長征十號乙回收首飛，商業航天迎來黃金時代

2026年7月10日正午，海南文昌商業航天發射場的尾焰撕開云層，長征十號乙呼嘯入軌。六分鐘后一子級脫離箭體垂直折返，在2.5萬噸級“領航者”號海上平臺，被巨型柔性阻攔網穩穩捕獲。

領航者號船長144米、寬50米、滿載排水量2.5萬噸，具備DP2級動力定位能力，是全球首艘專用火箭網系回收海上平臺。

本次任務寫下兩項核心紀錄：我國首枚實現一子級可控回收的大運力火箭，全球首個完成海上網系回收工程化落地的技術方案。

消息落地，A股商業航天板塊全線沸騰——電科藍天、信科移動-U、國博電子、鈞達股份封板，近三十只漲超8%，航空航天ETF華夏單日成交突破十億元。資本敏銳捕捉到一場來自太空產業底層的革命。

網捕回收，重構航天產業底層邏輯

長久以來，全球火箭回收以SpaceX垂直起降方案為標桿，著陸腿、柵格舵成為標配。長征十號乙走出差異化自主路徑：

海外海上垂直著陸需搭載數噸著陸死重，運力損耗約23%；網系回收將全部緩沖結構轉移至海上平臺，箭體僅保留簡易掛鉤，同等條件下運力更高、落點容錯區間更大，回收經濟性顯著優化。

本次首飛被認為是中國航天邁入“太空航班化”的分水嶺，完整驗證發動機多次高空點火、高精度再入、海上柔性捕獲等全套復用技術，官方披露2026年底將完成一子級二次復用飛行。

此前，國內星網、千帆等萬顆級低軌星座長期受制于發射成本高、運力不足，可回收火箭多次復用后單次發射成本降幅超六成，徹底打通大規模組網成本瓶頸。

技術路線層面，我國形成雙線并行布局：國家隊長征十號乙、民營箭元科技、火圣宇航齊天二號同步研發網系回收方案，海外僅單一垂直路線迭代，我國同步掌握兩套成熟回收體系，在可復用火箭賽道實現全球并跑，支撐載人登月、深空探測、巨型衛星組網多元需求。

多重因素共振，萬億賽道持續高景氣

普遍認為，商業航天賽道的高景氣是由政策、技術、資本、市場等多重因素共振驅動的結果。

公開數據顯示，2030年國內商業航天核心產業規模達1.67萬億元，五年復合增速10.89%；2025-2030年衛星行業總收入CAGR41.90%，2030年市場規模5874億元。

其中，衛星互聯網2030年規模600億元，2029年全球星載計算平臺市場28億美元；衛星發射成本2025至2030年年均下降27.5%，2030年單公斤發射成本降至萬元，行業規模化拐點已至。

政策端頂層持續加碼：“十五五”規劃重點攻關可復用火箭、低成本衛星；工信部牽頭成立衛星通信工作組，60余家央企、運營商、科研機構協同建設空天網絡，政策明確2027年實現商業航天高質量發展；我國一次性申報20.3萬顆衛星頻軌資源，千帆星座2026年內計劃發射216顆衛星，海量發射訂單持續釋放全產業鏈需求。

資本端資本化浪潮加速：藍箭航天、中科宇航同步更新科創板招股書角逐商業航天第一股；SpaceX于2026年6月12日在納斯達克上市，為國內航天企業提供估值參照。二級市場航空航天ETF華夏五個交易日合計凈流入超4.2億元；一級市場據泰伯網統計，2026上半年商業公開融資89起，總融資額151.3億元，火箭賽道融資規模位居全行業首位。

需求端多層次需求持續釋放：低軌衛星填補海洋、林區、偏遠地區通信空白，應急、航運、低空通航形成剛性需求；2027年手機直連衛星進入0-1商用爆發期；太空算力、衛星遙感、跨境通信拓展全新業態，政務、行業、消費三層需求打開長期成長曲線。

產業鏈重構，從火箭配套到制造升級

結合各方觀點，商業航天有三大高景氣細分賽道值得重點布局：

一是可回收火箭配套，覆蓋發動機零部件、箭體結構、特種材料、海上回收控制系統，長十乙與多款民營火箭密集試驗，直接拉動配套企業業績彈性；

二是衛星制造與星載電子，鋮昌科技相控陣T/R芯片、國博電子射頻元器件，充分受益于衛星批產放量；

三是地面終端與手機直連衛星，2027年迎來消費端爆發窗口，是未來最具潛力民用場景。

在一眾上市公司中，五洲新春（603667.SH）作為傳統精密制造向航天硬科技轉型典型樣本，有望實現價值估值。其新昌智能制造基地為浙江省“千項萬億”重點項目，總投資15億元，預計2026年8月底完成主體驗收。

公司核心優勢在于工藝同源帶來的協同效應：絲杠熱處理、高精度磨加工工序與傳統軸承完全通用，原有供應鏈可直接復用，避開跨界盲目擴產風險。

五洲新春傳統軸承業務作為穩定現金牛，長期供貨舍弗勒、斯凱孚全球軸承巨頭；2025年公司航天航空高性能軸承項目完成投產，航天軸承成為商業航天新增量板塊。

過去，航天是重投入國家級工程，如今可回收火箭大幅降低入局門檻，萬億空天經濟向全市場敞開。隨著太空航班時代全面開啟，掌握自主核心制造、深度匹配航天產能的企業，將持續承接星辰大海帶來的長期產業紅利。