北京
奈飛今年表現(xiàn)不佳。截至撰稿時(shí)，該股年內(nèi)已下跌19%，從近期高點(diǎn)算起累計(jì)跌幅約達(dá)43%。公司雖仍穩(wěn)坐流媒體頭把交椅，但第二季度業(yè)績(jī)指引疲軟、管理層變動(dòng)以及一場(chǎng)曠日持久的收購(gòu)戰(zhàn)最終落空，多重因素拖累了股價(jià)。
投資者現(xiàn)在可能想知道下一步會(huì)發(fā)生什么，以及眼下是否為趁低吸納奈飛股票的好時(shí)機(jī)。該股過(guò)去跌超40%的歷次案例，或許能提供一些線(xiàn)索。
2009年曾閃現(xiàn)過(guò)一個(gè)關(guān)于某家當(dāng)時(shí)還是小型芯片制造商英偉達(dá)的罕見(jiàn)信號(hào)，如今同樣的買(mǎi)入信號(hào)再次出現(xiàn)，但這次指向的是一家規(guī)模僅為英偉達(dá)百分之一的公司。
在某些情況下，奈飛的大幅下跌會(huì)在跌約40%時(shí)見(jiàn)底。2018年年中到年底就是這種情況，當(dāng)時(shí)該股跌了這么多，隨后便反彈回升。但在其他情況下，股價(jià)會(huì)進(jìn)一步深跌后才最終反彈。2021年底到2022年年中，奈飛股價(jià)跌超70%。
這一次會(huì)更接近第一種還是第二種情況？值得注意的是，2018年和2021年奈飛的問(wèn)題都源于訂閱用戶(hù)增長(zhǎng)。公司克服這一障礙后，股價(jià)便反彈了。有理由認(rèn)為公司尚未解決推動(dòng)目前這輪拋售的所有問(wèn)題。例如，據(jù)報(bào)道奈飛正面臨訂閱用戶(hù)參與度偏低的問(wèn)題。這可能在多個(gè)方面損害其業(yè)務(wù)，包括廣告收入低于預(yù)期、用于指導(dǎo)內(nèi)容庫(kù)決策的數(shù)據(jù)點(diǎn)減少，以及新內(nèi)容發(fā)布時(shí)熱度不足，進(jìn)而損害訂閱增長(zhǎng)。
這個(gè)問(wèn)題可能導(dǎo)致即將到來(lái)的第二季度營(yíng)收增長(zhǎng)乏力，業(yè)績(jī)指引同樣平淡無(wú)奇，從而可能拖累股價(jià)大幅走低。此外，奈飛正面臨日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)格局。派拉蒙完成了一筆重大收購(gòu)，將大幅擴(kuò)充其內(nèi)容庫(kù)并提升流媒體平臺(tái)實(shí)力；迪士尼獲得了FuboTV的多數(shù)股權(quán)；福克斯收購(gòu)了Roku。這些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都在變強(qiáng)。部分原因表明，該股可能尚未見(jiàn)底。
奈飛過(guò)去歷次下跌有一個(gè)共同點(diǎn)：在股價(jià)下跌時(shí)買(mǎi)入通常是個(gè)好主意，不必追求精準(zhǔn)抄底，時(shí)機(jī)本就難以把握。我的看法是，現(xiàn)在建倉(cāng)的投資者，未來(lái)也將獲得可觀(guān)回報(bào)。原因在于，盡管面臨諸多問(wèn)題，奈飛龐大的生態(tài)系統(tǒng)使其能夠探索新的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)受眾變現(xiàn)并提升參與度。這正是奈飛過(guò)去所做的。
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