越南趕超中國(guó)，拿下世界第一，大干快上賭國(guó)運(yùn)，其實(shí)已被美國(guó)摁住

越南這次，不僅趕超了中國(guó)，還實(shí)打?qū)嵉淖隽嘶厥澜绲谝弧?/strong>

美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年中國(guó)對(duì)美順差1117億美元，越南814億美元，差距明顯。但下半年形勢(shì)逆轉(zhuǎn)，越南對(duì)美順差飆至969億美元，首次超過(guò)中國(guó)的909億美元。

到2026年第一季度，越南以517億美元對(duì)美順差穩(wěn)居全球第一，是中國(guó)同期335億美元的1.54倍。僅5月份單月，美國(guó)對(duì)越南逆差就達(dá)到206億美元，而對(duì)中國(guó)只有145億美元（據(jù)美國(guó)商務(wù)部公開(kāi)數(shù)據(jù)）。

2026年7月的第一天，胡志明市緊急啟動(dòng)了8個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，總投資超過(guò)253萬(wàn)億越南盾。

但這不是什么刺激經(jīng)濟(jì)的猛藥，而是貼給地方政府的催命符——上半年這座經(jīng)濟(jì)重鎮(zhèn)的公共投資到位率僅有22.2%，留給地方政府填補(bǔ)增長(zhǎng)窟窿的時(shí)間，只剩下半年。

同一天，越南統(tǒng)計(jì)總局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示：2026年上半年，越南貨物進(jìn)出口總額5496.9億美元，同比增長(zhǎng)27.1%，看起來(lái)光鮮亮麗。

但拆開(kāi)細(xì)看，出口增長(zhǎng)21%，進(jìn)口卻暴增33.4%，貿(mào)易差額從去年同期的順差79.5億美元急轉(zhuǎn)直下，變成了逆差166.5億美元，創(chuàng)下近三十年來(lái)最大的逆差紀(jì)錄。

把這兩組數(shù)據(jù)放在一起，你就看到了一個(gè)正在被掏空的增長(zhǎng)神話(huà)。

越南這場(chǎng)"超車(chē)"的真相，藏在另一組同步飆升的數(shù)字里。

2025年上半年，越南對(duì)華逆差約300億美元。到了下半年，這一數(shù)字?jǐn)U大到超過(guò)500億美元。2026年上半年，越南對(duì)華逆差進(jìn)一步攀升至773億美元，同比擴(kuò)大39%，而對(duì)美順差為753億美元，增長(zhǎng)21.3%（據(jù)越南統(tǒng)計(jì)總局7月3日發(fā)布數(shù)據(jù)）。

兩組數(shù)字幾乎鏡像對(duì)稱(chēng)——從美國(guó)賺到的每一美元，都要打給中國(guó)買(mǎi)原材料和中間品。

這不是什么"越南制造崛起"，這是"中國(guó)產(chǎn)—越南貼牌—美國(guó)買(mǎi)單"的三角貿(mào)易，在最極致的狀態(tài)下跑出的數(shù)據(jù)。

越南統(tǒng)計(jì)局自己的數(shù)據(jù)把真相擺在了桌面上：上半年外資企業(yè)（含原油）出口2130.1億美元，占出口總額的79.9%，同比增長(zhǎng)26%；而內(nèi)資企業(yè)出口僅535.1億美元，占比20.1%，增速只有4.6%。

在貿(mào)易平衡口徑下，外資企業(yè)順差83億美元，內(nèi)資企業(yè)逆差249.5億美元。換句直白的話(huà)說(shuō)：外資在越南賺錢(qián)，越南本土企業(yè)在失血。

