平均收益率超13%！今年上半年百億元級私募增至142家

每經記者：楊建 每經編輯：葉峰

2026年上半年資本市場行情極致分化，市場結構性特征較為顯著。在這樣的市場環境下，國內百億元級私募機構數量持續擴容，上半年，百億元級私募增至142家。

盡管上半年市場風格切換頻繁、結構性行情突出，但百億元級私募整體交出了亮眼的成績單。數據顯示，2026年上半年百億元級私募平均收益率超過13%。而1236只可統計業績的指數增強產品，平均收益率超過16%，27只產品收益率突破50%。

隊伍擴容

中信證券的研報數據顯示，截至今年6月末，國內量化股票多頭策略總規模攀升至1.83萬億元，較2024年末的7195億元大增1.1萬億元，這也意味著量化股票多頭策略在短短一年半時間規模近乎翻倍，行業擴容力度空前。國內百億元級私募梯隊持續擴張，行業頭部化趨勢愈發明顯，機構數量再度刷新歷史新高。私募排排網數據顯示，截至2026年6月30日，國內百億元級私募機構數量達到142家，較5月末的139家新增3家，較2025年末的113家凈增29家，2026年以來呈現持續穩步擴容態勢。

從6月單月變動來看，當月共有4家私募成功躋身百億元規模陣營，分別為安賢投資、海南盛豐私募、上海大樸資產、通怡投資。而縱觀2026年上半年，全市場累計34家私募新晉百億元規模，其中28家為首次邁入百億元門檻，包括半鞅私募基金、遠和資產、倍漾量化、安賢投資、朋錦仲陽、優美利投資等私募機構。從核心策略分布來看，142家百億元級私募中，股票策略機構占據絕對主力，數量達102家；多資產策略私募19家，債券策略私募7家，其余小眾策略機構數量相對較少。

新晉百億元級機構中，安賢投資是典型的股票策略量化私募，成立于2018年，主打全球化量化投資。另一家新晉百億元級機構海南盛豐私募，是近年快速崛起的股票策略量化私募，成立于2022年1月。

排排網旗下融智投資FOF基金經理李春瑜分析，百億元級私募持續擴容源于四大核心邏輯：一是AI（人工智能）算力等科技賽道賺錢效應凸顯，優質私募業績走高，形成正向循環；二是低利率環境下固收收益下行，居民財富加速向權益市場遷移，頭部私募成為核心配置標的；三是量化產品收益穩定、抗波動能力強，備受機構與渠道青睞；四是市場資金偏好深耕硬科技賽道、具備產業阿爾法挖掘能力的專業私募機構。同時，行業分化也在加劇，量化行業正從過去的“規模競速”，邁向“能力淘汰賽”。

業績分化

2026年6月，A股延續上半年結構性行情，整體呈現“指數震蕩走高、科技成長領漲、板塊極致分化”的格局。依托對市場結構性機會的精準捕捉，百億元級私募當月整體業績表現亮眼。私募排排網數據顯示，截至2026年6月30日，100家可統計業績的百億元級私募，6月平均收益率達2.18%。

得益于6月的亮眼業績加持，百億元級私募上半年整體收益率水平大幅抬升。數據顯示，2026年上半年百億元級私募平均收益率達13.36%，大幅跑贏滬深300指數7.55%的同期漲幅。行業盈利面整體向好，91家百億元級私募上半年實現正收益率，占比高達91.00%。僅9家百億元級私募上半年收益率為負，其中4家回撤在10%以內，5家回撤超10%。

此外，私募排排網數據顯示，上半年1236只可統計業績的指數增強產品，平均收益率達16.25%。從整體收益率表現來看，上半年1062只指數增強產品實現正收益率，占比85.92%。其中217只產品收益率在10%以內，692只產品收益率介于10%~29.99%，126只產品收益率介于30%~49.99%，27只產品收益率突破50%。

值得注意的是，中證500指數增強產品上半年收益率表現領跑行業，200只相關產品平均收益率達22.00%。滬深300指數增強產品超額表現最優，46只相關產品上半年平均超額收益率達7.28%。

量化選股（空氣指增）作為市場主流量化策略，產品數量最多，該策略不錨定固定寬基指數，無行業、市值、成分股約束，以追求絕對收益為核心，不綁定指數超額目標。但上半年該策略優勢未能充分釋放，整體收益率表現平平。549只量化選股產品上半年平均收益率僅13.96%，正收益率占比77.60%，未能跑贏指數增強產品平均收益率水平。不過該策略業績分化最為劇烈，也是高收益率產品的核心聚集地：上半年27只收益率突破50%的量化產品中，量化選股產品獨占23只。

黑崎資本研究所所長賈小龍認為，百億元級私募擴容至142家，平均收益率為13.36%，表面亮眼但實則跑輸創業板指，且“規模是業績的敵人”的魔咒始終高懸。對于私募產品業績分化，賈小龍認為，極致分化下，分散持倉反而成拖累，模型依賴的均值回歸規律失效；風格暴露帶來的高收益伴隨高波動。量化核心競爭力在于穩定Alpha而非賭風格，上半年是壓力測試，下半年迭代能力將決出分化。量化賽道將加速洗牌——唯有因子迭代敏捷、風險模型優化的管理人方能穿越周期。繁榮表征之下，分化與博弈才是常態。