年，德業(yè)股份分別盈利17.9億、29.6億、31.7億元。2026年第一季度，德業(yè)股份實(shí)現(xiàn)利潤11.88億元，同比增長高達(dá)68.37%。

德業(yè)股份過去十年歸母凈利潤（來源：Wind）

華夏能源網(wǎng)注意到，在光伏行業(yè)哀鴻遍野之下，德業(yè)股份業(yè)績之所以還能持續(xù)增長，是因?yàn)楣境晒φ旧蟽δ鼙l(fā)的新風(fēng)口。2023年，儲能電池產(chǎn)品第一次在公司營收構(gòu)成中單獨(dú)列出，但占比只有11.82%。而到了2025年底，在營收構(gòu)成中，儲能逆變器占比42.68%，儲能電池占比31.35%，二者合計(jì)占74.13%。其中，儲能逆變器的毛利率高達(dá)51.1%。

過去幾年，德業(yè)股份在儲能領(lǐng)域主攻戶儲市場。據(jù)行業(yè)機(jī)構(gòu)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，2024年德業(yè)股份在全球戶用儲能逆變器市場中收入排名第一。

2025年以來，工商儲市場尤其是海外工商儲需求旺盛。德業(yè)股份又轉(zhuǎn)換方向，加速發(fā)展工商儲業(yè)務(wù)，提出“戶儲+工商儲”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略。

德業(yè)股份在SNEC2026上展出的工商儲產(chǎn)品

自去年以來，德業(yè)股份在不斷擴(kuò)充產(chǎn)能，加碼儲能業(yè)務(wù)。

2025年4月，德業(yè)股份發(fā)布公告，計(jì)劃在慈溪濱海經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)投資建設(shè)年產(chǎn)16GWh的工商儲生產(chǎn)線項(xiàng)目.同年10月，德業(yè)股份又宣布，將逆變器生產(chǎn)線項(xiàng)目未使用的募投資金6.51億元，轉(zhuǎn)用于工商儲項(xiàng)目一期7GWh產(chǎn)能的建設(shè)。今年6月，德業(yè)股份又與慈溪濱海經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管委會簽署協(xié)議，敲定了前述工商儲項(xiàng)目二期9GWh產(chǎn)能的建設(shè)。

海外市場猛增，毛利竟然有40%

進(jìn)入2026年以來，德業(yè)股份業(yè)績增長態(tài)勢絲毫不減。一季度，公司實(shí)現(xiàn)主營收入44.59億元，同比上升73.77%；歸母凈利潤11.88億元，同比增長68.37%。

結(jié)合上半年業(yè)績預(yù)告計(jì)算，今年第二季度，德業(yè)股份業(yè)績?nèi)员３指咴鲩L，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤14.8億元—15.4億元，環(huán)比增長24.58%—29.63%。

關(guān)于一季度和上半年業(yè)績增長的原因，德業(yè)股份都把海外需求增長作為主因。

德業(yè)股份表示，一季度歸母凈利潤大幅增長主要原因系受地緣政治波動影響，能源短缺及價(jià)格波動加劇，能源安全重要性提升，疊加多國儲能相關(guān)補(bǔ)貼政策持續(xù)發(fā)力，歐洲、中東、東南亞等地區(qū)戶用及工商業(yè)儲能需求顯著提升。

而關(guān)于上半年業(yè)績預(yù)增的原因，德業(yè)股份稱，受油氣價(jià)格震蕩、全球變暖導(dǎo)致的電力缺口不斷擴(kuò)大等影響，多國持續(xù)強(qiáng)化能源安全戰(zhàn)略并推出儲能補(bǔ)貼，帶動歐洲、中東、東南亞等地的戶用及工商業(yè)儲能需求顯著釋放，公司緊抓窗口期實(shí)現(xiàn)了銷售放量，經(jīng)營業(yè)績較上年同期實(shí)現(xiàn)大幅增長。

不管怎么說，德業(yè)股份的業(yè)績增長都得益于海外市場。吃到出海的紅利，是德業(yè)股份業(yè)績持續(xù)亮眼的重要原因。

華夏能源網(wǎng)注意到，德業(yè)股份的海外市場做的非常成功，儲能產(chǎn)品在南非市占率第一，甚至有“南非之王”的稱呼。財(cái)報(bào)顯示，2025年，德業(yè)股份實(shí)現(xiàn)境外收入達(dá)到97.47億元，占總營收比重從2021年的30.28%提升至79.76%；境外業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到40.44%，高于公司整體毛利率。

德業(yè)股份歷年?duì)I收（來源：Wind）

今年初，德業(yè)股份又開啟了赴港上市的步伐。2026年1月，德業(yè)股份正式向港交所遞交了發(fā)行H股股票并在港交所主板掛牌上市的申請。這也被業(yè)內(nèi)解讀為是加碼海外市場的關(guān)鍵一步。

據(jù)CESA儲能應(yīng)用分會數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2026年一季度，中國企業(yè)在海外共獲124個儲能訂單，總計(jì)容量約104.63GWh，訂單規(guī)模令人矚目，海外市場的潛力空間依然巨大。同時，瞬息萬變的地緣政治、差異化市場需求等一系列風(fēng)險(xiǎn)也不容小覷。對德業(yè)股份來說，把好出海航向，對于公司業(yè)績保持增長至關(guān)重要。