浙江
福王出血
大明有望
要說文字能救人亦能殺人呢。
統計報了個好新聞：2026年上半年CPI、PPI分別同比上漲1.0%、1.5%，物價水平持續改善，好像走出了通縮，洋溢著樂觀向上的氛圍。
但拆開一看，6月單月，CPI 環比-0.3%、PPI環比 -0.3%。
再看下行業，上游的煤炭、有色礦、油氣開都在漲，而下游的工業制成品在降。
熱鬧是生產的，消費什么關系也沒有。
原本緊繃的外貿關系將更緊，原本疲軟的內需將更軟。
一位旅游從業者說，行業完了，主要是中產消失了，而6億千元人還在裹腹。
單純看發鈔量，早就超過美帝了，所以不是水不夠大，而是旱的旱死，澇的澇死。尤其是大量的錢，要么被用來還債，要么給了利益集團，根本流不到民間。
沒錢，用愛消費嗎？
瑞·達利歐在《債務危機》里梳理了歷史上48次債務危機，給出了決策者手上的四張牌。
- 牌一：財政緊縮，砍公共支出、增稅、壓一般性開支，把赤字擠下來。其優點是財政信用保住了，缺點則是直接壓社會總需求，經濟易萎縮、失業增加。單打這一張，幾乎必陷通縮衰退。
- 牌二：債務違約、重組，減記、展期、降息、債轉股、置換，有些債就是不還了，徹底出清。其優點是債務存量直接降，當期償付壓力立刻減輕，缺點則是最大的債權人銀行可能完蛋，金融風暴就在眼前。
- 牌三：債務貨幣化，一印鈔票解百愁。
其優點是經濟喘氣，缺點是弄不好就走上了委內瑞拉和津巴布韋的道路，以及金元券化。
牌四：財富轉移、重新分配，將富人存起來的沒有消費需求的錢，轉到馬上要花錢的窮人手里，迅速啟動經濟循環。
其優點是可直接提振消費，缺點則是既得利益反彈極大，資本外逃，有些人的安全感降低。
單打前兩種會導致通縮型去杠桿，單打第三種會導致通脹失控，單打第四種可能翻車。
因此，達利歐心目中的漂亮去杠桿，是幾張牌的組合。如2008年美國金融危機，就是2+3混合，再配上4對沖。
我們呢？ 第一張牌已經打了，除了「三保」，其他都是緊日子，后果是依賴體制內消費的縣城已經基本上沒有消費了。 第二張牌，有些地方的非標信托之類，允許違約、重組甚至賴賬，但財政擔保的沒動，保住了銀行。 第三張牌，打了，但沒有進消費端，而是打給了 重大戰略、安全保障部門，消費連云霓都看不到。 第四張牌，體制內是自留地，萬不能動。2026年財政支出里，社保、退休人員補貼、機關事業單位工資占了35%以上。 老板？消費起不來，老板東西賣不掉，家里也沒余油了。再拔毛，就關門。 所以，打不出含4的組合，3又不愿打給消費端，就只能打1+2。 兩頭一夾，原本最會消費的體制外中產也歇了。 一個數據是，全國居民債務收入比自2015年突破100%后，2023年開始出現下降。 但在上海，2015年就已經是120%了，此后一直高于全國平均水平，2024、2025年干脆與全國整體下降的趨勢背離，掉頭再創新高！ 
上海社零被重慶反超，就是這么發生的。 上海財政也變負了，就是這么發生的《》 這背后的原因也不難猜，去年上海人均凈上繳2.75萬元，全國第一。 這些拿出去的錢，相當部分變成了靠轉移支付吃飯的那些省份的體制內收入。 又要養全國，又要多消費，很明顯有心無力。 通縮就是這么發生的。 如果還不愿意降低既得利益那部分蛋糕，就會一直縮下去。 只要在縮，所有人的生意都不好做，就業也就不會好。 這是比通脹更可怕的前景，所有人都站在同一片烏云下。
家傳編輯部
Family Biography
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內承《史記》列傳，外鑒歐美家史，團隊具有調查記者、高校研究員背景，擁有家庭記憶與歷史背景、專業理論融合研究、寫作的成熟經驗。通過上門深度對話，梳理代際脈絡和家風演變，還原個體選擇與時代變遷的互動關系。
目前已為10個國家、國內20余省300余個家庭完成家傳寫作，作品被圖書館和高校收藏。同時為央企、上市公司及地方政府提供創業史、地方志撰寫服務。
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