贏了官司卻可能拿不回錢，上海銀行被姚振華上了一課

來源丨深藍財經

撰文丨王鑫

日前，上海銀行一紙公告，宣告了一場牽動市場神經的官司落槌。

廣東省高級人民法院二審終審判決：深圳托吉斯科技有限公司向上海銀行深圳分行償還借款本金25.8億元，外加利息、罰息、復利——光是截至2023年8月31日的罰息就高達2.38億元，此后還要按年利率7.5%繼續罰息至清償日。姚振華及寶能系相關主體，承擔連帶清償責任。

25.8億，贏了。

但上海銀行恐怕笑不出來。因為這只是130億追債大戲里，第一場走到終局的官司。另外兩場，一筆73.76億、一筆30.08億，還分別在二審和一審路上。

而對面站著的那個人，是姚振華。這位潮汕大佬及其寶能集團背著的被執行總金額超過338億元，未履行金額近299億元，未履行比例高達88%。

就是說，法院判了，賬上沒錢可執行。

這場曠日持久的追債拉鋸戰，也撕開了上海銀行過去深度捆綁地產擴張的傷疤。2025年末，該行對公房地產貸款不良率驟增至2.91%，曾經靠房地產撐起的規模神話，正變成反噬利潤的暗礁。

01

與寶能“蜜月期”，貸了130億

時間倒回2018年至2020年間，那是上海銀行與寶能系的“蜜月期”。

彼時房地產烈火烹油，寶能系在上海銀行的貸款余額一度高達214億元。銀行需要沖規模，大佬需要錢。雙方各取所需，你儂我儂。

三筆貸款，構成了今天130億追債的基本盤——

第一筆，2018年。上海銀行通過信托通道，向寶能系旗下深業物流放款78億元，寶能集團和姚振華本人全額擔保。結果，73.76億元沒還上。

第二筆，2019年。上海銀行給寶能系并購融資平臺“深圳方瑞”發放31.34億元，對方用旗下公司股權做質押，寶能系擔保。深圳方瑞只還了1.27億元，欠下30.08億元本金。

第三筆，2020年12月。上海銀行向托吉斯科技發放25.8億元，期限3年。托吉斯與寶能存在隱秘關聯，公司此前的實控人黃世龍曾在寶能集團供職，還在姚振華實控的“深圳市寶能文化”當過監事。寶能系及姚振華擔保。

三筆貸款，三個借款主體，擔保方都最終指向姚振華。

表面上看，這些貸款風控措施齊全：股權質押、不動產抵押、實控人連帶擔保。但當潮水退去，這些所謂的“安全墊”，薄得像紙一樣。

02

姚振華，已經還不起了

2020年之后，監管收緊，房地產急轉直下。寶能系陷入流動性危機，被“全世界”追著要錢。

數據觸目驚心——

據天眼查，截至2026年7月13日，寶能集團終本案件377件，執行總金額338億元，未履行金額298.79億元，未履行比例88%。其董事長姚振華個人亦有20起涉及寶能集團的終本案件，執行總金額164億元，未履行比例約72%。這些債務絕大部分源于他為寶能系提供的個人連帶責任擔保。

所謂“終本”，通俗說就是法院判了要賠錢，結果發現被執行人名下啥也沒有，實在沒法執行，只能先結案放著。那個曾經在資本市場呼風喚雨的潮汕大佬，就此成了“老賴”。

更扎心的是，2026年4月，法院還凍結了寶能集團持有的鉅盛華161.4億元全部股權，凍結周期三年。該平臺是寶能系資本運作核心載體，股權凍結直接壓縮企業融資盤活空間。寶能系已經陷入“無錢還債、無資產可處置”的死循環。

上海銀行面對的，是一個資產枯竭的被執行人。

好在，過去幾年上海銀行對相關貸款已足額計提相應損失準備。上海銀行在本次公告中亦表示，判決不會對公司利潤造成重大影響。

看來官司照打，該贏的贏，但真金白銀能不能回來，恐怕上海銀行自己心里也沒底。

03

上海銀行，也在掉隊

130億爛賬，對上海銀行來說不是小數字。

這家曾經的長三角城商行“領頭羊”，近幾年先后被江蘇銀行、寧波銀行超越。今年一季度，上海銀行總資產3.38萬億元，而江蘇銀行、寧波銀行分別為5.58萬億、3.86萬億。

業績增長也在放緩。2026年一季度，營收141.8億元，同比增長僅4.3%；歸母凈利潤63.34億元，同比增長0.66%。不良貸款率1.18%，撥備覆蓋率241.3%，與同區域競爭對手差距明顯。

上海銀行不是沒有動作。2021年以來，該行持續壓降房地產貸款規模，對公房地產貸款余額從1561億元降至1237億元。公司貸款不良余額連續三年實現“雙降”。

但存量風險出清，哪有那么容易。受存量風險案件下遷不良的影響，2025年末，該行對公房地產貸款不良率從上一年0.98%驟增至2.91%。

上海銀行表示，針對大額房地產風險項目，嚴格執行“一戶一策”專項化解方案，持續提升風險處置與化解效能。

只是，寶能這可能高達130億的學費，上海銀行交得有點貴。