這套模式的命門(mén)，從來(lái)不在越南手里。

2026年，美國(guó)對(duì)越南貿(mào)易政策經(jīng)歷了三波系統(tǒng)性收緊。

第一波是轉(zhuǎn)運(yùn)關(guān)稅。美越框架協(xié)議確立了20%基礎(chǔ)關(guān)稅加40%轉(zhuǎn)運(yùn)懲罰稅的稅率結(jié)構(gòu)，并配套原產(chǎn)地追溯制度，要求產(chǎn)品必須在越南完成"實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變"，不是換個(gè)包裝就能叫"越南制造"。到2025年底，越南轉(zhuǎn)口貿(mào)易同比暴跌62%（據(jù)外媒報(bào)道）。

第二波是301調(diào)查。

2026年4月30日，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室發(fā)布《2026特別301報(bào)告》，將越南列為"優(yōu)先外國(guó)國(guó)家"，這是13年來(lái)第一個(gè)獲此"待遇"的經(jīng)濟(jì)體。

第三波是加征關(guān)稅。2026年4月9日，越南輸美紡織品關(guān)稅升至近46%，在東盟國(guó)家中最高。6月2日，美國(guó)對(duì)越南加征12.5%的301關(guān)稅（據(jù)美方公告）。

三記重錘之下，三角貿(mào)易的內(nèi)涵徹底變了。

外資結(jié)構(gòu)的位移是最誠(chéng)實(shí)的投票。

2026年上半年，越南新注冊(cè)外資346.5億美元，同比增長(zhǎng)61%。

但投資來(lái)源排名中，新加坡以42.1%居首，韓國(guó)31.4%居第二，日本12億美元排第三，中國(guó)退居第四，僅9.77億美元，占比不足5%（據(jù)越南計(jì)劃投資部公開(kāi)數(shù)據(jù)）。

中資占比從幾年前的高位斷崖式下滑，這不是孤立事件——那些靠貼牌避稅賺錢(qián)的組裝廠，當(dāng)越南制造的標(biāo)簽不再能規(guī)避關(guān)稅，就變成了純粹的沉沒(méi)成本。

晶科能源終止了廣寧省總投資15億美元的太陽(yáng)能電池和組件項(xiàng)目，越南當(dāng)局正式吊銷(xiāo)了投資證書(shū)（據(jù)越媒TNGlobal報(bào)道）。

健盛集團(tuán)叫停了清化省1.8億元的襪業(yè)新廠，從官宣到黃掉只用了三個(gè)月。天原股份的越南工廠投產(chǎn)剛滿(mǎn)一年就虧損超過(guò)1600萬(wàn)元，直接停產(chǎn)清算（據(jù)公開(kāi)報(bào)道）。這些曾經(jīng)蜂擁而至的企業(yè)，正在上演一場(chǎng)大撤退。

當(dāng)外資退潮、出口紅利萎縮，越南政府的選擇不是順勢(shì)調(diào)整，而是用行政命令強(qiáng)行托舉經(jīng)濟(jì)。

國(guó)會(huì)定的全年GDP目標(biāo)是10%以上，上半年實(shí)際完成8.18%，已經(jīng)是21世紀(jì)以來(lái)最高上半年增速。但越南政府的回應(yīng)是發(fā)布第168/NQ-CP號(hào)決議，把下半年增速目標(biāo)加碼到11.9%。任務(wù)層層分解到地方，海防等城市領(lǐng)到的增長(zhǎng)指標(biāo)甚至高達(dá)13%到14%（據(jù)越南政府公開(kāi)決議）。

為了完成指標(biāo)，各地開(kāi)始瘋狂上馬基建項(xiàng)目。胡志明市年度147.6萬(wàn)億越南盾的投資盤(pán)子，上半年只到位22.2%，于是7月1日緊急啟動(dòng)8個(gè)總投資超253萬(wàn)億越南盾的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。

全國(guó)層面，5月8日國(guó)會(huì)通過(guò)的2026—2030年中期公共投資計(jì)劃總額高達(dá)8220萬(wàn)億越南盾，約合人民幣2.12萬(wàn)億元。

