險資年內密集參設股權投資基金

本報記者 楊笑寒

7月10日，中國人壽發布公告稱，其擬與國壽產業投資管理有限公司（以下簡稱“國壽產業”）訂立合伙協議，成立天津晟和芯程股權投資基金合伙企業（有限合伙）（最終名稱以工商登記信息為準）（以下簡稱“該合伙企業”）。該合伙企業全體合伙人認繳出資總額為50億元，合伙企業將重點投資于半導體行業公司。

這是年內險資積極參設股權投資基金的一個縮影。據《證券日報》記者統計，今年以來，已有超10家保險機構參與設立多只股權投資基金，基金投資方向包括AI（人工智能）和半導體等新興科技領域。

受訪專家認為，年內險資密集參設股權投資基金，主要受提升長期回報、政策引導、平滑報表波動等因素影響。

險資積極行動

具體來看，上述公告顯示，該合伙企業由中國人壽與國壽產業共同成立，全體合伙人擬認繳出資總額為50億元，存續期為8年。其中，中國人壽為有限合伙人，認繳出資額為49.99億元；國壽產業為普通合伙人，認繳出資額為100萬元，并將擔任執行事務合伙人，負責該合伙企業的執行事務及投資運作；國壽資本投資有限公司將作為合伙企業的管理人，向合伙企業提供日常運營及投資管理服務。

投資方向上，該合伙企業將重點投資于半導體行業公司。目前預計，該合伙企業的募集資金將投資于為設計公司及其他系統公司提供工藝配套服務的公司（以下簡稱“該標的公司”）的股權，持有該標的公司的股權不超過3%。該標的公司產品主要應用于數字經濟、移動通信、高端消費電子等領域。

今年以來，已有天津蘭沁股權投資合伙企業（有限合伙）、天津初冀股權投資基金合伙企業（有限合伙）、匯智長三角（上海）私募基金合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“匯智長三角基金”）等多只股權投資基金成立，其合伙人包括大家人壽保險股份有限公司（以下簡稱“大家保險”）、泰康人壽保險有限責任公司、長城人壽保險股份有限公司等超10家保險機構。

對于年內險資密集參設股權投資基金的原因，對外經濟貿易大學創新與風險管理研究中心副主任龍格告訴《證券日報》記者，一是受利率中樞下行、固收資產收益下降等因素影響；二是監管機構出臺一系列政策鼓勵險資增加權益投資，為險資入市拓寬了制度空間；三是私募股權5年至10年的投資周期與壽險長負債久期天然匹配，且可按長期股權投資核算平滑報表波動。

聚焦標的長期增值潛力

從投資標的類型來看，年內成立的險資股權投資基金中，有多只聚焦新質生產力和科技創新等領域。

例如，中國人壽此前參與設立的匯智長三角基金擬以人工智能引導“科技創新、產業升級”為主線，重點投向人工智能技術和相關應用，以及集成電路、生物醫藥等其他各類科技創新產業；此次設立的合伙企業則重點投資于半導體行業公司。

中信建投非銀及金融科技首席分析師趙然表示，當前市場利率長期下行，傳統債券、非標債權等固收資產收益率持續走低，保險資金面臨資產荒挑戰，新質生產力產業憑借政策支持力度大、方向確定性強、長期增長潛力巨大等特點，成為保險資金獲取成長性收益、提升投資組合長期回報潛力的重要途徑。

中國人壽也在此次公告中表示，半導體領域技術體系繁復、工藝壁壘高，上下游產業鏈搭建周期較長，實現規模化發展對綜合配套能力有較高要求，中長期增值空間廣闊。標的公司憑借技術積累與運營經驗，構建了規模化生產布局，具備行業領先的配套交付能力。本次交易是中國人壽落實創新驅動發展決策部署的重要體現，有助于提升保險資金投資收益，符合保險資金配置需求。

對于被投資公司而言，險資的加入可以優化融資結構，減少資金壓力。龍格表示，對被投資企業而言，險資長周期特性陪伴科技產業鏈建設，可以減少短期投機，優化直接融資結構。

來源：證券日報