但資金到位并不順暢——上半年交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目撥付僅占年度計(jì)劃的24.2%，南北高速鐵路項(xiàng)目只撥付了年度撥款的2%，老街—河內(nèi)—海防鐵路項(xiàng)目也只撥付了2.5%。建設(shè)部甚至已經(jīng)提議將這兩個(gè)鐵路項(xiàng)目的撥款減少約32億美元（據(jù)越南建設(shè)部數(shù)據(jù)）。

這種"指標(biāo)式躍進(jìn)"的代價(jià)已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。2026年上半年，越南通脹率升至4.38%，逼近4.5%的調(diào)控上限。世界銀行直接給出預(yù)測(cè)，今年實(shí)際增速可能只有6.8%，與官方10%的目標(biāo)相差超過(guò)3個(gè)百分點(diǎn)（據(jù)世界銀行報(bào)告）。

更致命的是深層的結(jié)構(gòu)性困境。

進(jìn)口暴增的部分，94.1%是生產(chǎn)資料——機(jī)械設(shè)備占56%，原料和燃料占38.1%。越南不是在買(mǎi)消費(fèi)品，而是在為下半年的產(chǎn)能擴(kuò)張囤貨，但問(wèn)題在于：美國(guó)市場(chǎng)的大門(mén)正在收緊，這些產(chǎn)能往哪里釋放？

越南全國(guó)34個(gè)省市中有25個(gè)未完成上半年增長(zhǎng)任務(wù)，但解決方案不是下調(diào)目標(biāo)，而是要求下半年必須達(dá)到11.9%。

這種明知不可為而為之的強(qiáng)硬，本質(zhì)上是用信貸擴(kuò)張和財(cái)政赤字制造增長(zhǎng)幻象，用干部問(wèn)責(zé)倒逼短期政績(jī)。

回到最核心的問(wèn)題：一個(gè)出口79.9%靠外資、本土企業(yè)貢獻(xiàn)僅20.1%、內(nèi)資部門(mén)逆差249.5億美元的經(jīng)濟(jì)體，當(dāng)關(guān)稅紅利退潮、外資撤退、本土企業(yè)失血，光靠基建和信貸能撐多久？

越南不是沒(méi)有意識(shí)到問(wèn)題。6月27日，第168號(hào)決議要求工貿(mào)部加緊與美方談判，同時(shí)開(kāi)拓中國(guó)和印度等替代市場(chǎng)。

越南也在嘗試向價(jià)值鏈上游走——上半年FDI中專(zhuān)業(yè)科技活動(dòng)領(lǐng)域吸引了26.4億美元，占42.4%。但短期內(nèi)，它幾乎找不到替代中國(guó)的供應(yīng)鏈來(lái)源。

2026年前5個(gè)月，越南電腦及零部件從中國(guó)進(jìn)口增長(zhǎng)65.4%，對(duì)美出口占比升至32%，是東盟中對(duì)美依賴(lài)度最高的國(guó)家（據(jù)越南海關(guān)數(shù)據(jù)）。

三角貿(mào)易的時(shí)代正在終結(jié)。越南的應(yīng)對(duì)方式依舊是那么古典——用行政命令逼投資，用信貸擴(kuò)張?zhí)钊笨?，用干部?wèn)責(zé)保指標(biāo)。

但經(jīng)濟(jì)規(guī)律從來(lái)不會(huì)因?yàn)橐患垱Q議就改變方向。當(dāng)美國(guó)把關(guān)稅槍口從中國(guó)轉(zhuǎn)向越南，當(dāng)三角貿(mào)易的算賬模型徹底翻轉(zhuǎn)，越南的賬本遲早會(huì)從順差神話(huà)變成赤字預(yù)警。

真正穩(wěn)固的經(jīng)濟(jì)，永遠(yuǎn)扎根于自主完整的產(chǎn)業(yè)鏈和真實(shí)的內(nèi)生競(jìng)爭(zhēng)力，而不是靠鉆規(guī)則空子、吃關(guān)稅差價(jià)、借外資輸血堆出來(lái)的數(shù)字幻象。

這一課，不僅僅適用于越南。